El precio de Bitcoin (BTC) experimentó una corrección del 2.2% el 11 de septiembre tras la publicación de los datos de inflación al consumidor en EE.UU., pero logró recuperar el nivel de USD 56,500 en unas pocas horas. El movimiento siguió de cerca al índice S&P 500, que registró una caída del 1.6% el 11 de septiembre, ya que el crecimiento del Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. alcanzó su nivel más bajo en más de tres años.
Bitcoin sobrevivió a la volatilidad del IPC, pero los traders dudan que sean posibles más ganancias
Los traders de Bitcoin son escépticos de que la resistencia de USD 58,000 sea superada, dado el aumento en la demanda de posiciones bajistas utilizando contratos de futuros de BTC.
Bitcoin/USD (azul) frente a futuros del S&P 500 (magenta). Fuente: TradingView
La acción del precio en los últimos tres días muestra una alta correlación entre Bitcoin y el mercado de acciones de EE.UU., al menos a corto plazo. Este escenario es común durante eventos significativos, como expectativas de datos macroeconómicos o decisiones próximas de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed).
Los inversores esperaban que una inflación ligeramente por debajo del consenso del mercado el 11 de septiembre llevaría al banco central a adoptar un recorte de tasas de interés más agresivo. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) básico de EE.UU. creció un 2.5% interanual en agosto, pero al excluir alimentos y gas, los precios aumentaron un 3.2%.
Desde una perspectiva de trading, estos datos redujeron las probabilidades de un recorte de tasas del 0.50% el 18 de septiembre, lo que provocó una reacción inicial negativa en el mercado de valores. Las opiniones pueden diferir sobre cómo debería impactar la inflación persistente en el precio de Bitcoin, especialmente al considerar los costos de financiamiento de la deuda de EE.UU.
La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE.UU. (CBO) proyecta que los pagos de intereses superarán los USD 1 billón para 2025. Por lo tanto, cuanto más tiempo mantenga la Fed las tasas elevadas, más presión añade al gasto gubernamental. A largo plazo, esta tendencia inflacionaria podría beneficiar el precio de Bitcoin, a pesar del último fracaso en superar los USD 58,000 el 10 de septiembre.
Sin embargo, atribuir la incapacidad de Bitcoin para mantener el impulso alcista únicamente a los datos macroeconómicos parece inconsistente, especialmente considerando que su último cierre por encima de USD 60,000 fue el 27 de agosto. Algunos analistas señalan las salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado, mientras que otros citan la incertidumbre regulatoria en curso para exchanges, servicios e intermediarios.
La demanda de posiciones largas apalancadas de Bitcoin ha disminuido
Desde una perspectiva de trading, la demanda de apalancamiento a través de contratos de futuros de BTC sirve como un indicador clave del apetito por el riesgo de los inversores. Cuando el mercado es optimista, la tasa de financiación en los contratos perpetuos se vuelve positiva. Tasas entre el 0.2% y el 1.2% por mes generalmente sugieren condiciones de mercado neutrales, mientras que tasas por debajo de este rango se consideran bajistas.
Tasa de financiación a 8 horas de los futuros de Bitcoin. Fuente: Laevitas
Datos muestran que la tasa de financiación de Bitcoin ha sido mayoritariamente negativa desde el 7 de septiembre, cuando BTC cayó brevemente hasta los USD 52,600 tras la liquidación de USD 311 millones en posiciones largas apalancadas en dos días. Sin embargo, el coste de entrar en posiciones bajistas utilizando apalancamiento se mantuvo por debajo del 0.6% mensual, lo que tampoco indica una clara confianza por parte de los bajistas.
Para determinar si este sentimiento se limita a los futuros perpetuos, es útil examinar los mercados de opciones de bitcoin. Una detlta negativa indica una mayor demanda de opciones de compra en relación con las opciones de venta, y los mercados neutrales suelen mostrar un sesgo delta de -6% a +6%.
Inclinación del 25% de la delta de las opciones de Bitcoin a 2 meses en Deribit. Fuente: Laevitas
El sesgo delta del 25% de Bitcoin actualmente se sitúa en 4%, lo que significa que las opciones put se están negociando con una ligera prima. Más importante aún, la métrica se mantuvo relativamente plana durante la última semana, lo que indica un sentimiento neutral, a pesar de la nueva prueba del soporte de USD 53,000 el 7 de septiembre. Por lo tanto, sería incorrecto concluir que los traders se volvieron bajistas únicamente debido a la tasa de financiación negativa en los contratos perpetuos.
Aunque es difícil predecir si la falta de demanda de posiciones largas apalancadas reforzará la resistencia de USD 58,000 a corto plazo, las probabilidades de un movimiento alcista hacia USD 60,000 probablemente dependerán de cómo reaccione el mercado de valores a los recientes movimientos de precio de Bitcoin.
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