La reciente transferencia por parte de Jump Trading de cientos de millones en Ether ha suscitado debates y especulaciones en el mercado.
Esta agresiva descarga de activos precedió a un desplome histórico del mercado de valores en Japón el 5 de agosto, donde el índice Nikkei 225 se desplomó un 12.4%, perdiendo 4,451 puntos, la mayor caída de puntos de su historia.
Jump Trading movió recientemente alrededor de USD 315 millones en Ether en calidad de stake a exchanges de criptomonedas, y las transferencias más importantes se produjeron durante el fin de semana.
Los rumores apuntan a que estas operaciones podrían formar parte de un proceso de liquidación, ya que la empresa de trading por cuenta propia se prepara para cerrar sus operaciones de criptomonedas tras la dimisión de su antiguo CEO en el marco de una investigación en curso de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC) de Estados Unidos.
Por el contrario, algunos analistas sostienen que la empresa puede haber anticipado una caída del mercado y se movió rápidamente para convertir sus activos de riesgo en stablecoins.
Según la plataforma de datos blockchain Arkham Intelligence, Jump Trading tenía USD 500 millones en USD Coin y USD 62 millones en Tether a las 12:00 UTC, mientras que retenía unos USD 8.49 millones en ETH (3,643 ETH).
El desplome del mercado en Japón se produjo tras la decisión del Banco de Japón de subir su tasa de interés de referencia por segunda vez desde marzo y al nivel más alto en 15 años. Esto hizo que el yen se fortaleciera bruscamente tras haberse debilitado previamente en junio hasta mínimos de 38 años frente al dólar estadounidense.
"La razón más plausible, tal y como yo la veo, es que Jump Trading ha estado tomando yenes prestados para financiar sus operaciones de trading de alta frecuencia, quizás para tener suficiente liquidez a su disposición o para adquirir criptoactivos, en otras palabras, como posiciones apalancadas", dijo Mads Eberhardt, analista senior de criptomonedas en Steno Research a Cointelegraph.
"Ahora, como el yen se ha disparado frente al dólar, lo que hace que los préstamos medidos en dólares sean mucho más caros de pagar, mientras que su garantía potencial puede haber recibido un golpe también [y] Jump Trading puede haber recibido llamadas de margen por sus préstamos".
Jump Trading aún no ha comentado sobre el asunto, y la firma no respondió a la solicitud de medios de Cointelegraph.
Mientras tanto, los datos de on-chain revelan que otras empresas, como Grayscale, también han estado descargando importantes tenencias de Ether recientemente, lo que indica que las liquidaciones de Ether no son exclusivas de Jump Trading.
El "lunes negro" del siglo XXI en Japón y el temor a una recesión mundial
El desplome histórico de la bolsa japonesa el 5 de agosto alimenta el temor a una recesión mundial tras los decepcionantes datos de empleo de EE.UU. de la semana anterior, según los analistas.
Esta caída, unida a la subida de tasas del Banco de Japón, ha suscitado el temor de que se acerque el final del carry trade del yen japonés, una estrategia de inversión muy popular debido a las tasas de interés históricamente bajas de Japón.
El carry trade consiste en tomar prestado dinero de un país con bajas tasas de interés y convertirlo en otra divisa para invertirlo en activos con mayor rentabilidad.
"La mayoría de los fondos piden prestado yenes, los convierten a dólares y los utilizan para comprar activos denominados en dólares", explica a Cointelegraph Justin d'Anethan, responsable de desarrollo de negocio en APAC del creador de mercado Keyrock.
La inestabilidad económica ha llevado a algunos expertos a creer que las empresas dedicadas a las operaciones de carry trade en yenes están atravesando dificultades.
Según Eberhardt, ésta podría ser la razón por la que empresas como Jump Trading están liquidando sus activos.
"Esto puede haberles llevado a recaudar tanto fiat como sea posible para devolver los préstamos. Para ello, deben liquidar sus apuestas más líquidas, lo que quizá les haya llevado a liquidar rápidamente cientos de millones de Ether", declaró.
"Simplemente no puedo encontrar otra explicación de por qué una firma de comercio respetada, que debería ser muy consciente de que la liquidez de criptomonedas es extremadamente pobre durante el fin de semana, aún procedería a volcar tanto Ether en un entorno de liquidez tan bajo".
¿La venta masiva de Jump Trading forma parte de una tendencia?
