El sector de trading de futuros perpetuos descentralizados tiene un nuevo líder: Hyperliquid (HYPE). Lanzado en diciembre de 2024, Hyperliquid cuenta con su propia blockchain de capa 1, que ha superado a Solana en tarifas de 7 días.
¿Qué está impulsando su rápido crecimiento y cómo se compara HYPE con el token nativo de Solana, SOL (SOL)?
Protocolos clasificados por tarifas de 7 días, USD. Fuente: DefiLlama
La oferta principal de Hyperliquid es su DEX de futuros perpetuos, que permite a los traders acceder a un apalancamiento de hasta 50x en BTC, ETH, SOL y otros activos. Cuenta con un libro de órdenes completamente en cadena y cero tarifas de gas. A diferencia de Solana, que soporta una amplia gama de aplicaciones descentralizadas (DApps), la capa 1 de Hyperliquid está diseñada específicamente para optimizar la eficiencia del trading DeFi.
Hyperliquid genera preocupaciones por centralización, pero las tarifas se acumulan
El token nativo de Hyperliquid, HYPE, se lanzó mediante un airdrop en noviembre de 2024, alcanzando 94.000 direcciones únicas. Esta distribución impulsó una capitalización de mercado de 2.000 millones de dólares el primer día, señalando una fuerte adopción por parte de la comunidad. Sin embargo, críticos como LawrenceChiu14 han expresado preocupaciones sobre el nivel de centralización en la cadena de Hyperliquid, destacando que controla el 78% de la participación.
Fuente: LawrenceChiu14
Hyperliquid generó 12,6 millones de dólares en tarifas semanales, superando a Solana (11,8 millones de dólares), Tron (10,2 millones de dólares) y Raydium (9,8 millones de dólares), según DefiLlama. En comparación, Solana tardó más de tres años en alcanzar los 12 millones de dólares en tarifas (marzo de 2024), mientras que Raydium necesitó 18 meses.
La eficiencia en tarifas de Hyperliquid es notable, con solo 638 millones de dólares en TVL —la mitad de los 1.250 millones de dólares de Raydium y una fracción de los 4.220 millones de dólares de Uniswap—. Uniswap, el DEX líder, ganó 22,8 millones de dólares en el mismo período, pero su mayor TVL subraya los márgenes superiores de Hyperliquid.
Otro punto de controversia es la API supuestamente centralizada y el código fuente binario cerrado, según KamBenbrik. Estos problemas deben ser examinados de cerca antes de determinar el potencial a largo plazo de HYPE.
Hyperliquid tiene recompras, pero Solana ofrece una gama más amplia de DApps
Un diferenciador clave es la estructura de tarifas de Hyperliquid: todas las tarifas se reinvierten en la comunidad, financiando recompras de HYPE e incentivos de liquidez, según su documentación. En contraste, las tarifas de Solana se distribuyen por todo su ecosistema, con protocolos como Jupiter y Raydium superando cada uno los 10 millones de dólares en ingresos semanales. Esto hace que las comparaciones directas con la capa base de Solana sean engañosas.
La capitalización de mercado de Hyperliquid, de 6.700 millones de dólares —superando a Uniswap (4.700 millones de dólares) y Jupiter (1.800 millones de dólares)— enfrenta desafíos futuros. Los desbloqueos de tokens comienzan en diciembre de 2025, lo que podría presionar el precio de HYPE. Además, 47 millones de tokens HYPE están programados para distribuirse a los principales contribuyentes en la primera mitad de 2026, representando 940 millones de dólares a las valoraciones actuales.
El ascenso de Hyperliquid también presiona a Solana, ya que algunos de sus principales DEX, incluidos Jupiter y Drift Protocol, ofrecen trading de derivados. Aunque Solana se beneficia de una profunda integración con billeteras Web3 importantes como Phantom y Solflare, así como un ecosistema diverso de DApps con agregadores de rendimiento y staking líquido, el programa de recompra de HYPE de Hyperliquid ayuda a contrarrestar estas ventajas.
Para Solana, el verdadero desafío no es solo Hyperliquid, sino la tendencia más amplia de protocolos DeFi que lanzan sus propias blockchains de capa 1. Si esto continúa, la demanda por la escalabilidad de Solana podría debilitarse. Los poseedores de SOL deberían monitorear de cerca el crecimiento de Hyperliquid y otras cadenas emergentes como Berachain, que ya ha atraído 3.200 millones de dólares en depósitos.
En el futuro cercano, Hyperliquid podría enfrentar competencia de BERPS, una plataforma de trading de futuros perpetuos en Berachain. Aunque BERPS actualmente maneja menos de 3 millones de dólares en volumen diario, ya ha acumulado 185 millones de dólares en interés abierto, señalando un creciente interés de los traders.
Actualmente, el volumen diario de 9.000 millones de dólares de Hyperliquid sigue siendo inigualable en la industria DEX. Con su estructura de tarifas y mecanismo de recompra, será difícil para los competidores drenar liquidez mediante ataques vampiro, de ahí el impulso alcista para HYPE.
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