El destacado vendedor en corto Jim Chanos, alguna vez un crítico vocal de Bitcoin y las criptomonedas, reveló una nueva estrategia de trading que implica vender en corto acciones de Strategy (anteriormente MicroStrategy) y comprar Bitcoin.

En la Conferencia de Inversión Sohn en Nueva York, Chanos dijo a CNBC que está “vendiendo acciones de MicroStrategy y comprando Bitcoin”. El inversor describió el movimiento como comprar algo por 1 dólar y vender algo por 2,50 dólares, refiriéndose a lo que considera una significativa discrepancia de precios.

Chanos argumentó que Strategy está vendiendo la idea de comprar Bitcoin (BTC) en una estructura corporativa, y que otras compañías están siguiendo su ejemplo con la esperanza de recibir una prima de mercado similar.

Chanos dijo que esto era “ridículo”. Describió su operación como “un buen barómetro no solo del arbitraje en sí, sino también, creo, de la especulación minorista”.

Vender acciones de Strategy para comprar Bitcoin

El reciente movimiento de Chanos asume que los inversores pagan de más por la exposición a Bitcoin a través de envoltorios corporativos como Strategy y otras firmas que siguen su plan de acumulación de Bitcoin. El movimiento del inversor refleja la postura de que comprar Bitcoin directamente sería mejor que comprar acciones de Strategy para una exposición indirecta a Bitcoin.

El movimiento de Chanos sugiere que mantener Bitcoin a través de compañías refleja una especulación excesiva y una mala valoración del riesgo. Asume que la idea de los inversores minoristas de tener Bitcoin indirectamente a través de envoltorios corporativos puede inflar las valoraciones de las acciones de la compañía.

Aunque vender en corto a Strategy puede parecer una buena idea, los inversores ya han perdido miles de millones vendiendo en corto a la compañía de Saylor. En 2024, los inversores que apostaron contra la firma perdieron cerca de 3.300 millones de dólares mientras la acción subía.

Hasta mayo de 2025, Strategy posee alrededor de 568.840 Bitcoin, valorados en aproximadamente 59.000 millones de dólares. Desde que la compañía comenzó a acumular Bitcoin en 2020, el precio de sus acciones ha aumentado un 1.500 %, superando las ganancias del S&P 500 durante el mismo período.

En un documental recientemente lanzado por el Financial Times, el analista de Strategy, Jeff Walton, dijo que las tenencias de Bitcoin de la compañía la ayudarían a convertirse en la “acción cotizada número uno en todo el mercado” en el futuro.

Chanos previamente llamó a Bitcoin una “fantasía libertaria”

Chanos no siempre ha sido favorable hacia Bitcoin. En una entrevista de 2018, Chanos describió a Bitcoin como una “fantasía libertaria”.

Chanos dijo que tener una moneda digital como reserva de valor en el peor de los casos no funcionaría. El inversor afirmó que, si la moneda fiat lleva al mundo a la ruina, lo último que querría poseer es Bitcoin. “La comida funcionaría mejor”, dijo.

También criticó a Bitcoin por facilitar actividades ilícitas, llamando al sector de criptomonedas “el lado oscuro de las finanzas” en una entrevista de 2023, y acusando a la industria de facilitar la evasión fiscal y el blanqueo de dinero.

Chanos también expresó escepticismo sobre los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado, diciendo que Wall Street necesita mantener al público interesado en criptomonedas para beneficiarse de las comisiones.

A pesar de esas críticas, Chanos ahora parece ver valor en poseer Bitcoin directamente, particularmente en contraste con invertir en compañías públicas con grandes tesoros de BTC.

La historia de Chanos en la venta en corto

Chanos es mejor conocido por su posición corta contra la compañía energética Enron antes de que la firma se declarara en bancarrota en 2001. El movimiento generó ganancias para Kynikos Associates, una firma que él fundó.

Una posición corta implica tomar prestados activos de un corredor, venderlos al precio actual y luego recomprar los activos una vez que el valor cae para devolver lo que se debe al corredor. Los vendedores en corto obtienen ganancias cuando el valor del activo disminuye, pero enfrentan pérdidas cuando el activo se aprecia.

Aunque el inversor se benefició de vender en corto a Enron, las predicciones de Chanos no siempre fueron correctas. Chanos fue bajista con Tesla y anunció una posición corta en 2016. Las acciones de Tesla se dispararon un 2.200 % entre 2015 y 2021.

El evento causó pérdidas importantes al fondo de Chanos. En 2020, el fondo terminó con 405 millones de dólares en activos bajo gestión después de haber tenido más de 900 millones de dólares el año anterior. El fondo se convirtió en una oficina familiar, y los activos externos fueron devueltos a los inversores.

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