Lo primero que hay que señalar es que, a pesar de la caracterización de refugio seguro de la criptomoneda, la clase de activos en sí para marzo parecía estar estrechamente correlacionada con los mercados públicos tradicionales. Además, había algunos fondos cripto notables que se declararon insolventes debido a posiciones no cubiertas, un desajuste de apalancamiento o dificultades para llevar a cabo una gestión adecuada del riesgo. Al igual que en diciembre de 2017, algunos fondos se encontraban tan por debajo de su marca de alto nivel que los administradores de los fondos decidieron liquidarlos, emitir rescates obligatorios y detener las actividades.

En promedio, los fondos de inversión de alto riesgo (fondos de cobertura) cripto estaban a la baja entre nuestros clientes, pero no tanto como sus contrapartes tradicionales. Ambas categorías no bajaron tanto como sus respectivos puntos de referencia en el mercado.

No es sorprendente que podamos identificar dos grupos

Los fondos con exposición al mercado (por ejemplo, los fondos a largo plazo) en su mayoría se reflejaron y se desplomaron en el mercado —aunque hemos visto excepciones—, mientras que los fondos de cobertura cripto neutrales al mercado se desempeñaron en su mayor parte con mejor consistencia.

Los fondos más estables suelen ser sistemáticos, utilizando una combinación de estrategias neutrales para el mercado, como el arbitraje estadístico, y tienden a rendir entre el 1% y el 2% mensual en cualquier condición. Varios de nuestros clientes se han ceñido a estas cifras incluso con la crisis del coronavirus, y con la mayor oportunidad que presenta la volatilidad, algunos de ellos incluso están superando el rendimiento y presentando indicador alfa. 

Vale la pena señalar que, desafortunadamente, algunos de estos fondos neutrales en el mercado han sufrido de una "mala ejecución"por parte de su corredor/exchange, lo que no les permitió rendir como deberían. En conjunto, los fondos de esa categoría han minimizado en gran medida las pérdidas en comparación con los fondos expuestos al mercado.

Sobre ese tema, cabe señalar que, en general, la industria en su conjunto ha sido muy resistente a la crisis: No hemos visto ninguna pérdida socializada en ningún exchange importante, y muy pocos se han desvinculado. Gracias a la naturaleza digital del espacio cripto, la industria se las arregla muy bien en el nuevo mundo donde se "trabaja desde casa", con una mínima interrupción.

Al igual que en los mercados públicos tradicionales, la industria espera que los fondos de cobertura neutrales en el mercado recuperen su impulso a medida que los inversores tratan de reducir su exposición a la incertidumbre del mercado.

Este factor, además de la actual volatilidad de los mercados, puede explicar por qué Vauban nunca ha recibido tantas solicitudes de lanzamiento de nuevos fondos de inversión de alto riesgo, y un buen porcentaje de ellas son de gestores de fondos cripto. Esperamos que los fondos de cobertura prosperen en los próximos años y que haya un apetito de los inversores hacia esos fondos.

Los fondos de cobertura en criptos siguen siendo una oportunidad fantástica para los inversores. Si bien hay riesgos inherentes a la industria en su estado actual que deben tenerse en cuenta, los fondos neutrales en el mercado que se ciñen a su ámbito ofrecen una buena oportunidad para obtener un rendimiento constante a largo plazo, que sería muy difícil de lograr en los mercados tradicionales. Por otra parte, se espera que algunos fondos direccionales obtengan importantes beneficios para sus inversores a corto plazo.

Los puntos de vista y opiniones aquí expresados son únicamente los del autor y no necesariamente reflejan los puntos de vista de Cointelegraph.

Rémy Astié es el CEO de Vauban, una empresa de tecnología financiera que se especializa en la configuración y administración sin inconvenientes de fondos de inversión. Disfruta escribiendo sobre estructuras de fondos de activos digitales, entre otras cosas.

No dejes de leer: