Exuberancia Irracional Revisitada: ¿Es el cripto la nueva burbuja Punto-Com?

Si alguna vez ha encontrado la palabra 'criptomoneda' o 'bitcoin', existe una sólida posibilidad de que dentro del mismo párrafo o incluso frase la palabra 'burbuja' también pueda ser encontrada. De hecho, la burbuja se ha convertido en un shibboleth para los cripto escépticos, especialmente después de que el mercado se disparara a finales de 2017, y la brecha cada vez mayor entre la valoración y el valor intrínseco de las monedas y tokens digitales se ha convertido en algo aparentemente ostensible para muchas de las personas que participan en ella.

Sin embargo, no todas las burbujas son iguales: algunas referencias y metáforas con marco de burbuja tienden a aparecer con más frecuencia en el espacio de los medios que otras. Quizás la analogía histórica más conspicua del cripto es la burbuja de las punto com de principios de los años 2000 - y de manera bastante comprensible. Existe una tentación casi irresistible de establecer paralelismos entre el estallido del mercado en auge que surgió en torno a las primeras aplicaciones de una tecnología de comunicación disruptiva y el mercado altamente volátil que surgió en torno al ecosistema de la cadena de bloques.

La reciente caída de los precios de las criptos sólo ha hecho que las similitudes sean más pronunciadas. Como Bloomberg  informó a principios de esta semana, el índice MVIS CryptoCompare Digital Assets 10 de VanEck, que hace un seguimiento de los precios de los diez principales activos digitales, bajó un 80 por ciento en comparación con su máximo de enero. Simbólicamente, este desarrollo es ahora más dramático que el 78% de caída en picado del Nasdaq Composite Index en el punto más alto de la caída de las punto com. El tope general del mercado cayó por debajo de los 200.000 millones de dólares y se redujo en más de tres veces desde el máximo histórico. ¿Significa esto que el cripto mercado está condenado a seguir el patrón de la infame explosión del primer boom de Internet?

Burbujas y punto com

En los términos más sencillos, las burbujas de mercado se producen cuando los activos se negocian a precios que superan con creces su valor fundamental. Aunque esto puede ocurrir en prácticamente todos los mercados, las industrias tecnológicas, ampliamente interpretadas, son especialmente propensas a esta dinámica. Tal vez esto se deba a la tendencia humana a entusiasmarse con las tecnologías potencialmente disruptivas y luego involucrarse en un comportamiento especulativo alimentado por esta excitación. La tecnología en cuestión no tiene que ser necesariamente digital - la 'man