¿Burbuja? Piense en acciones y bienes raíces, no Bitcoin

El rápido aumento en el precio de las criptomonedas en el 2017 ha llevado a la mayoría de la gente a temer la formación de una burbuja y su inminente explosión. Lo que la gente necesita temer son las burbujas en los mercados de valores y bienes raíces, no en las criptomonedas.

Dinero fácil

La génesis de los aumentos récord en múltiples clases de activos se remonta a la crisis financiera del 2008.

Tras el colapso de Lehman Brothers y el consiguiente caos financiero, los bancos centrales de todo el mundo recurrieron a la flexibilización cuantitativa - un eufemismo para la impresión sin restricciones de dinero fiduciario. Se racionalizó diciendo que las ruedas del sistema financiero del mundo se habían quedado atascadas y necesitaban ser "engrasadas" para moverlas de nuevo.

"Esta política de dinero fácil de los bancos centrales respaldó los precios de los activos, impidiendo que las personas que tenían inversiones vean su valor financiero eliminado."

Los mercados de valores aclamaron los malos datos económicos, seguros de que la flexibilización cuantitativa continuaría hasta que los bancos centrales estuvieran seguros de que una segunda recesión no estaba a la vuelta de la esquina.

Mientras que la flexibilización cuantitativa finalmente ha disminuido, tomará mucho tiempo antes de que el exceso de liquidez infundido durante los últimos años sea eliminado del mercado.

Acciones y bienes raíces

El análisis del precio de las criptomonedas es difícil - no hay una metodología establecida o fundamentos sobre los que los analistas puedan basar sus estimaciones. Las valoraciones de bienes raíces y acciones son relativamente sencillas.

En promedio, los precios de los bienes raíces tienden a subir en línea con el crecimiento del PIB, aunque puede haber bolsas que sobrepasan u obtienen malos resultados.

La valoración de las empresas tiende a depender de sus ganancias, con la relación precio/ganancias sobrevolando un rango. Si las ganancias de una empresa mejoran, también lo hace su precio de las acciones y la capitalización de mercado.

Fundamentos

Sin embargo, en los últimos años, estos vínculos con los fundamentos han sido gradualmente rotos.

"Los mercados bursátiles y los precios de los bienes raíces están en todo momento altos, y parecen no estar relacionados con el desempeño de la economía en general."

Los analistas han estado hablando de una burbuja en los precios inmobiliarios en ciudades como Toronto y Londres desde el 2014, y los precios se han duplicado desde entonces.

Etapa naciente

La criptomoneda todavía está en su etapa naciente y la más antigua, Bitcoin, tiene menos de una década de antigüedad. Es de esperar que la inversión en una empresa/tecnología trae consigo la posibilidad de altas recompensas, junto con un alto riesgo.

La criptomoneda no es diferente. Aquellos que tenían la presencia de la mente para comprar Bitcoin cuando estaba negociando por unos pocos centavos en el 2010 son millonarios ahora. El hecho de que los rendimientos sean buenos no significa que se esté acumulando una burbuja.

También podría indicar que la tecnología detrás de la clase de activos se está volviendo viable, la adopción está aumentando y los riesgos asociados están disminuyendo. Incluso después del rápido aumento del precio, la capitalización de mercado total de todas las criptocurrencias es empequeñecida por otras clases de activos como acciones, bonos o bienes raíces. Una sola compañía - Apple - tiene cinco veces la capitalización de mercado de todas las criptomonedas del mundo.

Impacto de una explosión de burbuja

"A pesar de un rápido aumento en el precio, Bitcoin ha atraído a unos cuantos nuevos inversionistas a la criptomoneda, pero es improbable que ninguno de ellos (salvo los apostadores hardcore) hayan apostado su camisa en ello."

Esto es en contraste con los mercados de acciones, donde la gente invierte una parte sustancial de sus ahorros desde una edad temprana.

Se les ha enseñado a creer que invertir en fondos de renta variable diversificados es la mejor apuesta para hacer a largo plazo. La gente a menudo aprovechar para comprar su casa de sus sueños, pensando en ello como una inversión a largo plazo que se puede pasar a la siguiente generación.

Un accidente en cualquiera de estos mercados puede acabar con los ahorros de una gran parte de la gente, y tendría un amplio impacto en la economía. Bitcoin es insignificante en comparación, y ningún gobierno sentirá la necesidad de intervenir si se derrumba.

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