El mercado de oro tokenizado se está expandiendo al ritmo de la creciente demanda de lingotes físicos, lo que destaca un cambio más amplio hacia los activos refugio tradicionales a medida que las tensiones geopolíticas y la incertidumbre comercial alejan a los inversores del dólar estadounidense.
El lunes, Tether declaró que su Tether Gold (XAUt) representa ahora más de la mitad de todo el mercado de stablecoins respaldadas por oro, con un valor total que supera los 2.200 millones de dólares.
Tether reveló que 520.089 tokens XAUt estaban en circulación al cierre del cuarto trimestre, con cada token respaldado uno a uno por oro físico mantenido en reserva.
El CEO Paolo Ardoino afirmó que el vehículo de inversión Tether Gold de la compañía, que posee el lingote que respalda el XAUt, ha crecido lo suficiente como para situarse junto a algunos poseedores soberanos de oro en términos de escala.
El anuncio se produjo cuando el oro Comex superó los 5.000 dólares la onza troy por primera vez, tras una ganancia de aproximadamente el 17% en lo que va de año.
El dólar estadounidense se debilita a medida que aumenta la compra oficial de oro
El repunte del oro se ha estado gestando durante años, impulsado en gran parte por los bancos centrales que, de forma constante, reducen su dependencia del dólar estadounidense y reconstruyen reservas de lingotes como cobertura contra el riesgo cambiario, la creciente tensión geopolítica y, en menor medida, la exposición a sanciones.
Los bancos centrales aceleraron sus compras en la segunda mitad de 2025, adquiriendo un neto de 220 toneladas de oro en el tercer trimestre, según datos del Consejo Mundial del Oro. Esta renovada acumulación refleja un esfuerzo más amplio por parte de los gestores de reservas para diversificar los activos denominados en dólares y buscar depósitos de valor que se encuentren fuera del sistema financiero global.
Esos flujos han coincidido con un descenso sostenido del dólar desde que el presidente de EE. UU. Donald Trump asumió el cargo a principios de 2025. El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cayó un 9,4% el año pasado, su peor rendimiento anual desde 2017, y ha extendido su caída este mes, descendiendo a su nivel más bajo desde septiembre.
Desde el 19 de enero, el índice ha caído otro 2,4%, según datos de Bloomberg.
Algunos analistas advierten que el movimiento podría no haber terminado. Otavio Costa de Azuria Capital afirmó que el dólar ha roto por debajo de una línea de tendencia de soporte a largo plazo por primera vez en más de una década, con una confirmación probable a nivel mensual.
“El debasement trade es ahora bien comprendido”, escribió Costa, “pero la siguiente fase es un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense en relación con otras monedas fiduciarias”.
Bitcoin (BTC) aún no ha reemplazado significativamente al oro en ese papel. Aunque a menudo se presenta como una cobertura contra la devaluación de la moneda, Bitcoin no ha logrado atraer los mismos flujos estables y a largo plazo, particularmente de inversores mayores y más conservadores.
Un análisis del estratega de inversiones Karel Mercx, de la marca de asesoramiento financiero y revista de inversiones holandesa Beleggers Belangen, encontró que Bitcoin hasta ahora ha incumplido su promesa como un debasement trade, dejando al oro como la cobertura preferida.
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