Conclusiones clave:
La salida a bolsa de Circle fue un éxito, con CRCL disparándose casi un 290% y despertando un renovado interés entre los inversores.
Las nuevas solicitudes de salida a bolsa de Gemini y Bullish indican un impulso creciente, y es posible que más empresas nativas del sector cripto se preparen para entrar en los mercados públicos.
Aunque no todas las cotizaciones generarán rendimientos espectaculares, la creciente presencia de las criptomonedas en los mercados de valores supone un hito importante para el sector.
Desde principios de 2025, se han acumulado las salidas a bolsa de empresas de criptomonedas. En mayo, la bolsa israelí eToro y la empresa de servicios financieros Galaxy Digital, con sede en Delaware, debutaron en el Nasdaq. Luego vino Circle: la exitosa salida a bolsa del emisor de USDC el 5 de junio marcó firmemente el inicio de una temporada de salidas a bolsa de empresas de criptomonedas en toda regla. Con CRCL cotizando ahora casi un 290% por encima de su precio de salida a bolsa, los inversores no solo acudieron, sino que se apresuraron a hacerlo.
El mensaje es claro: los mercados públicos están ávidos de empresas nativas del sector cripto con ingresos reales, un sólido cumplimiento normativo y una infraestructura escalable. Se trata de un voto de confianza y de una luz verde para otras empresas cripto que contemplan la vía pública.
La ventana de las salidas a bolsa de las criptoempresas está abierta. El apetito está ahí y las oportunidades abundan.
Nuevas solicitudes de salida a bolsa de criptoempresas: Gemini y Bullish
No ha pasado ni una semana desde el debut de Circle en la Bolsa de Nueva York y ya hay otras dos empresas de criptomonedas con sede en Nueva York que se están preparando para salir a bolsa.
El 6 de junio, Gemini, la bolsa de criptomonedas fundada por los gemelos Winklevoss, anunció que había presentado de forma confidencial un borrador de declaración de registro (Formulario S-1) ante la SEC. La solicitud se refiere a una propuesta de salida a bolsa de sus acciones ordinarias de clase A, aunque detalles como el número de acciones y el precio siguen sin revelarse.
El 11 de junio, el exchange de criptomonedas Bullish siguió su ejemplo. Según el Financial Times, el exchange respaldado por Peter Thiel también presentó la documentación confidencial de la salida a bolsa ante la SEC. Bullish ya había intentado salir a bolsa a través de una SPAC en 2021, una iniciativa que fracasó en 2022 en medio de una turbulencia generalizada en los mercados.
Ahora, el momento parece perfecto: Estados Unidos avanza hacia una mayor claridad normativa en materia de criptoactivos, el capital institucional ha normalizado su exposición a las criptomonedas y la incertidumbre macroeconómica mundial empuja a los inversores hacia la diversificación. La probabilidad de que se anuncien más salidas a bolsa es alta.
¿Quién será el siguiente en la lista de salidas a bolsa cripto?
Las especulaciones más fuertes rodean a Kraken, un importante exchange estadounidense. Según informa Bloomberg, Kraken se estaría preparando para salir a bolsa, posiblemente a principios de 2026. Su última ronda de financiación se remonta a 2019, cuando recaudó USD 13,5 millones con una valoración de USD 4.000 millones.
Otro candidato es BitGo, un custodio regulado con sede en Estados Unidos. En febrero, surgieron informes de que BitGo tenía como objetivo salir a bolsa "ya este año". La última valoración de la empresa, con fecha de agosto de 2023, se situaba en USD 1.750 millones.
Además de estas, otras empresas de criptomonedas también podrían considerarse candidatas potenciales a salir a bolsa:
Consensys, una empresa estadounidense desarrolladora de MetaMask y otras herramientas de Ethereum. Con un valor aproximado de USD 7.000 millones, la empresa se encuentra en una posición sólida para salir a bolsa.
Ledger, el fabricante francés de billetras de hardware. Con una valoración de USD 1.400 millones en 2023 y un fuerte reconocimiento de marca a nivel mundial, podría salir a bolsa en Euronext o en una bolsa estadounidense.
Fireblocks, la empresa de infraestructura de custodia institucional con sede en Nueva York, fue valorada en USD 8.000 millones tras la ronda de financiación de la Serie E de 2022. Desde entonces, la empresa ha ampliado sus operaciones, lo que se ha reflejado en una serie de contrataciones de altos directivos en 2023 y 2024.
Chainalysis, otra empresa de análisis de cadenas de bloques con sede en Nueva York conocida por prestar servicios a las fuerzas del orden y las instituciones financieras, fue valorada en USD 8.600 millones en 2022. La empresa también ha experimentado importantes cambios en su dirección desde diciembre de 2024, entre los que destaca la contratación de su primer director financiero.
¿La próxima ronda de IPO de criptomonedas igualará el éxito de Circle?
Circle ha puesto el listón muy alto. El rendimiento de CRCL tras su salida a bolsa fue espectacular —más de un 240% en pocos días— y contribuyó a marcar la pauta de la actual ola de salidas a bolsa de empresas de criptomonedas. Sin embargo, existe una diferencia estructural entre Circle y otras empresas de criptomonedas que se plantean salir a bolsa. El producto principal de Circle es, en esencia, un dólar con más capacidades relacionadas con la cadena de bloques. Su modelo de negocio —obtener intereses sobre las reservas que respaldan el USDC— es muy similar al de las finanzas tradicionales.
No se puede decir lo mismo de las plataformas de exchange de criptomonedas, las empresas de infraestructura blockchain o las plataformas de análisis de datos. Estos negocios dependen más directamente del desarrollo a largo plazo de los ecosistemas de Bitcoin, Ethereum y Web3. Se trata de una apuesta diferente, que requiere que los inversores se involucren más profundamente en las complejidades de las criptomonedas. Las cotizaciones de eToro (ETOR) y Galaxy Digital (GLXY) en mayo tuvieron menos éxito que la de Circle, registrando solo una ganancia del 43-46% en el primer día de negociación.
Aun así, aunque las próximas salidas a bolsa no igualen los rendimientos de Circle, su valor simbólico es enorme. Cada cotización marca un estrechamiento de los lazos entre el mundo de las criptomonedas y el de las finanzas tradicionales.
Las criptomonedas se están convirtiendo en una parte integral de los mercados públicos. Algunas empresas que tradicionalmente no se dedicaban a las criptomonedas se han reinventado, como MicroStrategy (MSTR), Riot Platforms (RIOT) y Marathon (MARA), mientras que las empresas nativas de las criptomonedas cotizan cada vez más en bolsa. Con la incorporación de MSTR al Nasdaq 100 en diciembre de 2024 y la entrada de COIN de Coinbase en el S&P 500 en mayo de 2025, los dos principales índices bursátiles del mundo reflejan ahora la exposición al sector de las criptomonedas.
Lo que antes se descartaba como un sector marginal y volátil ahora está generando empresas listas para salir a bolsa y, en algunos casos, superando las expectativas.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, y los lectores deben realizar sus propias investigaciones antes de tomar una decisión.