Cómo funcionarán los futuros Bitcoin de CME Group

La Comisión de Comercio de Futuros y Commodities de Estados Unidos (CFTC) confirmó el viernes que el CME Group y CBOE cumplieron con los requisitos para la negociación regulada, mientras que Cantor Exchange también podría presentar opciones binarias de Bitcoin.

Los contratos de futuros permiten a los operadores especular sobre el precio de un activo sin tener que poseer el activo. Los especuladores se benefician comprando o vendiendo un contrato antes de que el precio del activo se mueva en cierta dirección. En el mercado de futuros de Bitcoin de CME Group, que esperan tener listo para el final del cuarto trimestre, cada contrato representará cinco Bitcoins.

Si un operador está vendiendo su contrato, se lo llama un especulador corto, si un operador está comprando un contrato, se lo llama un especulador largo.

Aunque a menudo hay un número mínimo de contratos que un comerciante debe comprar, para mantener este ejemplo simple, digamos que Bob quiere comprar un contrato y el precio es de $50,000 ($10,000 por Bitcoin).

Antes de que Bob sea el propietario del contrato, Bob deberá depositar el margen inicial. El margen inicial a menudo se denomina depósito de "buena fe". Similar a un pago inicial, un depósito de buena fe es un depósito en la cuenta de un comerciante que muestra que el comerciante tiene la intención de cumplir con su contrato. El margen inicial es un porcentaje del contrato total que suele ser de alrededor del cinco al 10 por ciento del contrato total. Si el margen inicial de Bob es del 10 por ciento, Bob será el propietario del contrato después de que deposite $5,000 en su cuenta de operaciones.

Supongamos ahora que Bob deposita $5,000 para comprar el contrato y es un especulador largo, lo que significa que cree/espera que el precio de Bitcoin suba por encima del precio punto que pagó por su contrato: 10,000 por cada Bitcoin.

CME Group ha establecido el tic -el movimiento de precio mínimo del instrumento de negociación- para sus contratos de Bitcoin a $5.00. Esto significa que si el precio de Bitcoin aumenta en $4, Bob no se dará cuenta de una ganancia/pérdida en su contrato, porque $4 está por debajo del mínimo. Sin embargo, cada vez que el precio de Bitcoin aumente en $5, Bob ganará/perderá $ 25 en su contrato (porque cada contrato se compone de cinco Bitcoin.)

El día después de que Bob compre su contrato, digamos que el precio de Bitcoin aumenta en $100. Debido a que Bob posee un contrato, el mínimo es de $5, y con cada tic, Bob gana $25, Bob obtendrá $500 en su contrato (20*) (25)=$500.

Por otro lado, si el precio de Bitcoin disminuyó en $100 durante el día de negociación, Bob's perdería $500 en su contrato y Bob verá que los fondos en su cuenta de operaciones disminuirán.

Apalancamiento

Tenga en cuenta que Bob solo pagó $5,000 para convertirse en el propietario de un contrato por valor de $50,000. Los $40,000 que Bob no tuvo que pagar son dinero prestado, en otras palabras, el contrato de Bob con Bitcoin está apalancado. Debido a que los contratos de futuros están altamente apalancados, la inversión en futuros se considera muy arriesgada.

Ahora imaginemos que después de cuatro semanas, el índice de Bitcoin (precio) aumenta en un cinco por ciento o, en otras palabras, 500 puntos de índice. Después de cuatro semanas, Bob obtuvo una ganancia de $5.00(500)=$2,500 a saber. Bob obtuvo un 50 por ciento de ganancia en su depósito inicial. Por otro lado, si el índice declinó en un cinco por ciento, Bob perderá $2,500, una pérdida del 50 por ciento en su contrato.

Cuantos más contratos posee un comerciante de futuros, mayor es el riesgo del comerciante. Si el precio disminuye en una cantidad significativa, es posible que Bob pierda incluso más dinero de lo que inicialmente depositó para el margen inicial.

El margen inicial de Bob fue de $5,000, ahora, en lugar de que el precio de Bitcoin aumente en 100, digamos que el precio de Bitcoin cae en $1,100, se recibirá un crédito de $5,500 de la cuenta de Bob al final del día de negociación. Ahora recuerde, el margen inicial de Bob fue de $5,000. Debido a su pérdida de $5,500 dólares, tendrá una deuda de $500 con el CME Group y tendrá que pagar de su propio bolsillo para traer el saldo de la cuenta comercial a cero.

Si Bob sufre una pérdida o una serie de pérdidas que agotan su margen inicial a un monto inferior al margen de mantenimiento -la cantidad más baja de dinero que el corredor permite que alcance la cuenta de Bob antes de requerir que Bob reponga su cuenta-, Bob recibirá una llamada de margen de su corredor, diciéndole que deposite la cantidad suficiente de fondos para devolverlo al monto del margen inicial.

Para mitigar parte del riesgo involucrado con la volatilidad de Bitcoin, CME Group ha puesto límites de precio a los futuros de Bitcoin. Los futuros de Bitcoin estarán sujetos a límites de fluctuación de precios de siete por ciento, 13 por ciento y 20 por ciento. Cuando el precio de un contrato fluctúa +/- 7% con respecto al precio de liquidación anterior —el precio que se valoró en Bitcoin cuando el mercado cerró el día de negociación anterior—, comenzará un período de supervisión de dos minutos en el que los contratos continuarán negociándose, sin embargo, dentro del límite de +/- 7%. Si al final de ese período de monitoreo de dos minutos, el precio todavía está en el límite inferior o límite superior, se iniciará una interrupción de dos minutos en la negociación. Durante el alto de dos minutos, los operadores podrán crear órdenes de mercado, sin embargo, no se cumplirán hasta que haya finalizado el período de suspensión de dos minutos. Después, el límite de precio se expandirá al 13 por ciento sin un período de detención y se limitará estrictamente al 20 por ciento sin un período de detención. Sin embargo, si el precio fluctúa al 20 por ciento, la negociación por el resto del día debe ocurrir dentro del límite de +/- 20%.

Los futuros de Bitcoin de CME Group están actualmente pendientes de aprobación regulatoria, sin embargo, si se aprueban, CME lanzará sus futuros antes de finalizar el cuarto trimestre. Es muy probable que la decisión de CME de lanzar futuros de Bitcoin haga que una serie de grandes bancos vigilen Bitcoin. La CBOE ya ha discutido los planes para lanzar un mercado de futuros de Bitcoin, y Nasdaq espera lanzar su mercado de futuros de Bitcoin en la primera mitad del 2018. Es probable que muchos inversores institucionales vigilen al CME para ver cómo funcionan los futuros de Bitcoin.

  • Síguenos en: