La autoridad de seguros de la Unión Europea ha propuesto una regla general que obligaría a las compañías de seguros a mantener un capital equivalente al valor de sus tenencias de criptoactivos como parte de una medida para mitigar riesgos para los titulares de pólizas.
La nueva propuesta, presentada por la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) en un informe de Asesoramiento Técnico a la Comisión Europea el 27 de marzo, establecería un estándar mucho más estricto que otras clases de activos, como acciones y bienes raíces, que ni siquiera necesitan estar respaldados en un 50%.
“La EIOPA considera que un recorte del 100% en la fórmula estándar es prudente y apropiado para estos activos, dado sus riesgos inherentes y alta volatilidad”, afirmó en un comunicado separado.
Dicha medida llenaría un vacío regulatorio entre el Reglamento de Requisitos de Capital y el marco Markets in Crypto Assets (MiCA), señaló la EIOPA, observando que el marco regulatorio de la Unión Europea para aseguradoras actualmente carece de disposiciones específicas sobre criptoactivos.
Circle argumentó en enero que un factor de estrés general del 100% sobre los criptoactivos no tenía en cuenta las stablecoins de menor riesgo. Fuente: Circle
La EIOPA presentó cuatro opciones para que la Comisión Europea las considere: uno, no realizar cambios; dos, exigir un "nivel de estrés" del 80% a los criptoactivos; y tres, exigir un nivel de estrés del 100% a los criptoactivos.
Los porcentajes de nivel de estrés determinan cuánto capital necesitan mantener las empresas para permanecer solventes.
La cuarta opción instó a la Comisión Europea a considerar los riesgos de los activos tokenizados de manera más amplia.
La EIOPA indicó que la opción tres sería la más apropiada.
“Un estrés del 80% al valor de las exposiciones a criptoactivos no parece suficientemente prudente”, mientras que “un estrés del 100% es más adecuado y se alinea con uno de los enfoques del tratamiento transitorio de los criptoactivos bajo el CRR”, afirmó la EIOPA.
El estrés del 100% se refiere a la suposición de que los precios de los criptoactivos podrían caer un 100% y que la diversificación, distribuir el riesgo entre diferentes activos, no reduciría este estrés. La EIOPA señaló que Bitcoin y Ether han caído un 82% y un 91%, respectivamente, en el pasado.
Un cargo de capital del 100% para los criptoactivos reflejaría un enfoque mucho más estricto en comparación con las acciones, que oscilan entre el 39% y el 49%, y los bienes raíces, que incurren en un cargo de capital del 25%, según los requisitos de capital de solvencia establecidos en el Reglamento Delegado de la Comisión 2015/35.
La EIOPA afirmó que un cargo de capital del 100% para las empresas de (re)seguros relacionadas con criptoactivos no debería ser “excesivamente gravoso” y que no habría costos materiales para los titulares de pólizas.
“Los requisitos de capital capturarían completamente el riesgo de los criptoactivos con un impacto positivo en la protección de los titulares de pólizas en caso de que haya exposiciones materiales en el futuro”.
La EIOPA reconoció que la participación de las empresas de (re)seguros relacionadas con criptoactivos representa solo 655 millones de euros, o el 0,0068% de todas las empresas en Europa, incluso refiriéndose a ello como “inmaterial”.
“Al mismo tiempo, los criptoactivos son inversiones de alto riesgo que pueden resultar en una pérdida total de valor”, explicó la EIOPA, justificando por qué recomienda la opción tres.
Luxemburgo y Suecia podrían ser los más afectados por la norma propuesta
Según un informe del cuarto trimestre de 2023 citado por la EIOPA, las aseguradoras en Luxemburgo y Suecia probablemente sean las más afectadas, ya que estos dos países representaron el 69% y el 21% de todas las exposiciones relacionadas con criptoactivos entre las empresas de (re)seguros.
Irlanda, Dinamarca y Liechtenstein también representaron el 3,4%, el 1,4% y el 1,2% de las empresas.
La mayoría de estas empresas están estructuradas dentro de fondos, como fondos cotizados en bolsa, y se mantienen en nombre de titulares de pólizas vinculadas a unidades, señaló la EIOPA.
Reparto del proxy de exposición a criptoactivos por país europeo en el cuarto trimestre de 2023. Fuente: EIOPA
La EIOPA, sin embargo, reconoció que una adopción más amplia de los criptoactivos en el futuro puede requerir un "enfoque más diferenciado".
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