Las nuevas directrices actualizadas del regulador de criptomonedas de Dubai incluyen disposiciones sobre la tokenización de los activos del mundo real (RWA) y aclaran las normas para los emisores.

El 19 de mayo, la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) de Dubai publicó su Reglamento actualizado para los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) que operan en la región. El regulador dio a los participantes en el mercado hasta el 19 de junio para cumplir con las nuevas normas.

Anteriormente, el regulador había declarado a Cointelegraph que había mejorado los mecanismos de supervisión y aportado coherencia a las normas basadas en la actividad. Uno de los cambios más destacados incluye la claridad normativa sobre los tokens RWA.

Irina Heaver, socia del bufete de abogados NeosLegal, con sede en los Emiratos Árabes Unidos, dijo a Cointelegraph que las normas actualizadas aclaran la emisión y distribución de RWA.

"Emitir tokens de activos del mundo real y cotizarlos en mercados secundarios ya no es teórico", dijo Heaver a Cointelegraph. "Ahora es una realidad regulatoria en Dubái y en los EAU en general".

Un camino "viable" para hacer realidad el hype por los RWA

Heaver comparó los RWA con las ofertas de tokens de valor (STO), un intento anterior del criptoespacio para tokenizar valores como acciones, bonos y fideicomisos de inversión inmobiliaria. Sin embargo, la criptoabogada de los Emiratos Árabes Unidos dijo que los STO "tuvieron una muerte pacífica en 2018 a 2019."

La abogada dijo a Cointelegraph que los STO no funcionaron debido a la falta de claridad regulatoria, lugares de negociación viables en el mercado secundario, apetito de inversores institucionales y liquidez.

Sin embargo, la situación es diferente para los RWA. Heaver dijo a Cointelegraph que los RWA son la siguiente capa fundacional para la adopción institucional de blockchain y activos virtuales. Heaver dijo que las nuevas normas de VARA ya los cubren como tokens de Activos Virtuales Referenciados a Activos (ARVA). Dijo:

“El recién actualizado Virtual Asset Issuance Rulebook (mayo de 2025) de VARA aborda estos fallos de frente. Los exchanges reguladas y los broker-dealers de Dubai están ahora autorizados a distribuir y listar tokens ARVA.”

La abogada dijo que esto resuelve un problema en jurisdicciones como Suiza, donde la emisión de tokens es posible, pero la cotización y el comercio secundario siguen sin estar regulados.

Requisitos de acciones de abogados para emisores de ARVA

Heaver dijo que los tokens ARVA se definen en la legislación de Dubái como representativos de la propiedad directa o indirecta de activos del mundo real, que otorgan derecho a recibir o compartir ingresos y que pretenden mantener un valor estable por referencia a activos o ingresos del mundo real.

Los tokens ARVA también están respaldados o garantizados por dichos activos del mundo real o constituyen una versión derivada, envuelta, duplicada o fraccionada de otro ARVA.

La abogada dijo que los emisores deben cumplir requisitos específicos, incluida una licencia de emisión de activos virtuales de categoría 1, un libro blanco completo y una declaración de divulgación de riesgos.

Además, los emisores deben tener un capital desembolsado de 1,5 millones de dírhams EAU (unos 408.000 dólares) o el 2% de los activos de reserva que posean. Los emisores también están sujetos a obligaciones mensuales de auditoría independiente y deben someterse a una supervisión permanente.

"VARA está proporcionando claridad regulatoria, y está dando a la industria un camino viable y aplicable para convertir el hype de la tokenización de RWA en realidad", dijo Heaver a Cointelegraph. "Esto importa porque marca un cambio, de la teoría a la ejecución, de la ficción al marco".

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