El mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA) crece día a día, pero, contrariamente a lo que se cree, el mayor obstáculo para una adopción más amplia no es la regulación, sino la falta de mercados secundarios dedicados a la compra y venta de valores tokenizados, según el fundador y codirector ejecutivo de Prometheum, Aaron Kaplan.
En una entrevista con Cointelegraph, Kaplan llamó la atención sobre la reciente aparición de la CEO de ARK Invest, Cathie Wood, en la Cumbre de Activos Digitales en Nueva York, donde dijo que la falta de claridad regulatoria está impidiendo que su compañía tokenice sus fondos.
"Contrariamente a la creencia popular, sin embargo, el obstáculo no es la regulación ambigua", dijo Kaplan, quien señaló que el marco de corredores-agentes de propósito especial de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos y la concesión de licencias del Sistema Alternativo de Negociación (ATS) "ya proporcionan una vía regulada para la emisión de fondos nativos de blockchain que ofrecen ventajas de eficiencia sobre las emisiones tradicionales".
"El verdadero cuello de botella radica en la limitada infraestructura de mercado para ofrecer la negociación de valores tokenizados a una amplia base de inversores", dijo.
Excluyendo las stablecoins, el valor de los RWA tokenizados ha aumentado casi un 8% hasta los USD 19.500 millones en los últimos 30 días, según datos del sector. El crédito privado y la deuda del Tesoro estadounidense siguen siendo los dos mayores casos de uso.
El valor de los RWA tokenizados ha crecido rápidamente durante el último año. Fuente: RWA.xyz
"Estos activos se encuentran actualmente en un puñado de cadenas de bloques, pero todavía no existe un mercado secundario totalmente público donde los inversores institucionales y minoristas puedan comprarlos, venderlos y negociarlos, como lo hacen con los valores tradicionales en el Nasdaq o a través de una cuenta de corretaje como Fidelity", dijo Kaplan, quien identificó dos enfoques generales para la construcción de estas plataformas.
El primero consiste en crear mercados de valores tokenizados utilizando marcos financieros descentralizados (DeFi), como están haciendo Ondo Finance, Ethena Labs y Securitize.
El segundo enfoque implica integrar protocolos de tokenización en plataformas de corretaje existentes que operan bajo entidades registradas en la SEC y están sujetas a las leyes federales de valores.
"Las plataformas de criptomonedas y fintech ya están acostumbradas a facilitar el trading de criptomonedas, por lo que es de esperar que traten de ampliar su oferta para incluir valores tokenizados", dijo Kaplan.
Aunque muchos de estos últimos no operan digitalmente, "no cederán cuota de mercado sin luchar", afirma Kaplan. "Muchos ya están invirtiendo en sus propias iniciativas de tokenización, o asociándose con empresas fintech y cripto, para seguir siendo competitivos".
"Lo que está en juego es la próxima ola de usuarios que se incorporan al espacio de activos digitales [...] La pregunta es entonces, ¿entrará la industria de corretaje en el espacio de activos digitales, o las plataformas de criptomonedas construirán los mercados de próxima generación para que los inversores compren y vendan valores digitales?".
Como empresa de trading y custodia de activos digitales, Prometheum está tratando de salvar la brecha de infraestructura mediante la construcción de un mercado de valores de activos digitales de servicio completo. La empresa afirma que los valores negociados en Prometheum tienen comisiones reducidas, plazos de liquidación más rápidos y mayor eficiencia.
Los inversores quieren versiones "nativas digitales" de los activos que siempre han conocido
Tal vez el mayor impulsor de la demanda de activos tokenizados entre los inversores tradicionales sea que quieren acceder a "versiones nativas digitales de todos los activos, además de los tokens cripto, a través de un único ecosistema que utilizan cómodamente [...] para cumplir una serie de objetivos financieros", afirma Kaplan.
Un ámbito en el que la tokenización parece estar ganando terreno es el inmobiliario. Como Cointelegraph informó recientemente, las propiedades comerciales y de lujo se están tokenizando en toda América del Norte y se están estableciendo mercados secundarios para permitir el comercio de acciones tokenizadas.
Un informe de 2024 de Boston Consulting Group (BCG) calificó la tokenización como un "caso de uso de blockchain que cambia el juego en los servicios financieros" debido a su escalabilidad y transacciones casi instantáneas.
Según Sean Park, director gerente y socio principal de BCG, la tokenización podría aumentar la rentabilidad anual de los inversores en unos USD 100.000 millones, al tiempo que incrementaría los flujos de ingresos de las instituciones financieras.
Los RWA tokenizados como clase de activo invertible alcanzaron un “punto de inflexión” en 2023. Fuente: Boston Consulting Group
El potencial de la tokenización ha sido incluso señalado por el Foro Económico Mundial en un reciente artículo publicado por el cofundador y CEO de Digital Asset, Yuvan Rooz.
En el artículo, Rooz mostraba que aproximadamente el 10% de los USD 230 billones del mercado mundial de valores puede utilizarse como garantía.
"La tokenización, que mejora la movilidad de las garantías y la eficiencia del capital, podría desbloquear este capital sin explotar y optimizar la liquidez intradía, de modo que se pueda acceder a los fondos y moverlos en el mismo día de negociación para cumplir las obligaciones de pago y liquidación", afirmó Rooz.
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