Conclusiones clave:
Los mercados de futuros y opciones de ETH muestran dudas a pesar de las entradas en los ETF al contado y el aumento de las cifras de TVL.
El crecimiento de las Soluciones de capa 2 y las tarifas más bajas no se han traducido en una mayor demanda de ETH ni en un impulso sostenido de los precios.
Precio de Ether () subió un 13,5% en dos días, alcanzando los 2.925 dólares el jueves, pero los traders siguen sin convencerse de un movimiento a corto plazo por encima de los 3.000 dólares. A pesar del reciente impulso alcista, los mercados de derivados de ETH muestran una falta de confianza, lo que genera dudas entre los traders sobre el potencial de mayores ganancias.
La prima de los futuros mensuales de Ether se sitúa actualmente en el 5%, en el límite entre el territorio neutral y bajista. Aunque es una mejora con respecto a la prima del 3,5% de la semana anterior, la última señal alcista notable fue el 23 de enero, cuando ETH cotizaba por encima de los 3.300 dólares. Los traders profesionales son menos pesimistas ahora, pero aún están lejos de confiar en un repunte sostenido de los precios.
Las Soluciones de capa 2 de Ethereum prosperan, pero las tarifas más bajas no logran impulsar la demanda de ETH
ETH sigue un 41% por debajo de su máximo histórico de noviembre de 2021, lo que explica en parte la perspectiva cautelosa. Más importante aún, las tarifas de la red Ethereum han disminuido, lo que reduce la tasa de quema de ETH. Dado que el mecanismo de quema incorporado de Ethereum depende de la actividad de la red, un menor uso significa que más ETH permanece en circulación, ejerciendo presión a la baja sobre el precio.
En los últimos 30 días, las tarifas de la red Ethereum cayeron un 22% hasta los 34,8 millones de dólares, según datos de Nansen. Aunque esta tendencia ha afectado a gran parte del sector de la blockchain, los inversores de ETH se han sentido particularmente decepcionados. Esto se debe a que el aumento del valor total bloqueado (TVL) no se ha traducido en una mayor demanda de ETH en sí mismo.
El TVL en la red Ethereum aumentó de 50.000 millones de dólares hace tres meses a 73.000 millones de dólares hasta el jueves. Aun así, el volumen de operaciones en los exchanges descentralizados (DEXs) ha caído a un mínimo de nueve meses. Incluso si el anterior frenesí de las memecoin era insostenible, muchos inversores de ETH esperaban que el aumento de la actividad persistiera por más tiempo.
El ecosistema de capa 2 de Ethereum ha tenido un mejor rendimiento de lo esperado, generando 58.600 millones de dólares en volúmenes de DEX en los últimos 30 días. Sin embargo, la medida para reducir las tarifas de los rollups a través de los "data blobs" no ha impulsado significativamente la demanda de ETH.
En comparación, Solana tiene un TVL un 86% menor que Ethereum, pero logró generar 25,3 millones de dólares en tarifas de red. Las tarifas de 30 días de Tron también son un 60% más altas que las de Ethereum.
Para determinar si esta falta de confianza es específica de los futuros, es útil observar el mercado de opciones. Cuando los traders buscan exposición al alza a través de opciones de compra, la asimetría delta suele caer por debajo del rango neutral de -5% a +5%. Por el contrario, la demanda de protección a la baja empuja la métrica al alza.
Actualmente, la asimetría de las opciones de ETH se sitúa en -3%, lo que sugiere un interés equilibrado entre estrategias alcistas y bajistas. Esto ha sido así durante las últimas cuatro semanas y representa una modesta mejora con respecto a la lectura de +1% de la semana anterior.
Las recientes ganancias del precio de ETH parecen impulsadas en gran medida por una entrada neta de 468 millones de dólares en fondos cotizados (ETF) listados en EE. UU. durante cuatro días. Factores adicionales de apoyo fueron las compras de ETH por parte de ShapLink Gaming (SBET) y Bit Digital (BTBT) como parte de sus estrategias de tesorería.
Aún así, sigue sin estar claro si la demanda institucional persistirá. Por ahora, los derivados de ETH reflejan una convicción limitada en un rally sostenido.
Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.