Un "tercer mandato" de la Reserva Federal de EE.UU. podría cambiar la política monetaria a largo plazo si se lleva a cabo, lo que podría ser una mala noticia para el dólar, pero una buena noticia para las criptomonedas.
Durante mucho tiempo se ha considerado que la Fed tiene un doble mandato —la estabilidad de los precios y el máximo empleo—, pero el candidato del presidente Donald Trump para gobernador de la Fed, Stephen Miran, citó un "tercer mandato" a principios de este mes, lo que desató especulaciones sobre el futuro de la política monetaria del banco central.
El tercer mandato es un requisito legal oculto en los documentos fundacionales de la Fed, que establece que el banco central tiene en realidad tres objetivos: el máximo empleo, la estabilidad de precios y unos tipos de interés moderados a largo plazo.
La administración de Trump parece dispuesta a utilizar este requisito legal olvidado como justificación para una intervención más agresiva en los mercados de bonos, posiblemente mediante el control de la curva de rendimiento o la ampliación de la flexibilización cuantitativa y la impresión de dinero, según informó Bloomberg el martes.
Reducción de los tipos de interés a largo plazo
Este tercer objetivo ha sido ignorado en gran medida durante décadas, ya que la mayoría lo considera una consecuencia natural de la consecución de los dos primeros, pero los funcionarios de Trump lo están citando ahora como cobertura legal para posibles políticas de control de la curva de rendimiento, en las que la Fed compra bonos del Estado para alcanzar el tipo de interés deseado.
Trump lleva mucho tiempo abogando por una bajada de los tipos, y ha tachado al gobernador de la Fed, Jerome Powell, de "demasiado lento" o "demasiado tardío" a la hora de reducirlos.
La Administración quiere suprimir activamente los tipos de interés a largo plazo, y entre las posibles herramientas se incluyen el aumento de la emisión de letras del Tesoro, la recompra de bonos, la flexibilización cuantitativa o el control directo de la curva de rendimiento.
La reducción de los tipos a largo plazo reduciría los costes de financiación del Gobierno, ya que la deuda nacional alcanza un récord de 37,5 billones de dólares. La Administración también quiere estimular los mercados inmobiliarios reduciendo los tipos hipotecarios.
Impacto positivo en las criptomonedas
Christian Pusateri, fundador del protocolo de cifrado Mind Network, afirmó el miércoles que el tercer mandato es "represión financiera con otro nombre", y añadió que "se parece mucho" al control de la curva de rendimiento.
"El precio del dinero está sometido a un control más estricto porque el antiguo equilibrio entre el capital y el trabajo, entre la deuda y el PIB, se ha vuelto inestable", afirmó.
“Bitcoin está en condiciones de absorber un capital masivo como la cobertura preferida frente al sistema financiero mundial.”
El fundador de BitMEX, Arthur Hayes, también dijo que esto era alcista para las criptomonedas, sugiriendo que el control de la curva de rendimiento podría llevar a Bitcoin a 1 millón de dólares.
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