Inversores Institucionales y fintech: ¿Wall Street se enfrentará a criptos?

Después de un año de revelación para las criptomonedas, 2018 ha sido extremadamente desafiante —por decir lo menos.

Con Bitcoin y numerosas criptomonedas alternativas alcanzando los máximos históricos en diciembre, se produjo una aleccionadora corrección del mercado y los mercados apenas comenzaron a establecerse a mediados de este año.

Ha habido muchas razones para que los mercados de criptomonedas sean golpeados por sentimientos bajistas en todos los ámbitos.

Sin embargo, después de haber pasado la mitad del año, hay señales cada vez más alentadoras de que los inversores institucionales están cambiando su tono una vez más —dando a entender que la adopción de la corriente principal está a la vuelta de la esquina.

Además, Bitcoin alcanzó los niveles de capitalización de mercado vistos por última vez en diciembre, con el 46 por ciento del mercado total dominado por la criptomoneda preeminente. Con su precio constante alrededor de $7 500, hay señales de que un mercado bajista puede estar llegando a su fin.

Echemos un vistazo a los principales jugadores de Wall Street que parecen estar sentando las bases necesarias para ingresar a los criptomercados a gran escala.

Blackrock saca los sensores

En julio, Blackrock —el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) del mundo— anunció que había lanzado un grupo de trabajo para evaluar el potencial de invertir en Bitcoin.

El grupo de trabajo interindustrial está explorando una serie de opciones de inversión, pero se entiende que los futuros de Bitcoin están en la agenda. Marca un cambio en el sentimiento de Blackrock en particular, teniendo en cuenta que el CEO Larry Fink había descrito a Bitcoin como "un índice de lavado de dinero" en octubre.

¿El miedo de los inversores a perder potenciales ganancias?

El movimiento de Blackrock podría describirse como un ataque preventivo para evitar perder el bus de criptos. Goldman Sachs está avanzando con la participación de criptomonedas y Blackrock sigue su ejemplo.

Aunque se sabe que Blackrock ha lanzado un grupo de trabajo de blockchain en 2015, la última medida es examinar qué están haciendo sus competidores en el espacio. Claramente, todos están tratando de descubrir qué están haciendo sus pares en términos de adopción de criptomonedas.

Goldman Sachs — avanzando

Desde finales de 2017, hubo murmullos de la firma de inversión y banca que lanzó una mesa de negociación de criptomonedas. Esto fue refutado más tarde por el CEO Lloyd Blankfein, aunque reveló que la compañía había invertido en una mesa de negociación de criptos en 2015.

Sin embargo, Goldman Sachs ha estado avanzando hacia la criptoadopción durante todo el año. Por lo tanto, en abril, el comerciante de criptomonedas Justin Schmidt fue contratado por la empresa en respuesta al interés del cliente en el espacio.

Al mes siguiente, el ejecutivo de Goldman Sachs, Rana Yared, confirmó que la compañía tiene la intención de comprar y vender Bitcoin —luego de concluir que la criptomoneda preeminente "no era un fraude". Yared dijo que la compañía "resonaba" con clientes que deseaban mantener futuros de Bitcoin o Bitcoin:

"Resuena con nosotros cuando un cliente dice: 'Quiero mantener los futuros de Bitcoin o Bitcoin porque creo que es una reserva alternativa de valor'".

Además, un par de ex ejecutivos de Goldman Sachs se han mudado al espacio de criptomonedas.

La ex directora ejecutiva Priyanka Lilaramani se unió a la criptoempresa maltesa HOLD como su nuevo gerente general en mayo, después de 10 años de servicio como director de la firma. Antes de eso, la ex ejecutiva de Goldman Sachs Breanne Madigan se unió al criptomonedero Blockchain.com en abril.

El fundador de Galaxy Digital, Mike Novogratz, también atrajo a un ex ejecutivo de Goldman Sachs, Richard Kim, para asumir el cargo de director ejecutivo del banco mercantil de criptomonedas en abril. Se entiende que Kim había estado trabajando en la mesa de negociación de criptos de la empresa antes de irse.

A pesar de la aparente fuga de talentos inclinados por Goldman Sachs, la compañía sigue adelante con sus propios planes en el sector.

