El principal órgano ejecutivo de la Unión Europea ha adoptado un enfoque moderado con respecto a las stablecoins, en contraste con el del Banco Central Europeo (BCE), lo que ha despertado el optimismo del sector.
En respuesta a las preocupaciones del BCE sobre los posibles riesgos de pánico bancario derivados de la emisión múltiple de stablecoins en Europa y terceros países, la Comisión Europea (CE) afirmó que dichos riesgos son "muy improbables".
Un portavoz de la Comisión declaró a Cointelegraph: "Incluso en el caso altamente improbable de una retirada masiva de tokens emitidos conjuntamente, los reembolsos por parte de los holders extranjeros se producirían principalmente en jurisdicciones como Estados Unidos, donde circulan la mayoría de los tokens y se mantiene la mayor parte de las reservas".
La postura de la Comisión sobre la emisión múltiple de monedas estables en la UE y en otros lugares tiene importantes implicaciones para el sector, lo que supone una gran victoria, según los observadores locales del sector.
El BCE advirtió de los riesgos de pánico bancario en abril
El enfoque más suave de Bruselas hacia las monedas estables extranjeras contrasta con las advertencias anteriores del BCE, que publicó en abril un documento oficioso sobre la emisión múltiple de monedas estables en la UE y terceros países.
"Un sistema de emisión múltiple de monedas estables de la UE y de terceros países debilitaría significativamente el régimen prudencial de la UE para los emisores de tokens de dinero electrónico (EMT), al aumentar la probabilidad de una retirada masiva, ya que los emisores de la UE podrían no disponer de suficientes activos de reserva bajo la supervisión de las autoridades de la UE para satisfacer las solicitudes de reembolso tanto de los holders de tokens de la UE como de los de fuera de la UE", escribió el BCE.
El BCE también advirtió de que la emisión conjunta de stablecoins con terceros países podría socavar la estabilidad financiera al debilitar las salvaguardias para los consumidores de la UE y eludir las protecciones fundamentales del Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA).
También podría permitir a los emisores extranjeros afirmar falsamente que cumplen la normativa de la UE, trasladar la responsabilidad reguladora a las autoridades de la UE sin una supervisión adecuada y abrir la puerta a que empresas no pertenecientes a la UE accedan al mercado único sin cumplir las normas de la UE, según argumenta el documento oficioso.
Bruselas afirma que los riesgos son manejables
Tras abordar las advertencias del BCE, la Comisión publicó en junio un análisis en profundidad de las implicaciones de la emisión conjunta de stablecoins con terceros países en un documento titulado "Stablecoins y euro digital: ¿amigos o enemigos de la política monetaria europea?".
"Consideramos que existen importantes barreras institucionales y normativas para una adopción más amplia de las stablecoins extranjeras en la zona del euro", afirmó la Comisión en su estudio, añadiendo que la normativa MiCA ha "desanimado a los grandes emisores extranjeros a registrarse en Europa".
La Comisión se refirió específicamente a Tether, el emisor de USDt (USDT), la stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado, que se negó a cumplir con la MiCA por motivos que incluyen el requisito de mantener al menos el 60% de sus reservas en bancos europeos.
Según la Comisión, los riesgos de la emisión conjunta de monedas estables con terceros países son gestionables con las políticas existentes, ya que se puede exigir a los emisores que dispongan de un mecanismo de reequilibrio para garantizar que las reservas en la UE coincidan con las tenencias de tokens en la UE.
"Noticias muy positivas e incluso un alivio"
Según Juan Ignacio Ibáñez, miembro del Comité Técnico de la MiCA Crypto Alliance, el enfoque de la Comisión respecto a la emisión conjunta de stablecoins con otros países significa que la autoridad no obligará a emisores como Circle a distinguir funcionalmente entre USDC-US y USDC-EU.
"Estos actores son entidades globales que emiten una stablecoin tanto en la UE como en el extranjero", explicó Ibáñez a Cointelegraph, añadiendo que la Comisión está abogando efectivamente por el tratamiento fungible de las monedas emitidas a nivel local e internacional, y por que una entidad mantenga la canjeabilidad de las monedas emitidas por la otra entidad.
"Esta es una noticia muy positiva e incluso un alivio", afirmó Ibáñez. "Un componente importante del valor de una moneda estable radica en su usabilidad transfronteriza, que las monedas estables heredan de la propia tecnología blockchain. La imposición de silos jurisdiccionales socavaría esta característica fundamental y degradaría la experiencia del usuario dentro de la UE", añadió.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, y los lectores deben investigar por su cuenta al tomar una decisión.