Las stablecoins centralizadas se han mantenido resistentes durante la caída del mercado de las criptomonedas; dos tokens de stablecoins actualmente están clasificados entre los diez principales criptoactivos por capitalización de mercado.

Tether y USD Coin actualmente ocupan el tercer y octavo puesto, respectivamente, y han mantenido un sólido control sobre sus respaldos en dólares a pesar de la enorme caída del mercado.

Según Coingecko, Tether y USDC actualmente representan el 80% de los $100 millones de capitalización combinada de las stablecoins. La oferta total de todas las stablecoins ha aumentado casi un 190% en los últimos 90 días.

El gran proyecto de token stablecoin descentralizado DAI, de MakerDAO, también mantuvo su posición durante la mayor parte de la acción de precios a la baja, excepto el 19 de mayo, cuando el token osciló entre $0.996 y $1.015.

Sin embargo, a las stablecoins algorítmicas no les ha ido tan bien, ya que algunas han perdido su vinculación después de que los precios de los activos de garantía subyacentes bajaran.

En el momento de escribir este artículo, Terra USD ($UST) ha caído a $0.92, y THORChain describe su caída como una "prueba de estrés":

“Terra está siendo sometida a una prueba de estrés. La quema de $UST crea una reflexividad de precios en $LUNA y el descuento es una medida de incertidumbre.”

Se crea UST quemando su moneda subyacente, LUNA. El valor de UST está determinado por la oferta y la demanda, pero está diseñado para mantenerse mediante la creación de oportunidades de arbitraje para los hodlers de LUNA. Cuando el precio de UST sube por encima de un dólar, los poseedores de LUNA pueden vender los tokens por UST a un precio de 1 dólar, lo que les permite aprovechar la oportunidad e impulsar el precio de UST hacia 1 dólar.

Los poseedores de LUNA también pueden acuñar la stablecoin para mantener la estabilidad de la reserva, sin embargo, en tiempos de extrema volatilidad del mercado, esto no siempre tiene el efecto deseado. Los precios de LUNA se han desplomado con fuerza durante la caída del mercado, perdiendo un 70% desde el miércoles de la semana pasada, cuando llegó a cotizar a $16.

En un tuit del 23 de mayo, el cofundador de Terra, Do Kwon, admitió que la economía de Terra y el protocolo de suministro elástico están experimentando condiciones de prueba extremas. Añadió que ninguno de los fundamentos del token ha cambiado, afirmando que el proyecto ha sido "significativamente desprovisto de riesgo por haber sobrevivido a una de las peores caídas del criptomercado".

El token Ampleforth (AMPL) también está cotizando muy por debajo de su objetivo de un dólar. AMPL alcanzó su nivel más bajo en más de un año el 23 de mayo a $0.48.

El protocolo Ampleforth puede encontrarse en tres estados: expansión, contracción o equilibrio, que dependen de la demanda y cambian dinámicamente para ajustar la oferta. Asimismo, en épocas de gran volatilidad del mercado, este mecanismo puede tener un efecto adverso en la capacidad del token para mantener su paridad.

La stablecoin RAI, respaldada por Ethereum y lanzada a la mainnet en febrero, se ha comportado mejor que sus rivales, manteniéndose cerca de su precio objetivo generado algorítmicamente de $3 a lo largo de la crisis. El algoritmo de RAI establece un tipo de interés que se utiliza para contrarrestar proporcionalmente las fluctuaciones del precio de RAI e incentivar a los traders para que lleven a RAI hacia su precio objetivo.

En un tuit del 23 de mayo, el fundador de Global Macro Investor, Raoul Pal, dio su opinión sobre las recientes preocupaciones sobre la capacidad de las stablecoins para mantener su paridad durante condiciones de mercado de extrema volatilidad, comparando los tokens estables con los fondos del mercado monetario:

“No estoy seguro de por qué la fascinación por los riesgos de las stablecoins, ya que son extremadamente similares a los fondos del mercado monetario, excepto que se negocian como un token. Ninguno de los dos tiene garantías. Los [fondos del mercado monetario] hacen girar el mundo financiero. Las [stablecoins] también hacen girar el mundo de las criptomonedas.”

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