El anuncio del Grupo CME de que comenzarán a comercializar los futuros de Bitcoin catapultó el mercado de Bitcoin a nuevos máximos hace dos semanas. Muchos inversores de Bitcoin están esperando con impaciencia para comenzar la negociación y esperan un mayor crecimiento de los precios. De hecho, cuando el mercado de futuros más grande del mundo reconoce Bitcoin como un activo legítimo y decide integrarlo en sus ofertas, parece ser algo muy bueno.
¿Qué es lo que realmente logra?
¿Pero por qué? Además del imprimatur de CME Group, que sin dudas es valioso en sí mismo, ¿qué bien específico va a venir de este nuevo mercado? Después de todo, la creación de un mercado de futuros grande y regulado hará que sea mucho más fácil para los comerciantes de "bolsillos profundos" acortar a Bitcoin, potencialmente causando que el precio caiga.
Cointelegraph tuvo la oportunidad de hablar con David Johnson, CEO de Latium y comerciante con mucha experiencia en cambio de divisas (FX), para hacernos una idea de lo que significa el anuncio de CME Group. Johnson cree que el mayor impulso para Bitcoin no vendrá de la negociación de futuros per se, sino de lo que permite esa negociación: la adopción minorista.
Una lección de las aerolíneas
La industria de las aerolíneas es uno de los mayores compradores de futuros de petroleo en el mundo. La razón es obvia; necesitan "fijar" el precio del combustible de aviación para que puedan cobrar a los pasajeros una tarifa adecuada. Si las aerolíneas estuvieran sujetas a los caprichos cotidianos del mercado petrolero, les resultaría casi imposible operar de manera efectiva.
El proceso de fijación de precios en un producto básico o activo se conoce como “hedging.” Las aerolíneas no quieren comprar grandes cantidades de combustible para aviones y tienen que almacenarlo durante largos períodos de tiempo; todo lo que quieren es un precio estable. Por lo tanto, van al mercado de futuros y compran o venden tipos específicos de opciones que efectivamente garantizan el precio que pagarán por el combustible durante un período de tiempo.
Adopción al por menor
En este momento, la mayoría de las empresas que aceptan Bitcoin como forma de pago utilizan procesadores de pagos de terceros para recibir el Bitcoin e inmediatamente convertirlo a efectivo, y depositar los fondos en la cuenta bancaria de la compañía.
Esto funciona, hasta cierto punto. Desafortunadamente, estas compañías no tienen una larga trayectoria y son bastante pequeñas. Enormes minoristas, como Walmart o Amazon, probablemente sería cauteloso de hacer negocios con ellos.
El mercado de futuros de CME Group cambia todo esto. Según Johnson, las principales compañías con estrategias de gestión de riesgos cuidadosas han tardado en involucrarse en Bitcoin debido al riesgo. Existe el riesgo de almacenar Bitcoin.
Ahi esta el riesgo de contraparte al tratar con un pequeño procesador de pagos sin una reputación larga y confiable. Existe el riesgo de una liquidez inadecuada para cambiar Bitcoin por efectivo. Existe un riesgo regulatorio, ya que sus contrapartes podrían no estar en pleno conformidad.
Si desea que Amazon o alguna otra megaempresa comience a aceptar Bitcoin, el primer paso es crear una forma de mitigar estos riesgos. Johnson dice que esta es la cosa más importante que traerá el nuevo mercado de futuros.
Los grandes minoristas podrán aceptar Bitcoin, convertirlo inmediatamente en dinero en efectivo o cubierto, y hacerlo en un intercambio regulado masivo y de confianza.
Johnson cree que los efectos completos del nuevo mercado no se verán durante seis u ocho meses, a medida que la liquidez se desarrolle y los grandes minoristas se den cuenta de ello. Más lugares para gastar Bitcoin, por supuesto, lo hará más útil para los consumidores ordinarios y presumiblemente aumentará su precio, a tiempo. Muchos en la comunidad siempre han creído que la adopción minorista es una de las claves para aumentar el precio de Bitcoin; sin un lugar para gastar criptomonedas, no es más que un instrumento especulativo.
