La Reserva Federal de los Estados Unidos (la Fed) es la institución que tiene la responsabilidad de cuidar la salud de la economía de Estados Unidos y, por extensión, del mundo. Su misión es mantener la inflación bajo control y fomentar el empleo. Pero no es una tarea fácil. La Fed se enfrenta a muchos obstáculos y desafíos que ponen a prueba su capacidad y su credibilidad.
La Fed es, sin duda, un gigante con pies de barro. Se trata de una institución fuerte y poderosa, pero que en realidad tiene debilidades fundamentales que la hacen vulnerable.
La Fed es el banco central de Estados Unidos, que se encarga de regular la economía del país y del mundo. Su objetivo es mantener la inflación baja y el empleo alto. Para lograrlo, la Fed enfrenta varios retos, como:
La falta de transparencia: La Fed no revela todos los detalles de sus operaciones y decisiones, lo que genera dudas y especulaciones sobre sus motivos y objetivos.
La presión política: La Fed está sujeta a la influencia y la interferencia de los poderes políticos, que pueden condicionar o cuestionar sus acciones. La Fed tiene que lidiar con las demandas y las críticas de los gobiernos, los partidos, los grupos de interés y la opinión pública, que pueden tener agendas e intereses distintos o contrarios a los de la Fed.
La complejidad económica: La Fed tiene que manejar una economía cada vez más compleja y dinámica, que presenta múltiples variables, factores y actores. La Fed tiene que anticiparse y reaccionar a los cambios y los shocks económicos, que pueden ser impredecibles o inesperados. La Fed tiene que equilibrar y coordinar sus políticas con las de otros bancos centrales, que pueden tener visiones o estrategias diferentes o divergentes.
El equilibrio de intereses: La Fed tiene que armonizar y conciliar los intereses de los distintos sectores y agentes económicos, que pueden ser opuestos o conflictivos. La Fed tiene que satisfacer las necesidades y las expectativas de los consumidores, los trabajadores, los empresarios, los inversores, los ahorradores, los prestamistas, los deudores, los regulados, los reguladores, etc.
Pero la Fed también tiene varias fortalezas, como:
Su independencia: La Fed puede actuar con autonomía y criterio propio, sin dejarse influir por las presiones políticas. Esto le da mayor credibilidad y confianza ante los mercados y la opinión pública.
Su experiencia: La Fed cuenta con un equipo de expertos en economía, que tienen la capacidad y la responsabilidad de diseñar e implementar la política económica de la Fed, basándose en datos, análisis y evidencia.
Su trayectoria: La Fed tiene una larga historia de éxito en la promoción de la estabilidad económica. Desde su creación en 1913, la Fed ha contribuido a evitar o mitigar las crisis financieras, a controlar la inflación, a estimular el crecimiento y el empleo, y a mantener el liderazgo económico de Estados Unidos.
Su capacidad de acción: La Fed dispone de una amplia gama de herramientas para influir en la economía, como la política monetaria y la regulación financiera. La Fed puede modificar variables que afectan al crédito, la inversión, el consumo y el ahorro. La Fed también puede supervisar y regular el sistema financiero, para garantizar su solvencia y su seguridad.
¿Qué son las tasas de interés y por qué son importantes?
Las tasas de interés son el precio del dinero, es decir, el costo de pedir prestado o el beneficio de prestar. Las tasas de interés afectan a la economía de varias formas, como:
El consumo: Las tasas de interés determinan el costo de financiar el consumo, es decir, el gasto en bienes y servicios. Si las tasas de interés son bajas, el consumo se estimula, ya que es más barato endeudarse para comprar. Si las tasas de interés son altas, el consumo se desincentiva, ya que es más caro endeudarse para comprar.
La inversión: Las tasas de interés determinan el costo de financiar la inversión, es decir, el gasto en capital productivo. Si las tasas de interés son bajas, la inversión se estimula, ya que es más rentable invertir en proyectos que generen beneficios futuros. Si las tasas de interés son altas, la inversión se desincentiva, ya que es menos rentable invertir en proyectos que generen beneficios futuros.
El ahorro: Las tasas de interés determinan el beneficio de ahorrar, es decir, el ingreso por mantener el dinero. Si las tasas de interés son bajas, el ahorro se desincentiva, ya que es más conveniente gastar o invertir el dinero que guardarlo. Si las tasas de interés son altas, el ahorro se estimula, ya que es más conveniente guardar o prestar el dinero que gastarlo o invertirlo.
El tipo de cambio: Las tasas de interés determinan el atractivo de una moneda frente a otra, es decir, el valor relativo de una divisa. Si las tasas de interés son bajas, la moneda se deprecia, ya que es menos demandada por los inversores extranjeros. Si las tasas de interés son altas, la moneda se aprecia, ya que es más demandada por los inversores extranjeros.
¿Cuándo y por qué la Fed baja las tasas de interés?
La Fed baja las tasas de interés para hacer el dinero más barato y abundante, para incentivar el endeudamiento y el gasto, para reducir el ahorro y la deuda, para debilitar la moneda y favorecer las exportaciones. La Fed baja las tasas de interés para generar más demanda, más producción, más ingresos, más empleos, más inflación.
La Fed no baja las tasas de interés cuando quiere frenar la economía, es decir, cuando quiere reducir el consumo, la inversión, el empleo y el crecimiento. La Fed no baja las tasas de interés cuando la economía está fuerte, cuando hay expansión, cuando hay inflación, cuando hay pleno empleo, cuando hay estabilidad.
Los mercados soñaban con que la Fed les regalaría una rebaja de tasas en marzo. Pero la Fed no es una máquina de cumplir deseos. En su última reunión, tuvo que poner orden en el mercado de la nube. Es decir, tuvo que recordar que no hay ningún plan de recortar las tasas. No hay calendario para las rebajas. Los mercados tienen que despertar de su fantasía. La Fed solo actúa cuando hace falta. Y por ahora, los números dicen que no hace falta.
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