Bitcoin ha luchado por mantener los precios por encima de los USD 95,000 desde el 28 de diciembre, pero la demanda de posiciones apalancadas ha ido en descenso. Durante este periodo, los alcistas se enfrentaron a liquidaciones valoradas en USD 470 millones, y los bajistas mostraron un apetito reducido, especialmente cuando bitcoin probó niveles por debajo de los USD 92,000.
Medido por su interés abierto -el número total de contratos en todos los mercados de futuros de bitcoin (BTC)- las posiciones han caído a su nivel más bajo en dos meses. Si bien los bajistas han ganado la mano en el corto plazo, su apetito disminuido sugiere un potencial a la baja limitado para el precio de bitcoin.
Interés abierto agregado en futuros de bitcoin. Fuente: CoinGlass
El interés abierto en los futuros de bitcoin alcanzó un máximo de 668,100 BTC el 20 de diciembre de 2024, pero el 11% de esas posiciones se han cerrado desde entonces. El nivel actual de 595,700 BTC es el más bajo desde el 4 de noviembre, aunque esto no necesariamente indica una derrota de los alcistas.
Dado que tanto los alcistas como los bajistas están siempre presentes en el mercado, la prima de los futuros proporciona una imagen más clara de qué lado está exigiendo más apalancamiento. Normalmente, los contratos mensuales muestran una prima anualizada de entre el 5% y el 10%, y las primas por encima de ese rango señalan un sentimiento alcista más fuerte.
Prima de futuros de bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas
El 28 de diciembre, la prima de los futuros de BTC a 1 mes se acercó brevemente a niveles neutrales, alcanzando el 9.5%, pero rápidamente se recuperó por encima del umbral del 10%. La prima se sitúa en el 15%, la más alta desde el 20 de diciembre de 2024, lo que indica la continua convicción de los alcistas a pesar de la reciente debilidad del precio de bitcoin.
Las declaraciones de la Secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, proporcionaron el optimismo que tanto necesitaban los compradores de bitcoin. El 27 de diciembre de 2024, Yellen escribió a los líderes del Congreso, advirtiendo que el gobierno federal podría alcanzar su límite de deuda el 14 de enero a menos que el Congreso o el Departamento del Tesoro tomen medidas.
El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, puede haber complicado aún más la situación al afirmar que un aumento del límite de deuda de USD 1.5 billones a través de la reconciliación sólo sería posible si se combina con USD 2.5 billones en recortes de "gasto obligatorio neto", según Yahoo Finanzas. La reducción del gasto público suele tener un impacto negativo en el mercado de valores, haciendo que los operadores adopten una postura más reacia al riesgo.
Los riesgos del estancamiento fiscal de BTC reducen el apetito pero aumentan el atractivo de la cobertura de los ETF
El principal desafío para la administración entrante del presidente electo Donald Trump radica en una fracción significativa de republicanos de línea dura que históricamente se han opuesto a cualquier aumento del límite de deuda. Al menos dos docenas de republicanos de la Cámara de Representantes se adhieren a esta posición, poniendo en riesgo un acuerdo de reconciliación, según informa Yahoo Finanzas.
Para los inversores en bitcoin, el posible estancamiento fiscal presenta implicaciones tanto alcistas como bajistas. Si bien la incertidumbre a corto plazo puede reducir el apetito por el riesgo de los inversores, los analistas sugieren que los USD 105,000 millones en fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin han ayudado a establecer la criptomoneda como una cobertura alternativa.
Además, los contratos de futuros perpetuos sirven como indicador del apetito por el riesgo de los traders minoristas. Los exchanges ajustan la tasa de financiación en función del desequilibrio en la demanda de apalancamiento. En los mercados neutrales, los longs (compradores largos) suelen pagar una tasa mensual de entre el 0.4% y el 1.8%, y las tasas que superan este rango indican un mayor sentimiento alcista.
Tasa de financiación de 8 horas de los futuros perpetuos de bitcoin, %. Fuente: Laevitas
La actual tasa de financiación mensual del 1.3% es la más alta en más de dos semanas, aunque se mantiene dentro del rango neutral. Como resultado, las métricas de los derivados de bitcoin han mejorado, incluso cuando el interés abierto ha disminuido. Esto sugiere que los bajistas de bitcoin no confían en añadir posiciones por debajo de los USD 95,000, lo que proporciona una perspectiva positiva para el precio.
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