Coinbase ha enviado una nueva carta a la Comisión de Valores (SEC) de los Estados Unidos sobre los cambios propuestos por esa agencia a las definiciones de un exchange de valores nacional. Esta es la tercera carta de comentarios de Coinbase y aborda el análisis de costo-beneficio de los cambios propuestos por la SEC.
La SEC carece de la información necesaria para realizar un análisis de costo-beneficio y depende de argumentos irracionales en su lugar, argumenta Coinbase. La SEC debería al menos retirar la propuesta y comenzar de nuevo después de haber realizado su investigación, dijo el autor de la carta, Paul Grewal, director legal de Coinbase.
La SEC opera con poca información
Se requiere un análisis de costo-beneficio para la propuesta bajo la Ley de Procedimiento Administrativo y la Ley de Intercambio de 1934, dijo Grewal en un comunicado. La carta continuó enumerando la información que la SEC admite no conocer, comenzando con la definición de un “valor de criptoactivo” y el número de exchanges que operan en el mercado, y concluye:
“En consecuencia, es imposible ver cómo la Comisión podría haber cumplido con sus obligaciones legales y procedimentales de regular a la luz de la mejor información disponible cuando la Comisión admite que en muchos temas clave tiene poca o ninguna información en absoluto.”
Grewal continúa diciendo que los exchanges descentralizados (DEX) no podrían cumplir con los requisitos de divulgación propuestos para un exchange de valores nacional, y sería difícil para un DEX o un exchange centralizado de criptoactivos operar bajo la definición propuesta:
“La SEC actualmente limita a un exchange registrado a ofrecer solo valores. Pero casi no hay valores de criptoactivos registrados, porque los desarrolladores de criptoactivos, por separado, no pueden cumplir con las inapropiadas regulaciones de emisores de la Comisión.”
Sin una comprensión clara de lo que constituye un valor de criptoactivo, no es posible realizar un análisis de costo-beneficio, añade Grewal. También descarta la sugerencia de la SEC de que se podría asumir una línea base de costos para los DEX a partir de la de otros tipos de exchanges.
Lo último en una corriente de críticas a la propuesta de la SEC
La propuesta de la SEC ha estado en circulación desde 2022. Su primera versión no mencionaba los DEX, pero, como señaló Coin Center, al incluir los sistemas de protocolo de comunicación en la definición de exchange, la SEC podría esperar que los DEX se registren ante ella. Más tarde, la SEC hizo clara su intención de extender la propuesta a las finanzas descentralizadas (DeFi).
La Asociación Blockchain y los miembros republicanos del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes también presentaron comentarios criticando la propuesta. Además, Uniswap, un DEX, sugirió en un comentario en julio que la decisión de junio de la Corte Suprema de Estados Unidos en el caso Chevron implica que la SEC estaba proponiendo la nueva definición en contra de “un marco legal que ya no existe.”
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