Un analista de Messari desató un acalorado debate durante el fin de semana tras declarar que Ethereum está “muriendo” debido a la disminución de los ingresos de la red en agosto.
En una publicación en X el sábado, el gerente de investigación de Messari, AJC, afirmó que “los fundamentales de Ethereum están colapsando”, ya que los ingresos de Ethereum por comisiones en agosto fueron de 39,2 millones de dólares, un 40% menos interanual y aproximadamente un 20% menos mes a mes.
Pero muchos de los que leyeron la publicación discreparon, señalando las métricas crecientes de Ethereum, los ingresos de las aplicaciones, el suministro de stablecoins, la continua escalabilidad L2 y una distinción entre que Ethereum es una mercancía, en lugar de una acción tecnológica, lo que significa que no debería valorarse en función de los ingresos.
Ethereum sigue siendo un ecosistema vibrante
Gran parte de la caída de ingresos de Ethereum se ha producido como resultado de la actualización Dencun de marzo de 2024, que redujo las comisiones de transacción para las redes de escalado de capa 2 que la utilizan como capa base para publicar transacciones.
En declaraciones a Cointelegraph, Henrik Andersson, director de inversiones de la firma de inversión Apollo Crypto, dijo que es poco probable que Ethereum esté muriendo, porque los datos de la herramienta de análisis de Ethereum L2 growthepie muestra que sigue siendo “un ecosistema vibrante con un suministro de stablecoins, rendimiento y direcciones activas que están todos en máximos históricos o cerca de ellos”.
A 30 de agosto, también había más de 552.000 direcciones activas diarias en Ethereum según la plataforma de investigación de inversiones YCharts, lo que representa un aumento del 21% desde la misma fecha en 2024.
“Creemos que tanto Ethereum como Bitcoin tienen un lugar en una cartera de criptomonedas”, dijo Andersson.
“Ethereum se está convirtiendo en la capa base descentralizada neutral para las finanzas y, al igual que Bitcoin no se valora por los ingresos sino como una reserva de valor, no creemos que Ethereum pueda valorarse únicamente por sus ingresos”.
Sin embargo, en respuesta a las críticas, AJC defendió su uso de los ingresos para valorar la blockchain de capa 1, explicando que, debido a que se recauda en Ether (), uno de los mayores impulsores históricos de la demanda de consumo está ahora “tendiendo a cero”.
Al mismo tiempo, AJC argumentó que las direcciones activas y las transacciones son “estadísticas sin sentido en lo que respecta a la demanda”.
Ethereum ha sido declarado “muerto” 40 veces este año
Ethereum ha sido declarado por diversas fuentes al menos 150 veces desde 2014; la mayoría de estas "muertes" se han registrado este año, con alrededor de 40, según Ethereum Obituaries.
Ryan McMillin, director de inversiones de Merkle Tree Capital, dijo a Cointelegraph que Ethereum continúa adaptándose y generalmente es declarado muerto en momentos de debilidad narrativa, comisiones en caída, transacciones a la baja o cuando los competidores lo superan.
Dijo que, en teoría, debido a que los contratos inteligentes son un sector competitivo, los desarrolladores y el capital podrían migrar lenta pero permanentemente a otro lugar.
“Pero en la práctica, su comunidad de desarrolladores, los protocolos DeFi arraigados y la aceptación regulatoria le otorgan más permanencia de lo que sugieren los obituarios; su narrativa actual es que será la cadena TradFi de elección, aunque el ETF de SOL también podría perturbar eso”, dijo McMillin.
“La historia más importante es que las criptomonedas están madurando hacia un ecosistema de activos diferenciados, y Ethereum seguirá siendo una de las piezas centrales en los años venideros, y la competencia con otras Soluciones de capa 1 es muy saludable”.
McMillin dijo que no cree que Ethereum esté “muriendo”, pero que ha estado en una “situación difícil” durante casi dos años porque está atrapado entre la narrativa de Bitcoin como oro digital y la propuesta de Solana como la alternativa más rápida y económica.
“El enfoque de dinero ultra-sólido de Ethereum nunca iba a ganar contra la prima monetaria más dura de Bitcoin, y en cuanto al rendimiento y el costo, Solana simplemente ofrece mejoras de magnitud”, dijo.
Un área que ha ayudado a Ethereum en 2025 son sus fondos cotizados en exchange al contado, que desbloquearon los flujos de financiación tradicional y posicionaron a Ether como una apuesta apalancada en la adopción de stablecoins y el crecimiento de la red, según McMillin.
“Pero esa ventaja podría no durar mucho, se esperan ETFs de Solana al contado en las próximas semanas, lo que podría igualar rápidamente el terreno para las entradas de capital principal”.
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