En junio, la compañía confirmó que estaba planeando el lanzamiento de una mesa de negociación de derivados de criptomonedas. Goldman Sachs ya está ayudando a los clientes a liquidar los futuros de Bitcoin, según el gerente de operaciones David Solomon.

La movida siguió a algunos comentarios positivos de Blankfein en una entrevista con Bloomberg en junio. El CEO postuló que Bitcoin y las criptomonedas podrían ser adoptadas por las principales instituciones, al igual que el papel moneda reemplazó las monedas de oro y plata:

"Miro la evolución del dinero, comenzamos con el oro como dinero. Una moneda de oro valía $5, si tenías $5 de oro. Eventualmente, te entregaban un pedazo de papel con la promesa de que había $5 de oro para respaldarlo, y usted podría ir y canjearlo.

"Luego te dieron un pedazo de papel y dijeron que hay $5 en oro, pero no puedes canjearlo. Y luego, en algún momento te dieron $5, no iban a canjearlo y ni siquiera tienen los $5, incluso si quisieras. Todavía estamos haciendo eso hoy y veo que se está transformando.

"Si pudieras pasar por esa moneda fiduciaria, donde dicen que vale la pena porque el gobierno dice que sí, ¿por qué no podrías tener una moneda de consenso"?

JPMorgan Chase — olvidando los tulipanes

La firma estadounidense de servicios bancarios y financieros JPMorgan Chase ha tenido una relación de amor-odio con la criptomoneda en los últimos años.

El CEO Jamie Dimon infamemente criticó a Bitcoin en 2017, comparando la criptomoneda con la manía del tulipán y etiquetándola como un fraude. Llegó a amenazar con despedir a cualquier operador de la empresa que vendía BTC en nombre de los clientes.

Lo que siguió en los meses posteriores solo puede describirse como bipolar, ya que la compañía anunció que consideraría ofrecer a los clientes acceso al mercado de futuros de Bitcoin de la Chicago Mercantile Exchange, que se lanzó en diciembre.

Dimon pareció cambiar su tono a principios de 2018, diciendo que lamentaba sus comentarios en 2017, aunque mantenía que tenía "falta de interés" en el espacio. Unas semanas más tarde, el CEO se negó a responder las preguntas formuladas por Cointelegraph en el Foro Económico Mundial, diciendo que él no es un "escéptico" de las criptomonedas.

En febrero, la compañía entregó su informe anual a la SEC, en el que calificó las criptomonedas como competencia y un riesgo para su negocio.

"Tanto las instituciones financieras cuanto sus competidores no bancarios enfrentan el riesgo de que el procesamiento de pagos y otros servicios se vean interrumpidos por tecnologías, como las criptomonedas, que no requieren intermediación".

La compañía dijo que podría verse obligada a adaptar sus productos para retener clientes, al tiempo que enfatizó que eventualmente podría perder participación en el mercado.

Esta apatía parece estar cambiando lentamente, ya que la compañía comenzó a hacer movimientos que parecían insinuar que comenzaría a abrazar que la tecnología blockchain estaba aquí para quedarse.

Un proyecto de larga duración basado en blockchain, Quorum, se formó en 2017 en asociación con Ethereum Enterprise Alliance. Tiene una serie de conglomerados globales involucrados, y es esencialmente una plataforma Ethereum destinada a atender las necesidades de las empresas más grandes que buscan utilizar libros contables distribuidos y tecnología de contratos inteligentes.

Como un proyecto privado de blockchain, el éxito de Quorum muestra que los beneficios de la tecnología blockchain no han pasado desapercibidos para los pesos pesados del mundo financiero. La popularidad de Quorum eventualmente llevó a JPMorgan Chash a considerar la posibilidad de convertirlo en una entidad comercial separada, atraer más socios e impulsar el desarrollo de más soluciones empresariales basadas en blockchain.

En mayo, la empresa también presentó una patente para un sistema de pago peer-to-peer (p2p) utilizando la tecnología blockchain para acuerdos intra e interbancarios. Al mismo tiempo, la firma creó y cumplió el rol de jefe de estrategia de criptoactivos.

