Conclusiones clave:
Las subidas del precio de ETH se deben a un repunte en la actividad de la red y a los fuertes flujos de entrada de ETF al contado.
Los datos sugieren que los USD 2.800 seguirán siendo un obstáculo difícil de superar para ETH.
Ether (ETH) se ha negociado dentro de un rango relativamente estrecho entre USD 2.370 y USD 2.770 desde el 10 de mayo, pero varios indicadores sugieren un potencial de movimiento alcista. Ethereum sigue liderando el espacio blockchain tanto en depósitos como en actividad cuando se incluyen en el análisis sus soluciones de escalabilidad de capa 2.
A pesar de que Ether no ha logrado recuperar su máximo histórico durante el ciclo 2024-25, ninguno de los llamados "asesinos de Ethereum" se ha acercado a igualar su valor total bloqueado (TVL) de USD 66.600 millones. Ethereum ostenta actualmente una cuota de mercado dominante del 61%, mientras que sus dos mayores competidores suman solo el 14%.
El TVL de la capa base de Ethereum creció un 6% en los últimos 30 días, impulsado por las ganancias de Pendle, Ethena y Spark. Por el contrario, BNB Chain experimentó un descenso del 6% y los depósitos de Solana cayeron un 2%. Más importante aún, el aumento de los depósitos en las cadenas de bloques competidoras durante el frenesí de las memecoins a principios de 2025 ha demostrado ser insostenible.
Ethereum perdió terreno en los volúmenes de exchanges descentralizados (DEX) debido a las elevadas comisiones de la capa base, que siguen siendo una barrera para la mayoría de los usuarios. Sin embargo, sus soluciones de capa 2 registraron colectivamente una impresionante actividad DEX de USD 70.000 millones en 30 días, lo que mantuvo el liderazgo de Ethereum en todo el ecosistema. Entre los contribuyentes más destacados se encuentran Base, Arbitrum, Unichain y Polygon.
Curiosamente, algunas redes que en su día aspiraron a desafiar el dominio de Ethereum con escalabilidad de capa base ahora no figuran entre las seis primeras en actividad DEX. Por ejemplo, según se informa, Tron registró un volumen de solo USD 4.500 millones en 30 días, mientras que Avalanche registró USD 4.200 millones. Por el contrario, Ethereum y sus soluciones de escalabilidad sumaron un total de USD 136.800 millones.
Los críticos de Ether han expresado su preocupación por la sostenibilidad de Ethereum, señalando sus modestos USD 43,3 millones en tarifas de cadena durante 30 días. Las recientes actualizaciones de la red han dado prioridad a los beneficios para los rollups, introduciendo paquetes de datos temporales grandes y de bajo coste conocidos como blobs. Como resultado, los rendimientos para los stakers se han visto afectados negativamente, ya que la reducción del suministro de ETH depende en gran medida de las tarifas de la red.
Más allá de su dominio onchain, Ether sigue siendo la única altcoin con fondos cotizados en bolsa (ETF) aprobados en Estados Unidos. Esta ventaja ha contribuido a consolidar un mercado de USD 10.000 millones, mientras que competidores como Solana y XRP siguen a la espera de las decisiones de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Los analistas esperan una resolución definitiva para mediados de octubre.
Desde el 16 de mayo, los ETF al contado de ETH no han registrado ni un solo día de salidas netas, acumulando USD 837 millones en flujos de entrada netos durante el periodo. Aunque esta presión compradora puede parecer modesta en comparación con los USD 4.000 millones de volumen medio diario de ETH en los principales exchanges, es señal del creciente interés institucional.
El suministro a corto plazo de Ether, medido por los depósitos en exchanges, ha caído a un mínimo histórico cercano a los 16,33 millones de ETH. Al mismo tiempo, el 28,3% del suministro total de Ether está ahora bloqueado en staking, una dinámica que favorece movimientos positivos en los precios cuando aumenta la demanda.
La fuerte subida del 48% del ETH entre el 7 y el 14 de mayo pone de relieve el desequilibrio entre los holders y los compradores potenciales. Teniendo en cuenta las métricas onchain de Ethereum y la creciente demanda de ETF al contado, parece probable que se produzca una ruptura por encima de los USD 2.800 a corto plazo.
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