Bitcoin (BTC) experimentó un aumento del 23% en los cinco días que terminaron el 28 de febrero, pero los traders de opciones muestran reluctancia para adoptar una postura alcista. Esto se debe en parte al hecho de que la última vez que bitcoin sufrió una pérdida semanal del 5% fue hace más de cinco semanas, generando una demanda de protección contra movimientos a la baja.
Traders temen una reducción en los flujos de entrada de los ETF de BTC y una recesión en EE. UU.
Surgen preocupaciones entre los inversionistas sobre la posible disminución en el fuerte flujo de entrada en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin, lo que podría desencadenar una corrección de precios. Esto sugiere que estos traders no están convencidos por la actual corrida alcista o no ven la necesidad de usar apalancamiento frente a la incertidumbre macroeconómica.
Solo el 28 de febrero, los ETF de Bitcoin en EE.UU. registraron una entrada neta de USD 673 millones, acumulando un total de USD 7.4 mil millones en depósitos netos desde su lanzamiento el 11 de enero. La información fue reportada por James Seyffart, analista senior de ETF de Bloomberg, quien resaltó que solo 150 ETF han superado la marca de los USD 10 mil millones en activos bajo gestión. Cabe destacar que el iShares Bitcoin ETF de BlackRock ya cuenta con más de USD 9 mil millones en activos, según Nate Geraci, cofundador del Instituto ETF.
La interpretación de estos datos ofrece dos perspectivas distintas. Algunos argumentan que tales flujos podrían no ser sostenibles a largo plazo, ya sea debido a una demanda decreciente a medida que sube el precio de Bitcoin o porque hay un límite en el apetito de riesgo para la exposición a criptomonedas. Por otro lado, desde un punto de vista alcista, algunos traders creen en un "efecto bola de nieve" donde el aumento del precio de Bitcoin “inspira aún más” las ventas de ETF, según sugieren analistas de JP Morgan.
JPM makes a strong point here. ETF inflows are a snowball effect. Bitcoin narrative is sticking. Blackrock knows this. Everybody plainly sees it. Now they’re about to deploy the world’s best sales team on leveling up the fund. We’re still in the 1st inning. Halving in pic.twitter.com/AEjCEXPNEN
— Beanie (@beaniemaxi) February 29, 2024
El trader beaniemaxi expresó su opinión en la red social X, sugiriendo que tanto BlackRock como los demás emisores de ETF al contadp tienen incentivos para desplegar sus equipos de ventas porque la "narrativa de bitcoin está calando". Esto implica que aún hay una considerable distancia por recorrer antes de que los flujos comiencen a disminuir. La publicación también destaca el desencadenante del halving de bitcoin, indicando que los emisores de ETF tienen un argumento de venta convincente.
Sin embargo, todas estas hipótesis podrían invalidarse si la economía atraviesa una recesión severa o si los inversores se ven obligados a liquidar posiciones rentables para cubrir costos de financiamiento aumentados en otros lugares. El economista David Rosenberg predice un 85% de probabilidad de una recesión económica en EE.UU. en 2024. Él enfatiza que el mercado de valores "sufriría considerablemente" en caso de contracción económica.
Derivados de Bitcoin reflejan una demanda equilibrada entre alcistas y bajistas
Para evaluar la incomodidad de los traders profesionales con bitcoin, a pesar de las impresionantes ganancias del 45% en febrero, es necesario examinar los mercados de opciones de BTC. La inclinación del 25% de la delta de las opciones sirve como un indicador informativo, revelando cuándo las mesas de arbitraje y creadores de mercado están cobrando excesivamente por protección al alza o a la baja.
La inclinació del 25% del delta de las opciones de bitcoin ha permanecido neutral desde el 20 de febrero, fluctuando entre -7% y +7%. Esto sugiere una fijación equilibrada entre las opciones de compra (call) y venta (put). Curiosamente, los traders se volvieron menos optimistas solo seis días después de que bitcoin no lograra superar la marca de USD 52,500. Esto subraya la ansiedad entre los inversores de criptomonedas durante las fases de acumulación.
Independientemente de si los creadores de mercado ofrecen protección a la baja con descuento en comparación con la exposición al alza, es esencial contrastar los datos de los mercados de futuros de BTC para evaluar la posición de los principales traders. Este indicador consolida posiciones en contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales, ofreciendo una visión integral de cuán alcistas o bajistas son estos traders.
Los datos indican que los principales traders en Binance y OKX se mantuvieron relativamente neutrales hasta el 26 de febrero, momento en el cual aumentaron gradualmente las posiciones netas largas a medida que el precio de Bitcoin superaba los USD 53,000. Esta evidencia contradice parcialmente los datos de la delta de bitcoin, pero podría atribuirse a la liquidación forzada de posiciones cortas, significando la terminación abrupta de apuestas bajistas.
Además, los traders en OKX ni siquiera han alcanzado su nivel mensual más alto en las proporciones de posiciones largas a cortas, lo que dificulta afirmar que los traders profesionales son actualmente alcistas. En consecuencia, si los flujos de ETF al contado continúan, existe la posibilidad de que los traders que actualmente son escépticos necesiten ponerse al día.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.