La cotización de Coinbase (COIN) subió un 6% en la primera hora del día 15 de febrero, impulsada por la subida de los precios de los tokens y una reciente mejora de la calificación por parte de los analistas de JPMorgan.

Después de rebajar la calificación del exchange de criptomonedas en enero, el analista de JPMorgan Kenneth Worthington cambió de opinión y revisó la calificación de la acción de infraponderar a neutral, citando el impacto positivo de los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin (BTC) en los criptomercados. Worthington escribió a sus clientes el 15 de febrero:

"Dada la aceleración en los últimos días de los flujos hacia ETFs de Bitcoin y la significativa apreciación del precio de Bitcoin y ahora de Ethereum, volvemos a una calificación Neutral sobre Coinbase, ya que vemos que los precios más altos de la criptomoneda no sólo sostienen, sino que mejoran, los niveles de actividad y el poder de ganancias de Coinbase de cara al 1T24".

Los ETF de Bitcoin acumularon más de USD 10,000 millones en activos gestionados en su primer mes de cotización, superando las previsiones de la mayoría de los analistas con una sólida demanda de este vehículo de inversión en criptomonedas. La división de custodia de Coinbase se ha asociado con la mayoría de los gestores de activos que lanzaron ETF de Bitcoin en enero. Se prevé que estos productos reporten a la empresa entre USD 25 y USD 30 millones en comisiones.

En el lado negativo, el exchange podría no ser rentable este año. Según un análisis de InvestingPro, Coinbase tiene un margen de ingresos de explotación negativo del -55.53%. Este ratio de rentabilidad mide la rentabilidad de una empresa después de pagar sus costes variables.

Los analistas encuestados por Bloomberg prevén que el exchange registre pérdidas de unos USD 16 millones en el último trimestre de 2023. Algunos de ellos, sin embargo, van a contracorriente. John Todaro, de Needham & Company, prevé que Coinbase registre unos ingresos netos de USD 103 millones, lo que podría llevar al exchange a la rentabilidad por primera vez en dos años.

Los negocios de Coinbase también se enfrentan a problemas legales con los reguladores. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos demandó al exchange en junio de 2023 por ofrecer supuestamente valores no registrados.

No obstante, parece que los inversores se fijan en las perspectivas a largo plazo del exchange. La rentabilidad total de las acciones a un año ha subido un 131%. InvestingPro señala que COIN cotiza actualmente a un "elevado múltiplo Precio/Libro", lo que significa que las acciones podrían estar sobrevaloradas en comparación con los activos netos reales de la empresa.

Worthington, de JPMorgan, mantiene el precio objetivo de las acciones en USD 80, muy por encima del precio de cotización de USD 170 en el momento de redactar este informe.

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