Si alguna vez existiera una alineación de reguladores con todas las estrellas, la audiencia del 6 de junio de la Comisión de Agricultura de la Cámara de Representantes de Estados Unidos sobre la regulación de los activos digitales probablemente ostentaría el récord. El actual presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC), Rostin Behnam, estuvo acompañado por un ex presidente y un ex presidente en funciones de esa agencia, así como por un ex comisionado. También compareció el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal.

También fue una audiencia muy larga, en la que Behnam habló solo y respondió a preguntas durante más de dos horas. El tema de la audiencia fue el proyecto de ley redactado por el presidente de la comisión, Glenn Thompson, y el presidente de la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry.

"Esperamos contar con una propuesta legislativa bipartidista y conjunta", dijo Thompson sobre el proyecto de los republicanos en su discurso de apertura.

Los miembros demócratas del comité mostraron algunos signos de reticencia ante esta esperanza. El proyecto, de 162 páginas, fue calificado de "increíblemente complejo", y los demócratas señalaron que no lo habían visto hasta la semana pasada.

El proyecto es solo un borrador, subrayó Thompson, pero es muy necesario:

“Las leyes y regulaciones federales actuales proporcionan pocas reglas de tránsito […], lo que lleva a acciones de cumplimiento complicadas por parte de los reguladores y crea más confusión en la industria y el mercado”.

El proyecto de ley no debería afectar a la legislación vigente, dijo Behnam a la comisión, y no desplaza a las autoridades existentes. Más bien cubre lagunas, especialmente en el mercado al contado de activos digitales que no son valores. Esa laguna lleva a que "Joe Shmo en una tienda de vapeo venda criptomonedas", como describió Rick Crawford, miembro de la comisión, lo que ocurre en su ciudad natal. Mientras tanto, los banqueros evitan esta clase de activos emergentes mientras sigan sin estar regulados.

El proyecto de ley Thompson-McHenry cambiaría el método de definir los valores y los commodities por otro basado en cómo se negocia el activo —si se obtiene del emisor o se compra en un exchange— y el nivel de descentralización como ajuste al "régimen regulador basado en principios" ya en vigor. Los valores se compran generalmente a un emisor, y los commodities se negocian en bolsa.

El proyecto de ley también crearía nuevas definiciones de agentes y distribuidores de commodities digitales sin alterar los componentes básicos de la estructura del mercado.

El vacío normativo afecta al 60% del mercado de activos digitales, dijo Behnam. Se refería al mercado de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH). Behnam declaró que ETH es un commodity, no un valor, sin dudarlo, en contraste con el Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, que se negó a hacer esa distinción en una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en abril.

Behnam se mostró menos entusiasmado con el periodo de registro provisional previsto en el proyecto de ley, que daría a los intermediarios una exención limitada de los requisitos de la ley mientras se redactaban las normas definitivas. Behnam lo calificó de "esposar" a los reguladores.

.@CongressmanGT: Hoy, la SEC presentó una denuncia contra uno de nuestros testigos, @Coinbase. Si bien no hablaré ni puedo hablar de ninguna acusación específica contra la compañía, quiero señalar que esta acción es exactamente la razón por la que celebramos nuestra audiencia hoy.

Autorizar a la CFTC a cubrir el vacío normativo en la regulación de los activos digitales daría a la agencia un mandato considerablemente más amplio y costaría dinero. El proyecto de ley no incluye un mecanismo de financiación, como señalaron numerosos miembros demócratas del comité, y el Comité de Asignaciones de la Cámara de Representantes ha propuesto recortar la financiación de la CFTC.

Behnam dijo que el presupuesto actual de la CFTC es de USD 360 millones, mientras que para el próximo año fiscal solicitó USD 410 millones, y el Comité de Asignaciones sugiere USD 345 millones. Si se produce ese recorte presupuestario, la agencia deberá recortar personal, dijo Behnam.

Con el proyecto de ley de regulación de los activos digitales, la CFTC necesitaría USD 120 millones adicionales a lo largo de tres años. El dinero extra permitiría pagar tres equipos de reglamentación y nuevos equipos y programas informáticos. La elaboración de normas llevaría hasta cuatro años.

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