El precio de Ether (ETH) ha caído un 21% desde el 31 de enero, luchando por mantenerse por encima de los 2.800 dólares durante la última semana. El sentimiento de los inversores se ha debilitado en medio de este bajo rendimiento, exacerbado por una caída del 12% en la capitalización total del mercado de criptomonedas durante el mismo período.
Los alcistas siguen poniendo sus esperanzas en el dominio de Ethereum en el valor total bloqueado (TVL), especialmente después de que este indicador alcanzara su nivel más alto desde 2022. Sin embargo, un aumento en los depósitos no indica necesariamente una mayor actividad en la red ni una mayor generación de tarifas de transacción.
Valor total de Ethereum bloqueado, cifras en ETH.: DefiLlama
El TVL mide el valor de los activos depositados en contratos inteligentes a través de diversas aplicaciones, incluidas plataformas de staking líquido, protocolos de préstamos, exchanges descentralizados, plataformas de yield farming, puentes crosschain, activos tokenizados y mezcladores de privacidad. El TVL de Ethereum alcanzó los 21,8 millones de ETH el 11 de febrero, marcando su nivel más alto desde octubre de 2022. Según datos de DefiLlama, esto representa un aumento del 11% en comparación con el mes anterior.
Cuota de mercado del valor total bloqueado (TVL). Fuente: DefiLlama
Mientras tanto, los depósitos en contratos inteligentes en la BNB Chain disminuyeron un 3% en 30 días, situándose en 5.600 millones de BNB (BNB). Ethereum sigue manteniendo una posición dominante, capturando el 52,8% del TVL total del mercado DeFi, mientras que Solana, el segundo actor más grande, mantiene una participación del 8,2%. Las principales aplicaciones basadas en Ethereum incluyen los proveedores de staking líquido Lido y EigenLayer, junto con la plataforma de préstamos Aave, según datos de DefiLlama.
Entre las aplicaciones descentralizadas (DApps) de mejor desempeño en Ethereum durante los últimos 30 días se encontraron los protocolos de yield farming Royco Protocol y CIAN Protocol, seguidos por las plataformas de liquidez cross-chain StakeStone y Stargate Finance. Estos datos refuerzan la idea de que el crecimiento de Ethereum no depende exclusivamente de DApps ya consolidadas.
Las comisiones en Ethereum cayeron un 72% a pesar del aumento en los depósitos
A pesar del incremento en los depósitos, las comisiones de la red no han seguido el mismo ritmo. Ethereum acumuló 8,1 millones de dólares en tarifas de transacción durante la semana que finalizó el 10 de febrero, lo que representa una fuerte caída del 72% en comparación con dos semanas antes. El principal factor detrás de este descenso fue una reducción mensual del 37% en el volumen de transacciones, según datos de DappRadar.
Transacciones de DApps a 30 días. Fuente: DappRadar
Para contextualizar, la BNB Chain experimentó un aumento del 60% en el volumen de transacciones durante el último mes, mientras que el de Solana se mantuvo estable. Incluso dentro del ecosistema de capa 2 de Ethereum, la actividad mostró una tendencia a la baja. Arbitrum registró una caída del 44% en transacciones en 30 días, mientras que Base experimentó una reducción del 10% y Polygon un 4%, según datos de DappRadar.
Hay poca evidencia que sugiera que ETH superará a otros activos en el corto plazo basándose únicamente en el crecimiento del TVL, dado que la actividad general de la red ha disminuido. Las tarifas siguen siendo un factor clave en el equilibrio entre el crecimiento de la oferta de ETH y su emisión, y actualmente Ethereum carece de una estrategia clara para aumentar las tarifas sin afectar negativamente las soluciones de escalado basadas en rollups. Esta tendencia ha contribuido a la presión inflacionaria sobre ETH.
Para los holders de Ether, el principal catalizador para superar los 3.000 dólares sigue siendo la posible aprobación de la integración de staking dentro de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Ethereum al contado, que actualmente están bajo revisión por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EEUU. Algunos analistas argumentan que la demanda de estos ETFs ha sido limitada debido a la ausencia de rendimientos por staking, lo que podría desalentar la entrada de capital institucional.
Ethereum sigue siendo el líder dominante en términos de valor total bloqueado, con una ventaja sustancial sobre otras redes competidoras. Sin embargo, a menos que las tarifas de la red se recuperen significativamente, los holders de ETH podrían ver pocos beneficios directos del crecimiento del TVL de Ethereum, lo que reduce la probabilidad de que Ether supere al mercado cripto en general en el corto plazo.
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