Cómo bolsa OKEx maneja caso de "Manipulación del mercado"

La semana pasada, la bolsa OKEx se enfrentó a publicidad negativa y acusaciones de manipulación de mercado después de ajustar los acuerdos de futuros del Bitcoin Cash (BCH) durante la famosa bifurcación dura.

El 20 de noviembre, la bolsa respondió a esas acusaciones, defendiendo esencialmente su decisión y prometiendo proporcionar pruebas si el caso llega a los tribunales. Curiosamente, es al menos la tercera vez este año que OKEx ha mostrado una extraña volatilidad de precios en su bolsa.

Breve presentación de OKEx, uno de los principales operadores de futuros de criptos

Company profile

OKEx fue fundada en 2017 como una rama internacional de la bolsa china OKCoin, que ya no está en operaciones. De acuerdo con los datos de CoinMarketCap, actualmente presenta el segundo desempeño más grande por volumen, manejando más de $1 mil millones diarios en operaciones con criptos. OKEx tiene su sede en Belice y tiene un centro de operaciones en Hong Kong. Además, en abril de 2018, la compañía expandió su presencia a Malta, citando su "confianza" en el enfoque del gobierno local en relación con las criptomonedas.

La bolsa se ha centrado en el comercio de futuros, que básicamente es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio específico, lo que representa una herramienta de gestión de riesgos para los inversores.

El 3 de noviembre de 2017, OKEx lanzó sus operaciones de futuros de Bitcoin Cash (BCH) y Ethereum (ETH), mientras que su empresa matriz, OKCoin, había estado operando con futuros Bitcoin (BTC) desde 2014. En diciembre de 2017, los futuros de criptos recibieron un mayor reconocimiento después de que las principales bolsas, Chicago Board Options Exchange (CBOE) y Chicago Mercantile Exchange (CME), introdujeran el comercio de futuros de BTC al mercado más amplio.

Acusaciones: manipulación del mercado, actualizaciones silenciosas de la política y publicaciones "patrocinadas" en redes sociales

El 14 de noviembre, en medio de la bifurcación dura del Bitcoin Cash, que resultó en el nacimiento de dos blockchains diferentes, BCH ABC y BCH SV, OKEx forzó abruptamente la liquidación anticipada de sus contratos de Bitcoin Cash "para evitar pérdidas potenciales a sus clientes, causadas por la volatilidad a corto plazo y los posibles intentos de manipulación del mercado". Por lo tanto, los contratos futuros del BCH se liquidaron anticipadamente contra el último precio negociado a principios del 14 de noviembre, poco después del anuncio.

La medida fue criticada por varios inversores, que afirmaron haber sufrido grandes pérdidas como resultado de la decisión de OKEx. Amber AI, una criptoempresa con sede en Hong Kong, cofundada por el antiguo comerciante de Morgan Stanley, Tiantian Kullander, según LinkedIn, publicó un artículo en Medium sobre el tema, argumentando que OKex había cambiado las reglas del índice de liquidación al dejar de hacer referencia a los precios de Bitfinex antes de la liquidación anticipada. Los detalles de la actualización se publicaron el 12 de noviembre, solo dos días antes del evento:

"Al modificar la fecha de liquidación y la regla de entrega frente al interés abierto en el mercado, [OKex] invalidó su anuncio anterior. Esto significó que por cada posición corta llevada a cabo en el contrato, OKEx impuso implícitamente una pérdida fija sobre el monto nocional, entregando el contrato un 20% más alto que el valor razonable.

"Esto no es diferente a lo de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) que anuncia que el S&P 500 E-Mini Futures se liquidará contra el Shanghai Composite Index en medio de la negociación."

Además, Amber AI acusó a OKex de mal funcionamiento intencional del sistema de envío de pedidos el 15 de noviembre, durante la "sesión de operaciones más volátil en 9 meses" del BCH. Según la criptoempresa, los operadores no pudieron enviar sus pedidos debido a un "Limit Order Bug", aunque OKEx continuó operando en libertad:

"Los datos de nivel 2 registrados a lo largo de este período muestran que el motor de cotejo de pedidos estuvo funcionando. La bolsa continuó recibiendo tráfico y operando, pero con todos los pedidos bloqueados, excepto las órdenes de compra por debajo de la mejor oferta y las órdenes de venta por encima de la mejor oferta".

Amber AI continuó con aún más acusaciones, afirmando que OKex "patrocinó" a una compañía llamada "Honeycomb Finance" para que hiciera una publicación en Reddit que supuestamente apoyaba el punto de vista de la bolsa. Por último, Amber AI alegó que OKEx impuso finalmente una responsabilidad de BSV a sus prestatarios de BCH, a pesar de que supuestamente escribió que "los usuarios que tienen un préstamo pendiente de BCH, [...] no necesitarán reembolsar BSV" antes de actualizar silenciosamente su anuncio.

En última instancia, los comerciantes perdieron "$24 millones" debido al incidente, argumenta el correo, continuando con:

"El curso de los acontecimientos en torno a la bifurcación del BCH son indicativos de manipulación del mercado, fraude y engaño."

Otros han expresado su descontento con respecto a cómo OKex manejó la bifurcación del BCH. Qiao Changhe, fundador de Consensus Technologies, con sede en Beijing, le dijo a Bloomberg que su fondo perdió $700 mil porque su posición de cobertura en OKEx "fue cerrada abruptamente, a un nivel que no reflejaba los precios prevalecientes del mercado ":

"OKEx está perdiendo su credibilidad [...] El contrato de futuros se convirtió en algo sin sentido, no algo que pudiéramos usar como cobertura."

