Conclusiones clave:
Desde 2024 se han movido más de USD 104.000 millones en bitcoins mantenidos durante mucho tiempo, lo que ha suscitado un debate sobre si los inversores más antiguos en BTC están abandonando el mercado para siempre.
Los datos onchain muestran que la mayor parte de los movimientos de Bitcoin provinieron de holders a corto plazo, no de direcciones más antiguas.
La caída del precio de Bitcoin (BTC) de USD 126.000 a USD 100.000 coincidió con un notable aumento en las ventas por parte de los holders a largo plazo (LTH). Cointelegraph informó que más de 400.000 BTC se movieron de las billeteras LTH en los últimos 30 días, lo que provocó un debate sobre si estos flujos representan salidas genuinas de "OG" o una redistribución rutinaria por parte de los traders. Alex Thorn, director de investigación de Galaxy, afirmó que más de 470.000 BTC con más de cinco años de antigüedad han cambiado de manos en 2025. Si se suma a 2024, esa cifra asciende a más de USD 104.000 millones, lo que representa casi la mitad de todos los bitcoins que llevan cinco años o más en circulación. "Se ha producido una enorme distribución", dijo Thorn, calificando los dos años de "sin precedentes". La narrativa ya había suscitado una reacción por parte de Troy Cross, profesor de Filosofía en el Reed College y comentarista de Bitcoin desde hace mucho tiempo, quien afirmó que la venta desafía el espíritu fundacional de Bitcoin. Según Cross, si los primeros usuarios están saliendo en gran número, eso sugiere que los holders "OG" ya no ven Bitcoin como algo fundamentalmente diferente de las inversiones tradicionales al estilo de las OPI. Sin embargo, el analista onchain Checkmate argumentó que el término "OG dumping" se está utilizando de forma incorrecta. El analista señaló que, aunque se han movido aproximadamente medio millón de monedas antiguas, la mayor parte del suministro reactivado de 2025 proviene en realidad de monedas mantenidas durante períodos mucho más cortos (de 6 meses a 2 años), lo que es típico de los traders que aseguran sus beneficios, en lugar de los verdaderos creyentes a largo plazo que abandonan el mercado.
En apoyo de esta opinión, un desglose del suministro reactivado durante 2024-2025 implicaba que la mayoría de los flujos procedían de monedas inactivas durante menos de dos años: 0,7 millones de BTC (6 meses-1 año), 0,65 millones de BTC (1-2 años), con volúmenes mucho menores de 3-5 años (0,12 millones de BTC) y 5-7 años (0,05 millones de BTC).
El CEO de Blockstream, Adam Back, se mostró de acuerdo y dijo que los gráficos "cuentan una historia muy diferente", ya que la mayoría de las monedas movidas pertenecen a traders del ciclo reciente, y no a los OG originales de Bitcoin.
Bitcoin se enfrenta a una doble presión por parte de los ETF y los LTH
Los datos de CryptoQuant sugieren que la reciente caída de Bitcoin se debe a una "guerra de ventas" en dos frentes entre los inversores institucionales de fondos cotizados en bolsa (ETF) y los LTH, que ahora están ejerciendo una presión bajista sincronizada sobre el precio.
Los datos onchain muestran que el flujo neto acumulado en siete días de los ETF de Bitcoin al contado ha caído en casi USD 21.000 millones, lo que supone la mayor salida en seis semanas y señala un cambio notable en la confianza. El motor de la demanda de Bitcoin se ha convertido efectivamente en una fuente de oferta. Dado que las entradas de ETF ya no compensan la distribución de LTH, Bitcoin se enfrenta ahora a un entorno de abundante oferta. A menos que se recupere la demanda institucional o que los holders a largo plazo suspendan sus ventas estratégicas, los analistas advierten de que la tendencia a corto plazo del mercado podría seguir siendo bajista.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