Inversores institucionales
CME Group también proporcionará una entrada para inversores institucionales tradicionales. Algunos de ellos tienen cientos de miles de millones de dólares a su disposición, pero en general tienen reglas estrictas sobre en qué pueden invertir. En la actualidad, dichas instituciones se han alejado de Bitcoin debido a la dificultad de almacenar la moneda o lidiar con pequeñas, no reguladas. Intercambios de Bitcoin sin una larga historia de hacer negocios.
Mientras que un inversionista institucional podría no ser capaz de comprar Bitcoins directamente, probablemente habrá muchas menos restricciones para comprar contratos de futuros. Las instituciones pueden, por lo tanto, apostar por el precio de Bitcoin sin tener realmente el activo.
Papel Bitcoin
Eso nos lleva a un punto bastante interesante: este es un mercado de futuros. Ningún Bitcoin real cambiará de manos en el mercado de CME. En efecto, los participantes del mercado comercializarán Bitcoins "en papel". A los expertos en materias primas como Ted Butler desde hace mucho tiempo han criticado al "papel de plata" y al "papel de oro" que negocian en mercados regulados y han acusado a estos mercados de distorsionar el precio de los metales físicos reales.
Queda por ver qué efecto tendrá este mercado en Bitcoin.
Futuro ETF
Casi tan importante como la adopción minorista, el intercambio de CME casi con certeza provocará la aprobación de SEC de un fondo negociado de intercambio Bitcoin (ETF) en algún punto en el futuro. El regulador ya ha dicho a principios de este año, al rechazar la propuesta de los gemelos Winklevoss, esa aprobación sería probable si se establecieran mercados regulados de futuros:
"Cuando el mercado spot no está regulado, debe haber mercados de derivados regulados y significativos relacionados con el activo subyacente con el que el intercambio puede entrar en un acuerdo de compartición de vigilancia".
Un ETF sería una gran noticia, ya que proporcionaría otra forma para que los inversores institucionales y minoristas obtengan exposición a Bitcoin.
En el caso de un ETF, el fondo debe mantener el activo subyacente, lo que significa que si el ETF ha negociado acciones equivalentes a 100.000 BTC, en realidad deben poseer 100.000 BTC. Esta gran presión de compra solo podría significar buenas noticias para el precio de Bitcoin.
Muchos en la comunidad de Bitcoin siempre han querido invertir parte de su 401 (k) o IRA en Bitcoin, pero les ha resultado difícil o imposible hacerlo. Aquellos que tienen éxito invariablemente pagan altas tarifas (para crear una IRA autodirigida) o primas considerables (para comprar acciones de GBTC).
Un ETF de Bitcoin sería una forma sencilla y de bajo costo de agregar Bitcoin a su cartera de jubilación tradicional. Sería tan fácil como llamar a su corredor y pedirle que haga el pedido ... o hacerlo usted mismo en línea.
Regulación inteligente
Johnson notó que la regulación es inevitable y en lugar de luchar contra ella, los propietarios de Bitcoin deberían adoptar regulaciones inteligentes. De hecho, sugiere que las empresas e inversores de Bitcoin creen su propio cuerpo de reglas que los reguladores podrían adoptar fácilmente.
Esa sería una opción mucho mejor, señala Johnson, que hacer que los reguladores desconozcan lo que Bitcoin intenta y cree normas que podrían ser imposibles de seguir.
Para que Bitcoin continúe su crecimiento, la integración en la infraestructura existente es esencial, dijo Johnson. La creciente aceptación de la moneda en Wall Street y la mayor comprensión de los reguladores ayudarán en gran medida a sacar a Bitcoin de las sombras e impulsar su precio.
La atención principal de los medios de comunicación, la aceptación de Wall Street, la posible adopción minorista y los ETFs todo esto significa un futuro brillante para la moneda digital. Mientras la criptomoneda se vuelve más usada y más integrada en los mercados financieros y la vida cotidiana, uno se pregunta si Tim Draper tiene razón:
"En cinco años, si intentas usar moneda fiduciaria, se reirán de ti. Bitcoin y otras criptomonedas serán tan relevantes ... no habrá ninguna razón para tener las monedas fiduciarias".