La semana pasada se produjo un improbable primer movimiento en la batalla narrativa inicial en torno a una posible moneda digital de banco central de Estados Unidos: El congresista Tom Emmer presentó una iniciativa para restringir legalmente la capacidad de la Reserva Federal de emitir una CBDC minorista y asumir el papel de un banco minorista. Esto podría tener una gran repercusión, ya que aún no hemos visto una expresión tan tajante de una postura contraria. De hecho, ni siquiera está claro si otros legisladores estadounidenses tienen opiniones firmes al respecto, aparte de, quizás, condenar las stablecoins emitidas de forma privada como alternativa digital al dólar. Al enmarcar una potencial CBDC de la Fed como una amenaza a la privacidad en primer lugar, Emmer podría inclinar la conversación en la dirección favorable a los diseños menos centralizados de dinero digital.

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Representante de EE.UU. frente a CBDC de EE.UU.

La tensión entre el dinero digital descentralizado y las CBDC emitidas por el Estado está en el centro del actual cambio mundial hacia los canales de pago digitales. La semana pasada se produjo el primer caso en el que un congresista estadounidense en activo se posicionó formalmente en contra de la posible creación de una CBDC por parte de la Reserva Federal.

El fiat digital soberano será, sin duda, más cómodo que su predecesor analógico, pero los costes de privacidad de esa comodidad podrían ser enormes. Si todo el dinero es CBDC, la capacidad de vigilancia financiera del gobierno será virtualmente ilimitada, negando a la gente el anonimato que las transacciones en efectivo una vez permitieron. El representante Emmer citó estas preocupaciones sobre la privacidad como justificación para presentar el proyecto de ley que prohibiría a la Reserva Federal emitir una CBDC directamente a los consumidores y actuar como un banco minorista.

Aunque puede pasar mucho tiempo antes de que la iniciativa de Emmer llegue al pleno de la Cámara de Representantes, la mera articulación de tal posición por parte de un miembro del Congreso puede tener un impacto significativo en el curso de la conversación política en torno a una potencial CBDC. Esto es especialmente cierto a la luz de la voluntad declarada por algunos altos funcionarios de la Reserva Federal de diferir al Congreso en esta cuestión.

Otro susto de prohibición, otro El Salvador

En otras partes del mundo, las señales que varios reguladores han estado enviando durante la semana pasada van desde la posible prohibición de las transacciones con criptomonedas en Pakistán hasta la consideración de la réplica de la medida de Bitcoin como moneda de curso legal de El Salvador en Tonga. El impulso de Pakistán hacia una prohibición general sigue un escenario familiar en el que es el banco central de la nación el que se compromete activamente a prohibir las transacciones en criptomonedas y a penalizar los exchanges. La tarea de determinar el estatus legal de las criptomonedas recayó en el Tribunal Superior de la provincia de Sindh, aunque los jueces se abstuvieron de tomar la decisión final y trasladaron la cuestión a los ministerios gubernamentales especializados. 

En el lado opuesto del espectro normativo, la nación insular de Tonga podría embarcarse pronto en la senda de la adopción de Bitcoin. Un anuncio de Lord Fusitu'a, antiguo miembro del parlamento de Tonga y presidente de varios grupos interparlamentarios regionales, sugirió que el país podría hacer de Bitcoin una moneda de curso legal tan pronto como a finales de 2022. Dada la gran dependencia de los tonganos de las remesas, parece lógico replicar la medida de El Salvador de forma casi idéntica.

El FMI prevé la desaparición del papel de cobertura de las criptomonedas

Entre los muchos factores de riesgo que los analistas han atribuido a los activos digitales a lo largo de los años, el riesgo de estabilidad financiera que se deriva de la creciente correlación de las criptomonedas con los mercados de valores es un tema novedoso. Sin embargo, esto es lo que concluyó un grupo de investigadores del Fondo Monetario Internacional al examinar la dinámica de la correlación entre bitcoin y el índice S&P 500. Los autores argumentaron que la creciente interconexión entre las dos clases de activos anula la función de cobertura de las criptomonedas, ya que no sirven para diversificar los riesgos de los inversores. Las conclusiones de los analistas del FMI se reducen a la idea razonable de que debería haber un enfoque global y coordinado para la regulación de las criptomonedas.