La inversión de capital de riesgo centrada en criptomonedas alcanzó los 4.650 millones de dólares en el tercer trimestre del año, la segunda mayor cantidad de actividad desde que el exchange de criptomonedas FTX se derrumbó a finales de 2022 y diezmó las apuestas de capital de riesgo en criptomonedas.
El director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, afirmó en un informe el lunes que las apuestas de capital de riesgo del tercer trimestre supusieron un aumento intertrimestral del 290 % y el mayor trimestre desde el primero, que registró 4.800 millones de dólares en inversiones.
“A pesar de mantenerse por debajo de los niveles del mercado alcista de 2021-2022, la actividad de capital de riesgo sigue siendo activa y saludable en general. Sectores como las stablecoins, la inteligencia artificial, la infraestructura blockchain y el trading siguen atrayendo acuerdos y dólares, y la actividad de pre-semilla (pre-seed) se mantiene constante.”
El aumento de la actividad inversora se produce en un periodo de calma para el capital de riesgo en criptomonedas, que se ha retirado en gran medida del sector tras el descubrimiento del fraude masivo de FTX en noviembre de 2022, que provocó la quiebra del exchange.
Un pequeño número de operaciones atrajo la mayor parte de la financiación
En el tercer trimestre se realizaron 414 operaciones de capital de riesgo, siete de las cuales representaron la mitad del capital recaudado durante el trimestre.
Entre ellas se encontraban la empresa de tecnología financiera Revolut, que atrajo 1.000 millones de dólares, el exchange de criptomonedas Kraken, con 500 millones, y el banco estadounidense Erebor, especializado en criptomonedas, con 250 millones.
Por su parte, las empresas consolidadas, fundadas en 2018, representaron la mayor parte del capital recaudado, mientras que las empresas fundadas en 2024 representaron el mayor número de operaciones.
“El porcentaje de operaciones de pre-semilla ha tendido a disminuir de forma constante a medida que el sector en general ha madurado”, afirmó Thorn.
“Dado que las criptomonedas están siendo adoptadas por actores tradicionales consolidados y que un gran número de empresas respaldadas por capital de riesgo han encontrado su lugar en el mercado, es cada vez más probable que la era dorada de la inversión en criptomonedas de pre-semilla haya pasado.”
El capital de riesgo se estanca mientras los ETF de criptoactivos acaparan la atención
Las anteriores subidas de 2017 y 2021 se caracterizaron por una alta correlación entre la actividad de capital de riesgo y los precios de los criptoactivos líquidos, pero Thorn afirmó que, durante los últimos dos años, la actividad ha sido más moderada, mientras que los precios han subido.
“El estancamiento de las inversiones se debe a una serie de factores, como el descenso del interés en sectores de capital de riesgo de criptomonedas que antes estaban en auge, como los juegos, los NFT y la Web3; la competencia de las startups de IA por el capital de inversión; y el aumento de los tipos de interés, que desincentivan en general a los inversores de capital de riesgo”, añadió.
Los productos cotizados en bolsa y las empresas de tesorería de activos digitales podrían estar compitiendo con el interés de los criptoinversores.
Las inversiones de alto perfil en ETP de Bitcoin al contado por parte de grandes inversores, como fondos de pensiones y fondos de cobertura, sugieren que algunos “pueden estar ganando exposición al sector a través de estos vehículos grandes y líquidos en lugar de recurrir a la inversión de capital de riesgo en fase inicial”, dijo Thorn.
Las tendencias macroeconómicas también siguen presentando dificultades para los inversores, pero Thorn prevé que los cambios en el entorno regulatorio podrían provocar un resurgimiento del interés de los inversores en este ámbito.
EE.UU. registró la mayor actividad de capital de riesgo en criptomonedas
Durante el trimestre, el 47 % del capital invertido se destinó a empresas con sede en Estados Unidos, frente al 28 % en el Reino Unido y el 3,8 % en Singapur. Estados Unidos también representó el 40 % de las operaciones completadas, seguido de Singapur con un 7,3 % y el Reino Unido con un 6,8 %.
Thorn afirmó que, a pesar de un entorno normativo anteriormente hostil, Estados Unidos ha representado históricamente la mayor parte de las operaciones y del capital invertido, y espera que esa tendencia continúe bajo la Administración de Trump, favorable a las criptomonedas.
“Esperamos que aumente el dominio de Estados Unidos, especialmente ahora que la Ley GENIUS es ley y, sobre todo, si el Congreso aprueba un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, lo que animaría aún más a las empresas de servicios financieros tradicionales de Estados Unidos a entrar en este sector de forma seria.”
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