Se entiende que Oliver Harrris, el hombre elegido para el papel, será pionero en nuevos criptoproyectos en el banco —en lugar de establecer el comercio activo de criptomonedas. La compañía analizará los servicios de criptocustodia y las aplicaciones blockchain para los servicios de pagos de JPMorgan Chase.

En general, la compañía ha mantenido las criptomonedas a cierta distancia, al tiempo que abarca los beneficios de los sistemas de contabilidad distribuida para mejorar sus propios servicios.

Esa actitud hacia la criptomoneda se hizo evidente en el hecho de que el banco prohibió a los clientes usar sus instalaciones de tarjetas de crédito para comprar criptos. La compañía incluso se enfrentó a una demanda colectiva después de que los clientes se quejaran de que se les cobraban tarifas exorbitantes por comprar criptos con tarjetas de crédito.

Si bien esto podría dejar mucho que desear, la empresa parece estar lidiando con puntos de vista contradictorios en la industria. Ve el valor de la tecnología blockchain, pero parece estar muy lejos de la negociación activa o la facilitación de dichos servicios para sus clientes.

Morgan Stanley

Morgan Stanley también ha tenido un viaje interesante en conjunto con la tecnología blockchain y las criptomonedas.

Al parecer, la compañía comenzó a evaluar más el tema en junio de 2017 —Bitcoin, en particular. En medio del precio en constante aumento de la criptomoneda, Morgan Stanley publicó una declaración que sugiere que se necesitaba más claridad regulatoria en medio de una afluencia de interés por parte de los clientes.

"Se requerirá la aceptación gubernamental para acelerar aún más, cuyo precio es la regulación".

Al mismo tiempo, se supo que Morgan Stanley había estado usando plataformas basadas en blockchain para procesar transacciones y registros de respaldo ya en marzo de 2016.

A medida que las cosas se calentaban a fines de 2017, el CEO de Morgan Stanley, James Gorman, brindó una voz optimista en octubre, contrarrestando a figuras como  Dimon, llamando Bitcoin 'más que una moda pasajera':

"No he invertido en eso. He hablado con mucha gente que sí. Obviamente es altamente especulativo, pero no es algo inherentemente malo. Es una consecuencia natural de toda la tecnología blockchain".

Cambió su tono unas semanas más tarde, advirtiendo a los inversores que el aumento masivo de valor no era más que "especulativo".

"Algo que sube un 700 por ciento en un año —es, por definición, especulativo. Por lo tanto, cualquiera que crea que está comprando algo y que es una inversión estable se está engañando a sí mismo".

La compañía estuvo algo callada durante los próximos meses. Luego de una espiral alcista que culminó en una humillante corrección del mercado, Morgan Stanley anunció que estaba ayudando a los clientes a liquidar los contratos de futuros de Bitcoin.

En marzo, la compañía les dijo a los clientes que Bitcoin era similar al Nasdaq, pero se movía 15 veces más rápido. Además, Morgan Stanley especuló que los mercados financieros avanzarían hacia el uso de criptos en el futuro:

"En los próximos años, creemos que el enfoque de mercado podría volverse cada vez más hacia comercio cruzado entre criptomonedas/tokens, que se realizarían a través de libros distribuidos únicamente y no a través del sistema bancario".

Recientemente, en agosto, Morgan Stanley contrató a un experto en comercio de criptomonedas para dirigir su departamento de activos digitales.

Firmas auditoras

También vale la pena señalar que las firmas auditoras han mostrado un gran interés en blockchain en los últimos 12 meses.

Grandes jugadores como PwC, Deloitte y KPMG están usando activamente diferentes tecnologías de blockchain de varias maneras.

Esto demuestra las diversas aplicaciones de la tecnología blockchain —no solo para pagos, sino también para auditar, almacenar valor y una lista casi ilimitada de posibilidades.

Talking timelines

Si bien estas empresas dominantes claramente tienen diferentes planes para su participación en los mercados de criptomonedas, parece haber un sentimiento generalizado de que la mayoría avanza hacia la adopción.

Por lo tanto, se trata de cuándo —y no si— veremos a los inversores institucionales entrar en los mercados a gran escala.

