Conclusiones clave:
Los datos sobre futuros y opciones de Ether apuntan a un sentimiento neutral o bajista, a pesar de la reciente recuperación de los precios.
Las salidas institucionales de los ETF y la falta de catalizadores impiden que el ETH supere los USD 3.800.
El precio de Ether (ETH) ha subido un 9% desde el mínimo de USD 3.355 registrado el domingo, pero los indicadores de derivados sugieren que los traders aún no confían en que el impulso alcista se mantenga.
La reciente evolución del precio ha reflejado fielmente la capitalización bursátil general de las altcoins, lo que pone de manifiesto la ausencia de factores claros que impulsen una subida sostenida por encima de los USD 3.800 a corto plazo.
La capitalización bursátil de las altcoins alcanzó los USD 1,3 billones el 28 de julio, coincidiendo con el nivel más alto de Ether en 2025. En consecuencia, la incapacidad de Ether para recuperar la marca de USD 4.000 a finales de julio fue más probablemente el resultado de la reducción del apetito por el riesgo entre los inversores que de cualquier problema específico dentro del ecosistema Ethereum.
Sin embargo, eso no significa que los inversores se hayan vuelto optimistas sobre las perspectivas del precio de Ether.
La prima de los futuros de Ether a tres meses se sitúa ahora en el 5%, en el umbral entre neutral y bajista. Esto es especialmente preocupante si se tiene en cuenta que ni siquiera el nivel de precios de USD 3.900 del ETH, alcanzado una semana antes, logró que el indicador pasara a ser alcista.
La caída de TVL de Ethereum perjudica la confianza de los inversores
Parte de la decepción de los inversores puede estar relacionada con la caída de los depósitos en las aplicaciones descentralizadas (DApps). El valor total bloqueado (TVL) en la red Ethereum descendió un 9% en los últimos 30 días, hasta los 23,8 millones de ETH.
A modo de comparación, el TVL de BNB Chain aumentó un 8% hasta los 6.940 millones de BNB en el mismo periodo, mientras que los depósitos en las DApps de Solana aumentaron un 4% hasta los 69,2 millones de SOL, según DefiLlama. En términos de USD, la capa base de Ethereum sigue dominando con una cuota del 59% del TVL total.
El menor optimismo de los inversores en Ether también se ha reflejado en los mercados de opciones de ETH, ya que el indicador de sesgo delta (put-call) del 25% alcanzó el 6% el sábado, justo en el umbral entre neutral y bajista.
El sesgo aumenta cuando hay demanda de opciones put (venta) de protección. La lectura actual del 3% sugiere una evaluación de riesgo equilibrada, lo que indica que el sentimiento alcista no ha vuelto.
ETH carece de demanda institucional para superar USD 3.800
Los precios de ETH en Coinbase y Kraken se cotizan actualmente con un ligero descuento en comparación con Binance y Bitfinex, lo que podría indicar una menor demanda por parte de las mesas institucionales. Esto contrasta fuertemente con el período comprendido entre el 10 y el 23 de julio, cuando las primas de precios probablemente reflejaban que las empresas estaban recaudando capital para acumular reservas de ETH.
La demanda institucional de ETH parece haber disminuido notablemente, especialmente porque los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether registraron USD 129 millones en salidas netas entre el miércoles y el viernes. En la actualidad, no hay catalizadores evidentes capaces de desacoplar Ether del mercado general de criptomonedas e impulsar su precio por encima de USD 3.800.
No hay ningún factor impulsor inminente para una recuperación de las criptomonedas, especialmente porque persisten los riesgos de una guerra comercial mundial y crece la preocupación por las perspectivas del mercado laboral estadounidense. Los traders se muestran cada vez más reacios a dar al Gobierno el beneficio de la duda, ya que los datos de crecimiento económico e inflación pueden haber sido impulsados por las empresas y los particulares que acumulan existencias antes de las subidas de los aranceles de importación.
Sin nuevos flujos de entrada institucionales, es probable que el ETH siga moviéndose en estrecha relación con el mercado general de las altcoins.
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