Un examen de su historial de saldo de tokens en Arkham Intelligence revela que la empresa ha estado descargando sus tenencias de Ether alrededor del 20 de julio, y no durante el fin de semana.
La empresa comenzó moviendo más de 120,000 Ether Wrapped Staked (wstETH) de su dirección Wormhole Counter-Exploit Funds. Según se informa, el Ether en stake de esta billetera se recuperó del hackeo del puente Wormhole en febrero de 2022, que sufrió una pérdida de USD 325 millones.
La actividad de la dirección muestra que la mayor parte de estos fondos se han retirado del protocolo de staking Lido de Ethereum. Una dirección asociada aún conserva alrededor de 37,600 de esos wstETH, según muestran los datos de Arkham Intelligence.
Jump Trading no está sola en esta tendencia. Otras grandes firmas de inversión, como Grayscale y Paradigm, también han estado liquidando sus posiciones en Ethereum.
"Esta obliteración de $ETH está causada en gran medida por la capitulación de grandes fondos", comentó DeFi_Mochi en X.
Los datos de Arkham Intelligence muestran que Grayscale ha descargado cerca de 600,000 Ether desde el 24 de julio, alrededor de la fecha de lanzamiento del ETF de Ether.
En este contexto, algunos ven los movimientos de Jump Trading como parte de una estrategia más amplia para mitigar riesgos en previsión de la caída del mercado japonés del lunes.
"Podrían ser simplemente vendedores inteligentes", dijo a Cointelegraph Mikko Ohtamaa, cofundador de la firma de comercio algorítmico Trading Strategy.
Ohtamaa señaló que los signos de la inestabilidad del mercado japonés habían sido evidentes durante semanas, dando a los macro traders tiempo suficiente para prepararse.
Jump Crypto podría cerrar su actividad cripto
Según los rumores, la reciente venta de Ether de Jump Trading podría ser una señal de la salida de la empresa del mercado de criptomonedas tras los informes del mes pasado de que la CFTC de EE.UU. abrió una investigación sobre la empresa.
La teoría afirma que "querían salir de su negocio de criptomonedas, que es insignificante en comparación con su negocio principal en los mercados de valores", dijo Ohtamaa.
"No les merece la pena el riesgo regulatorio", continuó.
Incluso antes de la investigación, Jump Trading se ha enfrentado a numerosos desafíos en el espacio cripto.
La empresa se vio envuelta en problemas de mercado cuando su empresa Solana bridge Wormhole fue hackeada por USD 325 millones en febrero de 2022.
Además, estuvieron asociados con el colapso de Terra Luna, donde supuestamente participaron en actividades comerciales clave que contribuyeron a la caída, y la posterior caída de FTX, un exchange donde la empresa tenía una fuerte exposición.
Estas controversias han alimentado la especulación de que Jump Trading se está retirando estratégicamente del volátil y cada vez más regulado mercado de criptomonedas.
Todo lo anterior
Han surgido dos teorías principales sobre la reciente venta de Ether por parte de Jump Trading. Algunos analistas sostienen que es más probable que sea una respuesta a las llamadas de margen impulsadas por las condiciones económicas de Japón, mientras que otros afirman que es el principio del fin de la división cripto de la firma.
Pero los analistas sostienen que no tiene por qué ser ni una cosa ni la otra.
"Pero tendría sentido, basándose en la experiencia de Jump en el espacio tradicional, que sean muy conscientes de los movimientos de las divisas y podrían tener que proteger o corregir preventivamente las operaciones de carry trade con el yen o simplemente anticiparse a un retroceso del mercado", dijo d'Anethan de Keyrock.
"Esto podría haber funcionado bien, sobre todo si están tratando de reducir su actividad cripto - golpeando dos pájaros de un tiro", añadió.
Tras el desplome del lunes en Japón, la atención de los observadores del mercado se desplaza a los mercados estadounidenses.
Eberhardt apunta a los datos de flujos de los fondos cotizados (ETF) al contado de Bitcoin y Ethereum en EE.UU. esta semana, que revelarán cómo están respondiendo los inversores tradicionales a la caída del mercado.
"Si muestran fuertes flujos de entrada esta semana, podría calmar a los participantes del mercado cripto en general, mientras que lo contrario sería cierto si los ETF ven salidas".
El entorno macroeconómico de EE.UU. también está bajo escrutinio esta semana, ya que cada vez hay más indicios de que el país puede estar al borde de una recesión.
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