Después de haber trabajado en Goldman Sachs durante 10 años, Novogratz tiene un conocimiento profundo del mundo de la banca de inversión. En una entrevista el 19 de julio en una conferencia blockchain en Corea del Sur, Novogratz sugirió que la adopción generalizada a gran escala está a más de cinco años de distancia. Sin embargo, las personas podrían esperar ver que muchas más instituciones financieras entren gradualmente en los mercados en los próximos años.

De acuerdo con Novogratz, los grandes inversores siguen siendo escépticos de poner grandes sumas de dinero en el espacio debido a una aparente falta de confianza:

"Piensa en cómo operan los inversores institucionales. Es difícil decirle a tu jefe que tengo dinero en lugares de los que nunca has oído hablar. "Necesitas un custodio de confianza —un banco japonés, HSBC o ICE o Goldman Sachs— para permitir que los inversores institucionales se sientan cómodos".

El fundador y CEO de Blockchain.com, Peter Smith, le dijo a Bloomberg en una entrevista en julio que los movimientos más recientes en los mercados de criptomonedas indican una "consolidación" de los mercados:

"Creo que ahora en el mercado, tienes mucha claridad regulatoria que no existía hace un año. Usted tiene diferentes tipos de flujo de pedidos —tiene ventas minoristas e institucionales. A medida que el flujo institucional aumenta críticamente con el despliegue de nuevos productos institucionales, verás un nivel de consolidación y estabilización en el mercado".

Smith continuó diciendo que los inversores institucionales están ingresando al mercado, lo que podría influir en el reciente resurgimiento del precio de Bitcoin. Sin embargo, también advirtió que las personas solo notarían el efecto total de esto a mediados del 2019.

Anthony Pompliano, fundador y socio de Morgan Creek Digital Assets, dijo a Cointelegraph que las instituciones financieras convencionales se sienten atraídas por las áreas de interés, especialmente cuando se trata de los deseos y necesidades del cliente.

"Las grandes instituciones financieras son de naturaleza capitalista. Están interesados en servir a sus clientes —que desean ganar dinero— mientras obtienen un mejor rendimiento financiero para ellos mismos. A medida que más clientes busquen Bitcoin, criptomonedas y productos de activos digitales, estas instituciones financieras se verán obligadas a participar".

Sin embargo, Pompliano también cree que el espacio de criptomonedas continuará desarrollándose a su propio ritmo en los próximos años:

"Bitcoin y las criptomonedas seguirán creciendo con o sin el apoyo de los jugadores financieros heredados. Dicho esto, los mercados se benefician de la sofisticación y el tamaño de su participación".

¿Y qué hay de los ETFs?

La aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin ha sido perseguida por varios actores de la industria en los últimos años.

En particular, los gemelos Winklevoss solicitaron la aprobación de un ETF de Bitcoin en 2017, que fue rechazado por la SEC. Una vez más, el 26 de julio, la SEC rechazó el segundo esfuerzo de los gemelos para lanzar un ETF.

Eso no ha descartado la posibilidad de que los ETFs se aprueben para otras instituciones financieras en Estados Unidos.

La firma de inversión Direxion hizo que la revisión de su solicitud de ETF fuera cancelada hasta el 21 de septiembre. La SEC emitirá su decisión en esa fecha, dándose más tiempo para considerar esa aplicación más de cerca.

Sin embargo, el movimiento mantiene a todos adivinando lo que podría pasar una vez que el mercado tenga su primer ETF de Bitcoin. Como sugiere Pompliano, la aprobación potencial podría tener un efecto marcado en los mercados de criptomonedas:

"La aprobación de un ETF de Bitcoin tendría un impacto muy positivo en la criptoindustria. La principal ventaja es una menor fricción para que el consumidor minorista masivo compre Bitcoin, sin tener que lidiar con las complejidades de los monederos digitales y las criptobolsas. Si la introducción de los ETF de oro en el mercado del oro es una indicación, debemos anticipar un gran punto de inflexión después de un ETF de Bitcoin".

Una vez más, el criptomundo esperará a que este último avance obtenga una comprensión completa de las posibilidades y las implicaciones. Hasta entonces, el resurgimiento actual de Bitcoin parece ser una suma de todos estos factores diferentes, luego de seis meses difíciles en 2018.