Ray Dalio advirtió que el orden posterior a la Segunda Guerra Mundial se ha "desmoronado oficialmente" y que el mundo está entrando en lo que él denomina sin rodeos una fase de "ley de la selva", en la que el poder, y no las normas, decide los resultados, y los inversores en criptomonedas están aprovechando el momento para renovar el argumento a favor de los activos diseñados para operar fuera del control estatal.
En su último artículo en X, en el que describe el desorden interno y externo, el fundador de Bridgewater Associates escribió que las grandes potencias se encuentran ahora atrapadas en un persistente "dilema del prisionero". Deben intensificar su postura o parecer débiles en materia de comercio, tecnología, flujos de capital y, cada vez más, puntos conflictivos militares, lo que hace que lo que él denomina "guerras estúpidas" sean aterradoramente fáciles de desencadenar.
Ese desorden externo tiende a chocar con el estrés interno, dijo Dalio. Cuando las economías están bajo presión y las diferencias de riqueza son grandes, los gobiernos recurren de forma fiable a impuestos más altos y a "grandes aumentos de la oferta monetaria" que devalúan los derechos existentes en lugar de impulsar impagos explícitos.
Esa combinación es exactamente el tipo de entorno en el que suelen prosperar los activos apolíticos como Bitcoin (BTC) y el oro. El argumento de los defensores de las criptomonedas es sencillo: a medida que los gobiernos recurren cada vez más a las sanciones, la congelación de activos y la creación de dinero, los inversores buscarán con más ahínco activos que puedan mantenerse y transferirse sin depender de un banco o de un sistema de pagos respaldado por el Estado.
Los datos de liquidez impulsan los activos tangibles
Los datos de Econovis revelan que la masa monetaria global ascendió a unos USD 142 billones en 2025, frente a los USD 26 billones de 2000.
Según el ex gestor de fondos Asymmetry, cada repunte importante del BTC ha coincidido con la expansión de M2 y “la próxima ola se está gestando”.
Los precios del oro también han seguido en general la evolución de la oferta monetaria M2 de Estados Unidos, lo que refleja la condición del metal precioso como cobertura tradicional frente a la expansión monetaria.
Un argumento alcista a favor del dinero neutral
El marco de Dalio también hace hincapié en cómo los Estados utilizan la congelación de activos, las prohibiciones del mercado de capitales y los embargos como tácticas habituales, lo que demuestra lo dependientes que son los ahorros y los pagos tradicionales de la discrecionalidad política y el riesgo jurisdiccional, y sitúa en primer plano la necesidad de un frente monetario apolítico y sin fronteras.
El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, resumió el pensamiento de la comunidad criptográfica en un solo comentario: "¿Hay alguien trabajando en activos monetarios y vías financieras globales, sin permisos y apolíticos? Podría ser importante".
Asymmetry planteó una cuestión similar desde el punto de vista del portafolio, argumentando que la configuración que describe Dalio, un orden mundial fracturado superpuesto a lo que analistas macroeconómicos como Lyn Alden o Luke Gromen denominan "dominio fiscal", en el que las necesidades de endeudamiento del gobierno dictan efectivamente la política del banco central, se encuentra entre los "antecedentes estructuralmente más alcistas para los activos tangibles en 80 años".
Aun así, la advertencia de Dalio no es una previsión directa para Bitcoin, y los argumentos a favor de la inversión en criptomonedas siguen siendo sensibles a una amplia gama de factores, entre los que se incluyen las tasas de interés, la regulación, la liquidez del mercado y el apetito por el riesgo. Lo que sí aportan sus últimos comentarios es una narrativa macroeconómica clara que muchos en el mercado de las criptomonedas están utilizando para argumentar que la demanda de "dinero neutral" podría aumentar a medida que el mundo se fractura más.
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