Dogecoin ha estado en el centro de la fiebre de las memecoins durante más de una década y continúa registrando ganancias sorprendentes, como el aumento del 95% en los últimos 7 días. Sin embargo, la tendencia alcista ha venido acompañada de un interés abierto récord de USD 1.4 mil millones en futuros de Dogecoin, lo que ha generado especulaciones sobre un optimismo excesivo entre los inversores.
¿Puede Dogecoin repetir las ganancias de 10x de ciclos anteriores?
Algunos analistas argumentan que no hay una temporada de altcoins sin un repunte de DOGE, y hay algo de verdad en eso, dada su trayectoria y su capitalización de mercado de USD 24 mil millones, lo que la convierte en una de las diez principales criptomonedas.
Los analistas técnicos sostienen que Dogecoin está repitiendo las "pasadas temporadas alcistas" de ganancias explosivas después de 22 meses de consolidación. Un ejemplo de ello es una publicación del usuario ali_charts en la red social X.
The price action of #Dogecoin appears to mirror patterns observed in its past bull markets. If history repeats itself, we could see $DOGE enter a parabolic breakout around April! pic.twitter.com/fL1J3CP3mR
— Ali (@ali_charts) February 26, 2024
En primer lugar, hay que tener en cuenta que los gráficos de precios en escala logarítmica tienden a minimizar las oscilaciones de precios en el pasado, lo que facilita 'olvidar' la subida del 120% en julio de 2020 o las ganancias del 145% en octubre de 2022 y atribuirlas como parte de un mercado lateralizado. Además, se puede cuestionar seriamente la definición de un mercado alcista, ya que algunos de esos períodos incluyen una corrección del 67% en 40 días entre junio y julio de 2017 y un retroceso del 47% en febrero de 2021.
Independientemente de si las recientes ganancias semanales del 95% son la fase inicial de un mercado alcista o no, el interés abierto agregado de futuros de DOGE nunca había superado los USD 1 mil millones. De hecho, cada incursión previa por encima de USD 550 millones de interés abierto ha sido seguida por una brusca corrección en el precio de DOGE. Entonces, o algo ha cambiado fundamentalmente en la demanda de apalancamiento, o los minoristas están siendo demasiado optimistas con el impulso alcista.
Es importante destacar que el actual interés abierto de USD 1.4 mil millones de Dogecoin es significativamente superior a los picos anteriores, sin embargo, Dogecoin cotiza un 77% por debajo de su máximo histórico. En esencia, los datos muestran que el interés en el apalancamiento ha aumentado a niveles nunca antes vistos, ya sea medido en valor en dólares estadounidenses o en términos de DOGE. Aún así, no se puede atribuir el aumento a los traders minoristas que apuestan por el aumento de precios sin más detalles.
Un aumento en la demanda de interés abierto de futuros de Dogecoin podría explicarse por jugadores institucionales que utilizan el precio de DOGE como un indicador del mercado de altcoins. De manera similar, las ballenas astutas podrían estar tomando posiciones cortas en DOGE, apostando a la baja, mientras abren simultáneamente posiciones largas (alcistas) apalancadas en otras memecoins. Ninguno de estos casos debe considerarse riesgoso o perjudicial, ya que difieren enormemente del uso imprudente del apalancamiento típico de los traders minoristas.
Los futuros de Dogecoin indican que los alcistas están siendo demasiado optimistas
Para obtener una imagen detallada de cómo se está utilizando el apalancamiento, se debe analizar los contratos perpetuos (swaps inversos), que incorporan una tasa incrustada que se recalcula típicamente cada ocho horas para compensar el exceso de demanda. Una tasa de financiamiento positiva indica que los alcistas son los que demandan apalancamiento adicional.
Los datos indican que la tasa de financiamiento de los futuros de DOGE ha subido a los niveles más altos en más de 18 meses, llegando al 0.11%, equivalente al 2.3% por semana. Por lo general, las tasas superiores al 1% por semana indican un optimismo excesivo, pero no se debe considerar de inmediato cualquier cosa por encima de ese umbral como poco saludable.
Durante los mercados alcistas, incluso los creadores de mercado y las ballenas pueden encontrarse temporalmente fuera de liquidez, algo que puede durar un par de semanas. Con el tiempo, a medida que estas entidades obtienen efectivo, la tasa de financiamiento se normaliza, algo que no necesariamente está impulsado por una corrección de precios.
Como comparación, la tasa de financiamiento en otras monedas como Bitcoin , Solana y XRP actualmente se encuentra cerca del 1.5% por semana, por lo que se podría argumentar que todo el mercado de criptomonedas está demasiado calentado.
En consecuencia, considerar a Dogecoin como una especie de indicador líder de una corrección brusca en el sector de las memecoins debido a su apalancamiento actual parece infundado.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.
