El pasado 25 de mayo, la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB, por sus siglas en inglés) ha publicado un informe que analiza las implicaciones sistémicas de los mercados criptográficos y propone diversas opciones de política para hacer frente a los riesgos asociados con los criptoactivos y las finanzas descentralizadas (DeFi).

El informe señala que, a pesar de que el último año ha sido turbulento para las criptomonedas y las DeFi, su impacto en el sistema financiero ha sido limitado. El mercado de las criptomonedas tienen pocas interconexiones con el sector financiero tradicional y la economía real, y actualmente ninguno de estos vínculos es significativo.

No obstante, debido al crecimiento exponencial y la alta volatilidad de las criptomonedas, es necesario vigilarlas de cerca, ya que podrían plantear riesgos sistémicos, reseña el informe. 

Consideran que estos riesgos podrían materializarse si, por ejemplo, con el tiempo aumenta la interconexión con el sistema financiero tradicional y no se identifican rápidamente nuevas conexiones, o si se adoptan ampliamente innovaciones similares, como la tecnología de contabilidad distribuida, en las finanzas tradicionales.

Con el objetivo de comprender mejor la evolución de los criptoactivos y sus posibles implicaciones para la estabilidad financiera, el informe propone una serie de opciones de política.

Mejorar la supervisión y control de los canales de contagio

Reseña el informe que, en primer lugar, es necesario fortalecer la capacidad de la Unión Europea para supervisar los posibles canales de contagio. Esto se aplica tanto a las interacciones entre el sector de las criptomonedas y las finanzas tradicionales, como a las interacciones dentro del propio sector de las criptomonedas. 

En segundo lugar, el informe examina opciones de política para hacer frente a los riesgos derivados de los conglomerados de criptomonedas, el apalancamiento basado en criptomonedas, los desafíos operativos novedosos, las DeFi y las apuestas y préstamos de criptomonedas.

Todas estas opciones de política podrían servir como base para futuras iniciativas regulatorias, proporcionando un marco sólido para abordar los riesgos inherentes a las criptomonedas y las finanzas descentralizadas.

Reconoce el informe que: “En general, la contabilidad de los criptoactivos es un tema complejo, aún sujeto a una incertidumbre sustancial y que permite un margen de maniobra sustancial para que los titulares definan las políticas contables aplicables. Esta incertidumbre no está provocada por las normas contables en sí, sino que está directamente relacionada con la definición de criptoactivos, que engloba una amplia gama de activos con diferentes características. En general, el titular de criptoactivos puede necesitar analizar caso por caso el tratamiento contable más adecuado”. 

De manera contradictoria, el informe de la ESRB destaca la importancia de monitorear de cerca los criptoactivos debido a su crecimiento y volatilidad, a pesar de sostener que la conexión con las finanzas tradicionales no son significativas.

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