Opinión de: Nicholas Krapels, jefe de investigación y desarrollo en Mantra
Para 2035, se espera que el mercado de activos del mundo real (RWA) alcance más de 60 billones de dólares, con los RWAs verdes bien posicionados para convertirse en un subsector significativo en este movimiento on-chain global.
Hoy en día, los activos verdes tokenizados todavía representan menos del 1% del total de activos climáticos y un porcentaje similarmente pequeño de los RWAs, que actualmente son en su mayoría bonos del tesoro tokenizados.
Sin embargo, con el valor total de los activos verdes destinado a dispararse y la tasa de tokenización en aumento, el mercado de RWAs verdes es una oportunidad de crecimiento sin explotar.
Están surgiendo plataformas para tokenizar miles de millones en créditos verdes
Los inminentes marcos regulatorios estrictos de la UE están destinados a impulsar exponencialmente el comercio global de carbono en los próximos años. Y si bien persisten los cuellos de botella en la oferta y los obstáculos de verificación, principalmente debido a la etapa incipiente de las prácticas de tokenización aceptadas y reguladas, la perspectiva de activos verdes programables on-chain ha inspirado muchos proyectos de infraestructura ambiciosos, particularmente en mercados emergentes.
Como prueba de concepto, solo observa a Dimitra, que usa la blockchain y la IA para ayudar a pequeños agricultores a impulsar la productividad y construir sistemas agrícolas más resilientes. Su enfoque está en la producción de cacao en la Amazonía de Brasil y en proyectos de créditos de carbono en México. Estos son proyectos que permitirán la inversión directa en pequeñas granjas, proporcionando en última instancia financiación de proyectos y retornos estimados entre el 10% y el 30% cada año.
Fuera de la agricultura, pero aún muy centrada en crear una categoría preparada para un bien mayor y más ecológico, se encuentra Liquidstar. Sus estaciones de punto de referencia cargan baterías, permiten la movilidad eléctrica, generan agua atmosférica, proporcionan conectividad a internet y albergan microcentros de datos. Para las comunidades sin energía, es un salto cualitativo hacia ecosistemas electrónicos inalámbricos y sostenibles.
Un punto de referencia de Liquidstar establecido el año pasado en Jamaica. Fuente: Liquidstar
En la próxima década, la innovación digital fomentada por la claridad regulatoria ofrecerá a la sociedad global su mejor oportunidad para reconciliar los objetivos, a menudo incompatibles, de sostenibilidad y rentabilidad.
Si bien los activos verdes solían ser anatema para los inversores impulsados por el lucro, alejados por la confusa narrativa ambiental, social y de gobernanza, hay signos de "brotes verdes" en el incipiente movimiento de RWAs verdes.
A diferencia de sus contrapartes de la Web2, las eficiencias de la blockchain permiten que los activos verdes tokenizados materialicen sinergias que transforman activos climáticos previamente indeseables en una nueva categoría de activos rentables.
El RWA verde es un mercado direccionable de un billón de dólares
Con origen en el Protocolo de Kioto a finales de la década de 1990, los créditos de carbono incentivan la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero a través de proyectos como reforestación, energía renovable, captura de metano y reacondicionamiento del suelo.
En resumen, cada crédito representa una tonelada de CO₂ reducida, evitada o eliminada. Los sistemas de cumplimiento como el Sistema de Comercio de Emisiones de la UE impulsaron inicialmente el mercado. Es el sistema de límite y comercio para la regulación ambiental del que quizás hayas oído hablar.
Después de ganar tracción en la década de 2010 (debido a los crecientes objetivos de sostenibilidad corporativa), el Mercado Voluntario de Carbono (VCM) está emergiendo. Alcanza 1.700 millones de dólares y se espera que crezca un 25% anualmente durante los próximos 10 años. Se espera que el mercado de eliminación de dióxido de carbono (CDR) sea de 1,2 billones de dólares para 2050. Según S&P Global, los "bonos sostenibles" ya representan el 11% del mercado global de bonos en 2024. Los "bonos climáticos" son un antiguo término ESG; sin embargo, la Climate Bonds Initiative estimó que la cantidad acumulada del componente verde de sus activos alcanzaría 3,5 billones de dólares para finales de 2024. Los certificados de energía renovable (RECs) y los créditos de biodiversidad expanden aún más esta economía.
Como demuestran iniciativas como el esfuerzo de CarbonHood por tokenizar 70.000 millones de dólares en créditos de carbono, la adopción generalizada todavía está en sus primeras etapas. Esta cifra representa solo el 3,5% de una cartera de activos mucho mayor de 2 billones de dólares.
El momento es crítico
¿Por qué ahora? Si bien la narrativa ESG comúnmente criticada tuvo un rendimiento masivamente inferior para los asignadores de capital, la tesis no estaba totalmente desinformada.
A partir de 2028, el Acuerdo de París (firmado en 2015) está diseñado programáticamente para introducir regulaciones climáticas mucho más estrictas. Estas restricciones podrían disparar la demanda de créditos de carbono y activos de energía verde. El objetivo global es limitar el calentamiento a 1,5°C, con países que presentarán Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional (NDCs) para reducir las emisiones.
Estos compromisos se endurecerán con el tiempo, con objetivos ambientales más estrictos que se introducirán gradualmente de 2028 a 2030. Un impulsor clave es el Artículo 6 del Acuerdo de París, particularmente el Artículo 6.4, que establece un mercado global de comercio de créditos de carbono. Este mecanismo, finalizado en la COP26, permite a países y empresas comprar y vender créditos para cumplir con las NDCs, con una implementación completa esperada para 2028.
