Las liquidaciones diarias de criptomonedas casi se han triplicado en este ciclo, ya que el aumento del interés abierto y la mayor actividad bursátil alimentan un mercado con un mayor apalancamiento.
Según un nuevo informe de Glassnode y Fasanara, las pérdidas medias diarias en futuros han pasado de unos 28 millones de dólares en posiciones largas y 15 millones en cortas en el último ciclo a 68 millones en largas y 45 millones en cortas en esta ocasión.
Esto fue más evidente el 10 de octubre, durante el reinicio que los investigadores denominaron "Early Black Friday" (Viernes Negro anticipado). Durante la venta masiva, se liquidaron más de 640 millones de dólares por hora en posiciones largas, mientras que Bitcoin (BTC) cayó de 121.000 a 102.000 dólares. El interés abierto se desplomó un 22 % en menos de 12 horas, pasando de 49.500 millones de dólares a 38.800 millones, en lo que Glassnode calificó como uno de los eventos de desapalancamiento más pronunciados en la historia de Bitcoin.
La actividad de los futuros se ha expandido considerablemente; el interés abierto ha alcanzado un récord de 67.900 millones de dólares. Los volúmenes de negociación en los mercados de futuros también se han disparado, alcanzando los 68.900 millones de dólares en volumen diario a mediados de octubre, y los contratos perpetuos representan más del 90 % de la actividad, según el informe.
El volumen al contado de Bitcoin se duplica
Cabe destacar que el volumen de negociación al contado de Bitcoin también se ha duplicado en comparación con el ciclo anterior, subiendo a un rango diario de entre 8.000 y 22.000 millones de dólares, según Glassnode. Durante la caída del 10 de octubre, el volumen al contado por hora se disparó hasta los 7.300 millones de dólares, más del triple de los máximos recientes, ya que los traders se movieron para comprar en la caída en lugar de huir del mercado.
El informe afirma que, desde el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado en Estados Unidos a principios de 2024, la determinación del precio de Bitcoin se ha desplazado hacia el mercado al contado, mientras que el apalancamiento se ha incorporado cada vez más a los futuros. Este cambio ha atraído capital hacia los principales activos, lo que ha contribuido a que la cuota de mercado del bitcoin pase del 38,7 % a finales de 2022 al 58,3 % actual.
Los flujos de capital cuentan la misma historia. Las entradas mensuales en Bitcoin han oscilado entre 40.000 y 190.000 millones de dólares, lo que ha elevado su capitalización realizada a un récord de 1,1 billones de dólares y ha aportado más de 732.000 millones de dólares a la red desde el mínimo del ciclo de 2022, más que todos los ciclos anteriores juntos.
"Esto pone de relieve un entorno de mercado más anclado institucionalmente y estructuralmente maduro", afirmó Glassnode.
El ciclo de mercado actual abarca el periodo comprendido entre el mínimo del mercado de noviembre de 2022 y la actualidad. El ciclo anterior se refiere principalmente al comportamiento del mercado durante el mercado alcista de 2021 hasta la caída de 2022.
Bitcoin compite con Visa como medio de liquidación
El informe también señaló el papel de Bitcoin como red de liquidación, que ahora rivaliza con los medios de pago más grandes del mundo. En los últimos 90 días, la red Bitcoin procesó 6,9 billones de dólares en transferencias, superando los volúmenes gestionados por Visa y Mastercard durante el mismo periodo.
Mientras tanto, la oferta de Bitcoin se está desplazando de forma constante de los mercados minoristas a manos institucionales. Según Glassnode, actualmente hay alrededor de 6,7 millones de BTC en ETF, balances corporativos y tesorerías centralizadas y descentralizadas. Desde principios de 2024, solo los ETF han absorbido alrededor de 1,5 millones de BTC, mientras que los saldos en los exchanges centralizados han disminuido.
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