Mientras que la Ley GENIUS de EEUU se celebra como un catalizador de mercado para la adopción de stablecoins, las reformas anteriores de Japón muestran la otra cara de la moneda: la claridad no se traduce automáticamente en una utilidad inmediata en el mundo real.
Japón tuvo el primer régimen integral de stablecoins del mundo en 2023, pero la adopción ha sido limitada. Existen emisores con licencia sobre el papel, pero no hay una economía próspera de stablecoins de yenes.
En una entrevista con Cointelegraph, Takashi Tezuka, country manager del desarrollador de infraestructura Web3 Startale Group, dijo que la brecha de adopción entre EEUU y Japón refleja una diferencia filosófica en el diseño regulatorio.
“La Ley GENIUS fue recibida con una mezcla de alivio y curiosidad”, dijo Tezuka, “porque EEUU finalmente se ha puesto al día con lo que Japón hizo dos años antes: establecer un marco legal integral para las stablecoins.”
Según la enmienda de 2023 de Japón a la Ley de Servicios de Pago, solo los bancos con licencia, los bancos fiduciarios y los agentes de transferencia de dinero registrados están autorizados a emitir stablecoins.
El enfoque de EEUU bajo la Ley GENIUS, por el contrario, abre la puerta de manera más amplia: no solo los bancos, sino también las empresas no bancarias con licencia federal pueden buscar la emisión de stablecoins, siempre que cumplan con los estándares de reserva y cumplimiento.
Esto subraya una división filosófica. “Japón prioriza la estabilidad sistémica por encima de la velocidad de innovación, mientras que EEUU está señalando una mayor apertura de mercado”, señaló Tezuka.
Aun así, la brecha podría no durar mucho. La estrategia de infraestructura primero de Japón “refleja señales más amplias de la industria: los actores globales están construyendo infraestructura para soportar mercados de capitales programables y de grado empresarial, y la mentalidad medida y de infraestructura primero de Japón posiciona al país para competir a medida que el panorama regulatorio madura”.
La primera stablecoin respaldada por yenes se lanzará este año
Después de sentar las bases regulatorias durante los últimos dos años, Japón aprobará su primera stablecoin denominada en yenes este otoño, abriendo la puerta a remesas y pagos basados en la blockchain de su moneda nacional.
Según se informa, la primera stablecoin será emitida por la empresa fintech local JPYC, que se está registrando como operador de transferencia de dinero. Será una stablecoin totalmente garantizada, respaldada uno a uno con depósitos bancarios y bonos del gobierno japonés.
Monex Group, con sede en Tokio, también está considerando emitir su propia stablecoin vinculada al yen. Al igual que la de JPYC, estaría totalmente garantizada con bonos gubernamentales y otros activos líquidos, y estaría destinada a casos de uso como liquidaciones corporativas y remesas globales.
La posible entrada de Monex es especialmente notable. Como empresa que cotiza en bolsa con filiales, incluidas Tradestation y Coincheck —que juntas atienden a millones de usuarios—, podría aportar escala y credibilidad al incipiente mercado de stablecoins de Japón.
Si se realizan, estas iniciativas marcarían la tan esperada entrada del yen en el mercado global de stablecoins de 270.000 millones de dólares, que hoy permanece abrumadoramente dominado por tokens en dólares estadounidenses, especialmente el USDt de Tether (USDT) y el USDC de Circle (USDC).
La adopción de stablecoins se acelera en Japón
La empresa de Tezuka, Startale, ha impulsado una mayor adopción de stablecoins en Japón, lo que culminó en una reciente asociación con el gigante financiero local SBI, que también firmó acuerdos separados con el emisor de USDC, Circle, y el desarrollador de pagos, Ripple.
Como parte de la colaboración, SBI está trabajando con Startale para construir una plataforma para acciones tokenizadas y otros activos del mundo real.
“El objetivo es brindar a los inversores institucionales y minoristas las herramientas para negociar activos tokenizados, incluidas acciones nativas de EEUU y Japón, con acceso real 24/7, liquidaciones transfronterizas casi instantáneas y propiedad fraccionada para una mayor accesibilidad”, dijo Tezuka a Cointelegraph.
Más allá de la tokenización, Startale también se enfoca en expandir el uso corporativo de las stablecoins mejorando la liquidez.
“El siguiente paso son las tesorerías programables: usar stablecoins junto con activos tokenizados para la cobertura automática de FX, pagos condicionales y asignación de capital en tiempo real”, dijo Tezuka.
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