Las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) probablemente se enfrentarán a una consolidación en 2026, ya que los actores más grandes y mejor capitalizados continúan acumulando Bitcoin y Ether, mientras que las empresas más pequeñas luchan por mantener el ritmo, según Pantera Capital.
Las DAT se enfrentarán a una "poda brutal" en 2026, y solo quedarán en pie unas pocas tesorerías corporativas dominantes, según predijo la gestora de activos Pantera Capital en una publicación del miércoles en X. "Todos los demás serán adquiridos o quedarán rezagados, excepto los ganadores de tokens de cola más larga que se sumen al carro".
En lo que va de año, este patrón ha sido más visible en las tesorerías de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), donde los actores mejor financiados han dominado las adquisiciones.
Las tesorerías de Ether se concentran en unos pocos jugadores
BitMine, el mayor holder corporativo de Ether, continuó su acumulación constante en el nuevo año, mientras que la mayoría de las demás tesorerías centradas en Ether no han revelado nuevas adquisiciones en 2026. BitMine dijo que compró 35.268 ETH por unos USD 104 millones en la semana anterior al martes. La empresa posee ahora 4,2 millones de ETH (USD 12.900 millones), lo que representa el 3,48% del suministro total de Ether, tras adquirir un total de 92.511 Ether por unos USD 277 millones desde principios de año.
La empresa de inversión Trend Research, con sede en Hong Kong, ha adquirido 41.500 Ether por unos USD 126 millones en lo que va de 2026, mientras que otros DAT de Ether aún no han revelado sus compras públicas.
Trend Research está financiando sus compras de Ether mediante préstamos descentralizados a través del protocolo de préstamos Aave, lo que significa que no depende de los métodos tradicionales de recaudación de fondos, como la venta de acciones, empleados por las empresas de tesorería que cotizan en bolsa.
Tesorerías de Bitcoin lideradas por Strategy
En lo que respecta a Bitcoin, la acumulación ha sido aún más concentrada. Strategy, dirigida por Michael Saylor, sigue siendo el comprador dominante entre los holders de Bitcoin que cotizan en bolsa.
Strategy adquirió 22.306 bitcoins la semana pasada por unos USD 2.130 millones, lo que eleva su participación total a 709.715 BTC comprados por unos USD 53.900 millones a un precio medio de compra de USD 75.979 por BTC.
Los datos de Bitcoinquant muestran que las tesorerías corporativas de Bitcoin poseen en conjunto alrededor de 1,13 millones de bitcoins, lo que supone aproximadamente el 5,4% del suministro total, aunque las cifras varían en función de cómo se definan las empresas de tesorería.
La creciente concentración de Bitcoin y Ether entre un pequeño número de holders corporativos plantea dudas sobre la sostenibilidad de las empresas de tesorería más pequeñas, en particular aquellas que dependían de la emisión de deuda o acciones durante los repuntes anteriores del mercado.
A finales de diciembre, la empresa de tesorería cripto ETHZilla vendió USD 74,5 millones en Ether para reembolsar bonos convertibles garantizados de alto rango, lo que pone de relieve la presión financiera a la que se enfrentan los actores con menos capitalización.
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