El protocolo de dólares sintéticos Ethena Labs y la plataforma de tokenización Securitize han presentado una propuesta conjunta para incluir la stablecoin USDtb de Ethena en el Tokenization Grand Prix de 1,000 millones de dólares de Spark. La competencia busca incorporar activos del mundo real (RWAs) a las finanzas descentralizadas ofreciendo liquidez a los participantes seleccionados.
Como parte de la propuesta, Ethena ha incluido la introducción de una facilidad de intercambio entre USDtb y USDe, otra de sus stablecoins. Esta funcionalidad permitiría al ecosistema Sky gestionar y reasignar entre las dos stablecoins en respuesta a cambios en las tasas de interés o condiciones de mercado.
Se dice que las aplicaciones serán evaluadas por un panel que incluye a Phoenix Labs y Steakhouse Financial bajo criterios como precios competitivos, liquidez y alineación con los objetivos estratégicos de Spark. Las selecciones finales serán determinadas mediante una votación de gobernanza por parte de los poseedores de tokens Sky.
Ethena afirma contribuir actualmente con casi 120 millones de dólares en ingresos anuales al ecosistema Sky, anteriormente MakerDAO.
Perfil de riesgo alternativo
USDtb, que se lanzará la próxima semana, está respaldada por el USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) de BlackRock, su fondo tokenizado de bonos del Tesoro estadounidense lanzado en la blockchain de Ethereum en marzo de 2024 y que actualmente posee más de 533 millones de dólares en activos tokenizados.
Capitalización de mercado del fondo BUIDL de BlackRock. Fuente: STM
La próxima stablecoin de Ethena ofrecerá un perfil de riesgo diferente en comparación con su dólar sintético existente, USDe, que utiliza estrategias de cobertura derivadas que involucran diversas criptomonedas, haciéndolo más sensible a las fluctuaciones del mercado.
Ethena Labs ha indicado que la integración de USDtb podría mejorar el rendimiento de su dólar sintético durante períodos de condiciones de financiamiento débiles. Específicamente, la composición de respaldo de USDe puede ajustarse dinámicamente para potencialmente incorporar USDtb y mitigar los riesgos asociados con tasas de financiamiento negativas.
Los datos de CoinGecko indican que el valor de mercado de USDe de Ethena ha superado los 4,300 millones de dólares al 29 de noviembre. Según un análisis reciente de CCData, su rendimiento puede atribuirse a “un interés creciente en el ecosistema de Ethena tras su propuesta de activar la participación en los ingresos para los poseedores de tokens Ethena (ENA)”.
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