Desmontando la teoría de que Binance "manipula" el mercado cripto

En la industria de las criptomonedas, las teorías de conspiración y los rumores de estafas son bastante comunes, pero a veces, los traders minoristas que obtienen la mayor parte de su información de las redes sociales simplemente carecen de conocimientos básicos del mercado.

Recientemente, algunos analistas de mercado de criptomonedas de buena reputación identificaron a un llamado "manipulación de Binance", una entidad que ha estado extremadamente activa en el comercio de futuros de Bitcoin (BTC). Se alega que esta entidad es una de las principales razones detrás del rechazo de Bitcoin en 66,000 dólares y la posterior prueba del nivel de soporte de 63,500 dólares hoy.

Aunque hay evidencia innegable de que existieron grandes ofertas y operaciones, varias hipótesis no probadas y suposiciones erróneas contribuyen a la creencia de que esta entidad intentó efectivamente suprimir el precio de Bitcoin.

Incluso si se asume que la misma entidad realizó múltiples grandes ofertas en el libro de órdenes de futuros de Bitcoin, es imposible saber si se utilizaron otras cuentas para comprar.

El arbitraje y la cobertura explican grandes órdenes de futuros de Bitcoin

Es muy común que grandes mesas de operaciones tengan vehículos de inversión separados para arbitraje y para mantener inversiones a largo plazo, lo cual no es ilegal y no es inusual incluso para administradores de activos tradicionales y fondos de cobertura.

Por lo tanto, uno podría usar grandes ofertas aparentes—conocidas como spoofing—para generar miedo, incertidumbre y duda, mientras simultáneamente compra esos contratos de manera sigilosa. En esencia, parece que el inversor es un gran vendedor, cuando en realidad esta entidad es un comprador neto de contratos derivados, una teoría respaldada por el aumento en el interés abierto de Binance.

Otra fuente de datos conflictivos proviene del lado de las compras, ya que los analistas del libro de órdenes observaron entidades añadiendo más de 4,000 BTC en ofertas en futuros de Bitcoin después de que se hubiera vulnerado el nivel de soporte de 64,500 dólares.

Por lo tanto, estos datos representan un escenario en el que grandes entidades de tamaño aparentemente similar estaban luchando por la manipulación, pero el precio de Bitcoin terminó moviéndose a la baja ya que los inversores ya estaban motivados a tomar ganancias, mientras que los futuros del S&P 500 indicaban una corrección y el flujo de noticias se inclinaba hacia el lado bajista. Principales publicaciones económicas destacaron la stagnación del crecimiento global y las tensiones en Medio Oriente.

La estrategia TWAP contradice la teoría de "manipulación de Binance"

El clavo en el ataúd para la teoría de "manipulación de Binance" proviene de otra publicación de ChimpZoo, que afirma que la misma entidad abandonó la idea de realizar grandes ofertas y procedió a vender futuros de Bitcoin ejecutando órdenes de mercado en intervalos de tiempo específicos.

TWAP, o precio promedio ponderado por tiempo, es una estrategia preferida entre los traders institucionales, incluidos los escritorios de arbitraje y los creadores de mercado. Al dispersar una gran orden en pequeños lotes ejecutados a intervalos regulares, el trader busca minimizar el impacto en el precio. Esto es lo opuesto a la manipulación; por lo tanto, no tendría sentido si el objetivo principal de la entidad fuera hacer bajar el precio de Bitcoin.

Las operaciones de arbitraje, por ejemplo, intentan capturar discrepancias entre mercados, ya sea entre diferentes intercambios o productos. Si la entidad se ofreciera grandes BTC spot (OTC) o fondos cotizados en bolsa (ETFs) a un descuento, tendría sentido colocar grandes ofertas en contratos de futuros de Bitcoin como estrategia de cobertura.

El trabajo del escritorio de arbitraje es equilibrar el riesgo utilizando los mercados de derivados, eventualmente vendiendo la posición en el mercado spot y recomprando la posición corta (bajista) en futuros de BTC. Ejemplos similares se pueden encontrar en los mercados de opciones, donde un creador de mercado podría probar el mercado colocando grandes órdenes de venta en futuros antes de cerrar una operación que resultaría en una exposición al alza del precio.

En última instancia, es posible que nunca descubramos las verdaderas intenciones detrás de estas entidades, ni si el mismo grupo estaba detrás de las paredes de compra y venta o simplemente estaba utilizando futuros como una cobertura para otros instrumentos financieros. Si bien la teoría de "manipulación de Binance" no puede ser completamente desestimada, todos los datos disponibles apuntan a un juego limpio y actividad de mercado normal.

Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.