Esto podría impulsar masivamente la demanda de créditos de carbono, ya que naciones como China (con el objetivo de alcanzar el pico de emisiones para 2030) e India (apuntando a una reducción del 45% en la intensidad de las emisiones para 2030) se apoyan en los créditos para cerrar las brechas.
El Plan de Objetivos Climáticos de la UE para 2030, con el objetivo de un recorte del 55% de las emisiones con respecto a los niveles de 1990, también aumenta la presión sobre los mercados de cumplimiento de límite y comercio, impulsando una sólida demanda de activos de energía verde en el futuro.
Sin embargo, para alcanzar el objetivo de 1,5°C, las emisiones globales deben caer un 7,6% anualmente de 2020 a 2030, lo que requiere un aumento en las inversiones verdes. El crecimiento masivo esperado del VCM se basa en que los mercados de cumplimiento podrían alcanzar cientos de miles de millones de dólares, impulsado por regulaciones como el Mecanismo de Ajuste en Frontera de Carbono de la UE, establecido para 2026-2028, que grava las importaciones con alto contenido de carbono.
Los activos climáticos básicos (piensa en bonos y fondos temáticos cotizados en bolsa), que ya cuentan con miles de millones en activos bajo gestión, probablemente verán un crecimiento exponencial a medida que cambie la mezcla de inversión. Las limitaciones de la oferta y los problemas de verificación podrían crear un cuello de botella en este mercado. Sin embargo, a través de la tokenización y verificación basadas en la blockchain, la eficiencia y la transparencia podrían mejorarse.
Oriente Medio está bien posicionado para emerger como una potencia para los RWAs verdes
El paquete de políticas de vehículos eléctricos (EV), parques solares y registros de la blockchain respaldados por el gobierno en estos programas está acelerando la adopción en toda la región.
A través de la adopción de vehículos eléctricos y las iniciativas de créditos de carbono, los EAU y Arabia Saudita están impulsando la demanda de activos verdes. Las políticas de EV de los EAU tienen como objetivo el 50% de vehículos eléctricos para 2050, con Dubái apuntando al 100% de taxis ecológicos para 2027. Su iniciativa de Cero Neto para 2050 fomenta proyectos como parques solares, redes de carga de vehículos eléctricos y créditos de carbono tokenizados para impulsar inversiones sostenibles y desarrollo urbano ecológico. Visión 2030 incluye 50.000 estaciones de carga de vehículos eléctricos para 2025.
Ambos países están invirtiendo en energías renovables. Considera el Parque Solar Mohammed bin Rashid Al Maktoum de Dubái, que recientemente alcanzó 3,86 gigavatios de capacidad total y apunta a 7,26 GW para finales de la década, y la planta de metales para baterías de vehículos eléctricos de Arabia Saudita para impulsar aún más la demanda de activos verdes. De nuevo, la tecnología blockchain apoya estos esfuerzos a través de registros de créditos de carbono y tokenización.
La propia Autoridad de Carreteras y Transporte (RTA) está liderando muchos de estos esfuerzos. Específicamente, la RTA se ha dirigido a empresas de reparto, fomentando el cambio a bicicletas eléctricas, lo que reduciría masivamente las emisiones de carbono. Es una iniciativa que impulsa a Pyse, que está poniendo vehículos eléctricos de reparto en circulación para reemplazar aquellos de altas emisiones.
El Ministerio de Cambio Climático y Medio Ambiente de los EAU está desarrollando un registro nacional de créditos de carbono basado en la blockchain para reforzar la transparencia, y centros como el DMCC Crypto Centre de Dubái y el centro financiero Abu Dhabi Global Market están fomentando la innovación en la tokenización de activos ambientales.
Es un fuerte viento de cola.
Todavía es temprano en el juego de la tokenización
Si bien la tecnología blockchain podría ayudar a facilitar la transición a una infraestructura moderna respetuosa con el clima y se han implementado iniciativas gubernamentales progresistas, la adopción aún está rezagada.
La Comisión Económica y Social de las Naciones Unidas para Asia Occidental destacó recientemente el creciente interés en usar la tecnología blockchain para escalar la energía sostenible, así como las tecnologías de gestión de carbono y los mercados de carbono. Muy pocos de los proyectos de infraestructura de vehículos eléctricos de los EAU y las empresas de energía limpia de Arabia Saudita utilizan explícitamente la blockchain porque están obstaculizados por la ambigüedad regulatoria y las barreras técnicas. Sin embargo, a medida que los gobiernos se centran en la hiperescalabilidad de estas iniciativas, dichas tasas de utilización deberían mejorar rápidamente en los próximos años.
Las proyecciones sugieren que el mercado de activos verdes necesitaría expandirse de un pico de 2,1 billones de dólares en 2024 a 5,6 billones de dólares por año de 2025 a 2030 solo para mantenerse en camino de cumplir con los requisitos mínimos para el cero neto global. Estos costos están impulsados por mecanismos como el Artículo 6.4 y la creciente demanda de propiedad transparente y fraccionada de activos como créditos de carbono y tokens de biodiversidad.
El potencial de la blockchain para optimizar la verificación y la liquidez es claro. La adopción generalizada depende de la resolución de la fragmentación regulatoria y las brechas de infraestructura. Además, la educación del consumidor es necesaria para llevar estos productos on-chain y luego al mercado.
La tecnología de tokenización para activos verdes está preparada para el crecimiento, pero el mercado permanece en "modo de recuperación", dependiendo de la alineación política y la colaboración del sector privado para desbloquear su potencial de varios billones de dólares.
Opinión de: Nicholas Krapels, jefe de investigación y desarrollo en Mantra.
Este artículo es solo para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.