El precio de Ethereum cae a pesar de que Bybit compró 700 millones de dólares en ETH, ¿por qué?

El precio de Ether cayó un 5% el 24 de febrero, a pesar de los informes de que el exchange de criptomonedas Bybit adquirió ETH por valor de 740 millones de dólares en el mercado abierto. Algunos traders esperaban un rebote en el precio tras el hackeo del 21 de febrero, anticipando que las compras de Bybit para cubrir pérdidas impulsarían los precios al alza. Sin embargo, este escenario no se materializó.

El CEO de Bybit, Ben Zhou, afirmó que la transacción fue deliberadamente enmascarada para parecer legítima, pero contenía un código fuente malicioso que modificó la lógica del contrato inteligente de la cartera para desviar fondos. Históricamente, Lazarus —el grupo afiliado al estado norcoreano supuestamente detrás del ataque— no se apresura a liquidar los activos robados, ya que esas carteras son estrechamente monitoreadas y puestas en lista negra por la mayoría de las plataformas centralizadas.

Independientemente de la intención del hacker con el ETH robado, los analistas señalaron que era inevitable una presión de compra significativa, ya que ningún mostrador de venta libre (OTC) ni exchange tenía la liquidez para absorber tal cantidad. En teoría, la profundidad combinada del libro de órdenes del 2% para ETH en los 10 principales exchanges totals alrededor de 52 millones de dólares, lo que hace que una compra de mercado de 700 millones de dólares sea una tarea desafiante.

Vance Spencer, cofundador de la firma de capital de riesgo en criptomonedas Framework Ventures, señaló que los préstamos puente proporcionados a Bybit son temporales, lo que significa que eventualmente más de 400.000 ETH tendrían que comprarse en el mercado abierto. Este sentimiento fue compartido por Lewi, colaborador de Perennial Labs, quien anticipó un short squeeze que podría elevar el precio de Ether.

Los datos sugieren que los traders de ETH cerraron sus posiciones apalancadas

El precio de Ether ganó un 6,7% entre el 21 y el 23 de febrero, probando brevemente el nivel de resistencia de 2.850 dólares. Sin embargo, toda la ganancia de 190 dólares se borró el 24 de febrero cuando ETH cayó a 2.650 dólares. Notablemente, la caída coincidió con informes de que Bybit ya había recuperado más del 50% del Ether robado y se aceleró después de que el exchange confirmó que la posición había sido completamente cerrada.

Una posible razón para el bajo rendimiento de Ether fue que los traders que esperaban que Bybit comprara agresivamente ETH en el mercado abierto se vieron obligados a deshacer sus posiciones una vez que quedó claro que esta suposición era incorrecta. La mayoría de las transacciones ocurrieron a través de mostradores OTC, que aparentemente proporcionaron suficiente liquidez para absorber la demanda.

El interés abierto en futuros de Ether cayó a 8,52 millones de ETH el 24 de febrero desde 8,82 millones de ETH el día anterior. Estos datos sugieren que los traders cerraron posiciones apalancadas, a pesar de que las liquidaciones forzadas fueron relativamente pequeñas, de 34 millones de dólares. Esto está alineado con las expectativas, ya que un movimiento de precio del 6,7% requeriría un apalancamiento de 15x para eliminar completamente un depósito de margen.

El hackeo a Bybit en sí mismo desencadenó un cambio significativo en el sentimiento de los inversores hacia el ecosistema de Ethereum, destacando los riesgos asociados con configuraciones multisig complejas que utilizan la Máquina Virtual de Ethereum (EVM). El incidente subrayó la complejidad innecesaria y la falta de mecanismos de defensa robustos en comparación con carteras de hardware simples, revelando que incluso instituciones que manejan decenas de miles de millones de dólares siguen siendo vulnerables a tales fallos.

Otra preocupación para los poseedores de Ether es el bajo rendimiento ajustado del staking nativo del 2,4%, especialmente porque el crecimiento de la oferta de ETH ha alcanzado una inflación del 0,6%. En comparación, el rendimiento ajustado del staking nativo de SOL de Solana se sitúa en un 4%. Anteriormente, los analistas eran optimistas sobre la posible inclusión del staking en fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether al contado en EE.UU., actualmente bajo revisión por la Comisión de Valores de EE.UU.

En última instancia, la caída del precio de Ether no proviene solo del hackeo a Bybit, sino también del optimismo excesivo entre los traders apalancados y las expectativas en torno a la posible integración del staking en ETF al contado en EE.UU.

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