Changhe también agregó que iba a reducir el uso de OKEx en su fondo de $5 millones debido a ese incidente. Bloomberg menciona a otros cuatro presuntos comerciantes que decidieron permanecer en el anonimato, pero también confirmaron que iban a limitar o terminar sus relaciones con la bolsa. Uno de ellos presentó una queja ante la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), aunque el portavoz de la agencia se negó a hacer comentarios tras haber sido contactado por Bloomberg.

Respuesta de OKEx

OKEx ha emitido una serie de comentarios sobre el incidente. Primero, el intercambio explicó su razonamiento en un artículo publicado poco después de la bifurcación dura, el 15 de noviembre. En este, OKEx dijo que habían adelantado el plazo de entrega debido a la fuerte volatilidad y la falta de claridad del "resultado final".

"Un anuncio temprano puede hacer espacio para la manipulación del mercado y causar pérdidas a nuestros usuarios", agregó la bolsa al explicar la urgencia de la medida.

Además, el 19 de noviembre, Andy Cheung, jefe de operaciones de OKEx, se hizo eco de esa respuesta en un comentario para Bloomberg:

"Después de considerar varios escenarios, decidimos que un acuerdo temprano era la decisión más justa y racional para mantener un mercado ordenado."

El 20 de noviembre, OKEx se dirigió directamente al artículo de Amber AI en Medium. En primer lugar, la bolsa afirmó que "no tenemos un perfil de cliente institucional llamado Amber AI, mientras que Amber AI se reivindica como una empresa con sede en Hong Kong", añadiendo que OKEx "no presta servicio a ningún cliente en Hong Kong, debido a las leyes y regulaciones locales".

"La cuenta OKEx que Amber AI afirma que gestiona es una cuenta individual, que no es de un residente ni una entidad de Hong Kong, según el informe de la información de KYC", reveló la bolsa en ese momento. "Amber AI obtuvo beneficios de la cuenta individual en OKEx que dijo haber manejado durante la entrega anticipada."

Más importante aún, OKEx negó cualquier manipulación, señalando que las declaraciones de Amber AI "han causado serios daños a la reputación de OKEx" y que "la mayoría de los usuarios [de OKex'] apoyan nuestra decisión de entregar anticipadamente los contratos de futuros del BCH". La bolsa también declaró que está lista para abordar las acusaciones en los tribunales:

"Revelaremos las pruebas requeridas al tribunal para probar que OKEx no está involucrada en el supuesto comercio cuando se considere necesario. Reafirmamos que NUNCA comerciaremos contra nuestros clientes y manipularemos el mercado".

Incidentes previos con OKEx y anomalías de precios que ocurrieron este año: comerciante amenazando con suicidarse, ballena derribando el precio

Hay por lo menos otros dos incidentes similares ocurridos en 2018 que involucran a OKEx. En primer lugar, hubo una anormal caída de precios el 30 de marzo, cuando la bolsa publicó un mercado de futuros trimestral que era significativamente inferior a las lecturas de BTC/USD en comparación con el resto del mercado. En un vídeo que circulaba en Twitter en ese momento, un comerciante de OKEx que supuestamente perdió 11 millones de yuanes ($1,75 millones) en la debacle, amenazaba al CEO con suicidarse bebiendo veneno en la oficina de la bolsa en Hong Kong.

OKEx culpó del problema a los usuarios que estaban cerrando un gran número de contratos "independientemente de los costes".

"OKEx tiene el derecho de advertir contra todo comportamiento no ético, como manipulación maliciosa de precios, influencia maliciosa en los sistemas de comercio, restricciones en el comercio, cierre de cuentas, entre otros.", dice la declaración de la compañía compartida con los clientes. OKEx también confirmó que se había completado un rollback y que las operaciones comerciales normales se reanudarían en breve.

Además, en agosto, OKEx se vio envuelta en otra situación que implicó una extraña fluctuación del mercado, después de que un operador desconocido iniciara la liquidación forzosa de una gran operación fallida de futuros de Bitcoin por un valor de $416 millones.

Debido a la "gran magnitud de la orden" -—4 168 515 contratos, según la bolsa— OKEx dijo que tomó medidas preventivas, explicando que su equipo de riesgo pidió al cliente que "cerrara parcialmente las posiciones para reducir los riesgos globales del mercado" varias veces.

"Sin embargo, el cliente se negó a cooperar, lo que nos llevó a tomar la decisión de congelar la cuenta, para evitar que otras posiciones aumentaran. Poco después de esto... desafortunadamente, el precio BTC cayó, causando la liquidación de la cuenta".

La bolsa supuestamente inyectó entonces 2 500 BTC (unos $18,5 millones en ese momento) en un fondo de seguros para ayudar a mitigar las pérdidas sufridas por el comercio liquidado por la fuerza.

De manera crucial se reveló que aparte de esta cobertura de seguro, la plataforma no proporcionaba los fondos que los comerciantes utilizan para apalancar sus contratos de futuros. En su lugar, se basaba en la llamada política de "recuperación socializada” para esos casos, lo que significa que las pérdidas derivadas de la orden no cumplida tendrían que ser cubiertas por los comerciantes de contrapartida. En ese caso en particular, algunos comerciantes se prepararon para perder el 18 por ciento de sus ganancias.

La declaración oficial de OKEx esbozaba las medidas que la bolsa estaba llevando a cabo para "evitar que se repitan casos similares" y para mejorar la gestión de riesgos y frustrar posibles manipulaciones.

En un comentario para Cointelegraph en ese momento, el jefe de operaciones de OKEx, Andy Cheung, afirmó que esta había sido una "valiosa lección" para él y OKEx.