Finalmente tenemos un ETF de Bitcoin al contado, un evento que pocos de nosotros pensábamos que veríamos en nuestras carreras. La industria se ha vuelto hacia la aprobación de un ETF de Ether (ETH) al contado como su próximo objetivo. Sin embargo, aquellos que se preparan para otra década de titulares jugosos se sentirán decepcionados.
La aprobación de un ETF de ETH al contado no solo es segura, sino inminente. Mientras que la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. pudo decir tonterías durante más de 10 años en sus diversas negaciones de su equivalente de BTC, el organismo ya no puede esconderse detrás de objeciones difusas a lo que es una presentación claramente de un ETP de materias primas.
De hecho, como observó la comisionada Hester Peirce en su condena de la conducta de la SEC sobre esta aprobación publicada el 10 de enero, las negaciones de estas solicitudes nunca tuvieron sentido.
En lugar de seguir un proceso siempre muy claro para estos productos, el regulador negó las solicitudes basándose solo en "prejuicios" contra Bitcoin (BTC) —prejuicios que solo fueron finalmente eliminados por la demanda judicial de Greyscale.
El resultado, como observó Peirce, no solo ha sido la erosión de la confianza en la SEC, sino un "circo" alrededor de estos productos cripto que de otra manera no se habría presenciado, un hecho del que los $1 mil millones de activos ahora en el ETF de BTC al contado de BlackRock pueden dar fe.
Un circo similar no se verá alrededor de un ETF de Ether. Actualmente, hay siete solicitudes de ETF de ETH al contado en el escritorio de la SEC. En esta ocasión, VanEck es el primero en la fila con una fecha límite para el 23 de mayo de 2024. La fecha límite para la solicitud de BlackRock es en agosto, pero aunque normalmente esperaríamos que el mayor gestor de activos del mundo dicte los términos de la aprobación, el regulador de valores ya ha iniciado procedimientos sobre las solicitudes de VanEck.
Como tal, la SEC tendría que encontrar una razón realmente buena para una negación, lo que tendría un efecto dominó en otras solicitudes pendientes. Es por eso que el mercado parece tan seguro de que se aprobará en mayo.
Y esto no será el resultado solo para un producto de ETH. El camino ahora está despejado para cualquier tipo de ETP respaldado o vinculado a criptomonedas, desde productos al contado hasta instrumentos más complejos como productos estructurados, todos vinculados a activos digitales.
Como una posibilidad muy remota, el único obstáculo potencial en el camino hacia la aprobación de un ETF de ETH al contado es la liquidez. Así como el tamaño y la escala del mercado eran una preocupación para un producto de BTC al contado, lo será aún más para Ethereum, cuyo cambio a prueba de participación ha limitado aún más la oferta de ETH.
Además, mientras que BTC, que ahora se usa casi puramente como reserva de valor, puede mantenerse a largo plazo dentro de grandes fondos de inversión, ETH es una moneda de trabajo utilizada para pagar un número cada vez mayor de transacciones en la cadena altamente componible.
Esto y solo esto puede ser un obstáculo para la segunda criptomoneda más grande del mundo en cuanto a la aprobación de un ETF al contado, pero realmente es una posibilidad remota. De hecho, el mismo argumento podría aplicarse a las acciones, y nunca se aplica.
El problema de la liquidez seguirá afectando a casi todos los mercados a medida que estos mega fondos de ETP absorban activos de los ahorros de pensiones de una población mundial que envejece, y se seguirán encontrando soluciones. De hecho, en este momento estamos viendo mucho Bitcoin fluir hacia las carteras de Coinbase, lo que casi con seguridad son ballenas haciendo acuerdos extrabursátiles (OTC) para satisfacer la demanda institucional.
La pregunta de si ETH es un valor también es nula y sin efecto, ya que, una vez que se convierte en un ETF, se convierte en un valor. Y ya tenemos ETF de materias primas, muchos de ellos.
La razón por la que llevó 10 años aprobar un ETF de Bitcoin fue la política, simple y llanamente. La SEC no estaba segura ni lista para estar segura hasta que los administradores de activos estuvieran seguros y listos para estar seguros de que esta nueva clase de activos debía permitirse pasar por la puerta. Ahora tenemos claridad al respecto.
Con la aprobación del ETF de BTC al contado, las criptomonedas no solo han cruzado la puerta sagrada de TradFi, sino que están sentadas firmemente en su mesa. Ahora, más que la aprobación de un ETF de ETH al contado, podemos prepararnos para la colonización institucional a gran escala de la industria de criptomonedas.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.