BNB (BNB), el token nativo de BNB Chain, alcanzó un máximo histórico de USD 723 el 6 de junio, pero rápidamente bajó a USD 705. A pesar de esta corrección, BNB ha acumulado una impresionante ganancia del 19% en los primeros seis días de junio, superando con creces la ganancia del 4.2% vista en el mercado de criptomonedas en general durante el mismo período. Los traders ahora cuestionan la sostenibilidad de este rally y buscan indicadores que puedan respaldar un mayor impulso alcista para el precio de BNB.
El fundador de Binance en la cárcel es un impacto negativo para el precio de BNB
El momento del repunte de BNB es particularmente sorprendente dado que el fundador y ex-CEO de la exchange Binance, Changpeng “CZ” Zhao, fue trasladado a una prisión federal en California el 1 de junio para comenzar a cumplir su sentencia de cuatro meses por cargos relacionados con el lavado de dinero. Aunque el destino de Zhao era en gran parte esperado tras el anuncio de la sentencia judicial el 30 de abril, su encarcelamiento limita significativamente cualquier interferencia en la estrategia y administración de Binance.
Independientemente de la razón detrás del aumento de precio, la actual capitalización de mercado de BNB de USD 108,000 millones representa una prima del 37% sobre su competidor Solana (SOL) en USD 79,000 millones. Vale la pena explorar si los ecosistemas de estos dos tokens justifican esta diferencia de valoración. Sin embargo, parte de la valoración de BNB proviene de los descuentos ofrecidos en los servicios de Binance y el acceso a ofertas exclusivas como Binance Launchpad.
Comparar la actividad de la BNB Chain con la del líder de aplicaciones descentralizadas (DApps) Ethereum (ETH) también proporciona información sobre si el repunte de BNB por encima de USD 710 es sostenible. Sin embargo, comparar la actividad entre diferentes cadenas puede ser complicado debido a las bajas tarifas en la BNB Chain, que son posibles gracias a su naturaleza semi-centralizada y pueden llevar a una manipulación más fácil de los datos.
El interés abierto de futuros de BNB supera los USD 1,000 millones
Algunos analistas han sugerido que el rally de BNB fue impulsado en gran medida por el apalancamiento excesivo de los compradores que utilizan derivados, potencialmente impulsado por traders que usan apalancamiento excesivo por miedo a perderse algo (FOMO). Sin embargo, la evidencia contradice esta teoría, que ganó impulso después de que el interés abierto de futuros de BNB superara los USD 1,000 millones por primera vez el 6 de junio.
Si bien el interés abierto de futuros mide el número total de contratos agregados disponibles, no proporciona una indicación de si se está demandando más apalancamiento por parte de los compradores (largos) o de los vendedores (cortos). Cada contrato de derivados requiere un comprador y un vendedor del mismo tamaño y precio. Por lo tanto, no se debe asumir que el rally del 18% en seis días fue impulsado por los mercados de derivados basándose únicamente en estos datos.
Para evaluar el apetito de los traders, se debe analizar los futuros perpetuos, también conocidos como swaps inversos. Estos contratos incorporan una tasa incrustada recalculada cada ocho horas para compensar los desequilibrios de demanda de apalancamiento. Una tasa positiva indica una preferencia por el apalancamiento utilizado por los compradores.
Observa cómo la tasa de financiación se ha mantenido por debajo del 0.03% durante los últimos seis días, lo que equivale a un 0.6% semanal y no se considera caro para la mayoría de los traders. En comparación, la tasa de financiación semanal actual del 0.2% para BNB está en línea con Bitcoin (BTC) y es más baja que la de SOL, que actualmente es del 0.5%. En consecuencia, no hay evidencia de que un apalancamiento excesivo utilizando futuros de BNB haya desencadenado el reciente rally por encima de los USD 710.
La actividad de BNB Chain muestra fortaleza, pero no es suficiente para justificar más aumentos de precio
En términos de actividad de DApps, BNB Chain sigue siendo uno de los tres principales contendientes en términos de volúmenes, mientras que su competidor directo, Solana, sigue distante del liderazgo.
El análisis inicial de la actividad de DApps favorece fuertemente a BNB, ya que los datos de los últimos siete días muestran un aumento del 23% en los volúmenes, mientras que casi todas las demás blockchain competidoras experimentaron una contracción. Sin embargo, la relativa estabilidad de las direcciones activas de BNB Chain que interactúan con sus DApps plantea algunas preguntas sobre el crecimiento efectivo en el número de usuarios. Además, el volumen de siete días de BNB Chain de USD 6,000 millones es un 85% inferior al de la actividad de Ethereum, que fue de USD 40,500 millones durante el mismo período.
Si bien los datos on-chain y de derivados de BNB no muestran ninguna señal de advertencia, tampoco proporcionan ninguna indicación de que se justifique una mayor subida, especialmente cuando se considera la incertidumbre en torno a la capacidad del exchange Binance para mantener su liderazgo dado que Zhao está ahora en custodia.
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