La fragmentación entre las redes de la blockchain ya está imponiendo un coste económico medible en el mercado de activos tokenizados, con ineficiencias que se traducen en una reducción anual de valor de hasta 1.300 millones de dólares.
En un informe enviado a Cointelegraph, el proveedor de datos de activos del mundo real (RWA) RWA.io argumentó que, si bien las blockchains aceleraron la innovación, también crearon muros que atrapan la liquidez e impiden que el capital se mueva libremente entre redes.
Como resultado, los RWA tokenizados se han comportado cada vez más como mercados desconectados en lugar de un sistema financiero único y unificado. La investigación encontró que los activos idénticos o económicamente equivalentes se negocian rutinariamente a precios diferentes entre cadenas, mientras que mover capital entre redes siguió siendo costoso y complejo.
Los investigadores afirmaron que estas ineficiencias obstaculizan la capacidad del mercado para autocorregirse a través del arbitraje, un mecanismo que facilita el descubrimiento eficiente de precios.
“Esta fragmentación es el mayor impedimento para que el mercado alcance su potencial de varios billones de dólares”, dijo Marko Vidrih, cofundador y director de operaciones de RWA.io.
“En las finanzas tradicionales, el mandato SEPA Instant a nivel de la UE muestra cómo el valor puede moverse entre cuentas en segundos. Los activos tokenizados deberían ser igual de fluidos”, añadió Vidrih.
Ineficiencias de precios y fricción de capital entre cadenas
El informe afirma que una de las consecuencias más obvias de la fragmentación es la divergencia persistente de precios para activos idénticos emitidos en diferentes blockchains.
Según el informe, los activos tokenizados económicamente idénticos a menudo se negocian con diferenciales del 1% al 3% en las principales redes, a pesar de representar derechos sobre los mismos activos subyacentes. En las finanzas tradicionales, el arbitraje eliminaría rápidamente tales brechas de mercado.
Sin embargo, el arbitraje entre cadenas sigue siendo inviable debido a obstáculos técnicos, tarifas, demoras y riesgos operativos, afirma el informe. Afirma que los costes de reubicar activos a menudo superan la discrepancia de precios, lo que permite que las ineficiencias persistan.
Más allá del descubrimiento de precios, RWA.io estimó que mover capital entre cadenas no interoperables resulta en pérdidas del 2% al 5% por transacción. Esto se debe a las tarifas del exchange, el deslizamiento, los costes de transferencia, las tarifas de gas y los riesgos de sincronización. En conjunto, el informe modela una pérdida promedio de aproximadamente el 3,5% por reasignación de capital.
Si estos patrones de fragmentación persisten, RWA.io estimó que los costes de fricción podrían drenar entre 600 millones de dólares y 1.300 millones de dólares del mercado anualmente.
RWA.io proyecta que los activos del mundo real tokenizados podrían crecer hasta convertirse en un mercado de 16 billones de dólares a 30 billones de dólares para 2030, y advierte que si las ineficiencias actuales persisten, la reducción de valor asociada escalaría con ello.
Aplicar las fricciones relacionadas con la fragmentación de hoy a un mercado de ese tamaño implica pérdidas anuales potenciales de 30.000 millones de dólares a 75.000 millones de dólares, convirtiendo las deficiencias de infraestructura en una limitación material para el crecimiento a largo plazo.
Los activos tokenizados ganan tracción a pesar de las ineficiencias
A pesar de las afirmaciones de ineficiencia, los activos tokenizados siguen ganando tracción tanto en plataformas criptonativas como en instituciones financieras tradicionales. Justo esta semana, las empresas han tomado medidas para tokenizar acciones.
El martes, la empresa Securitize, centrada en RWA, anunció planes para lanzar un trading de acciones en cadena y compatible.
El jueves, el exchange de criptomonedas Coinbase lanzó una función de trading de acciones, permitiendo a los usuarios invertir directamente en acciones a través de su aplicación.
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