Las demandas por fraude de valores que enfrenta la empresa de Michael Saylor, Strategy, podrían tardar años en resolverse, si es que llegan a algo, según expertos legales.
Strategy, anteriormente MicroStrategy, fue pionera en el uso de Bitcoin (BTC) como reserva de activos para las tesorerías corporativas. La empresa ha estado realizando compras regulares de Bitcoin desde 2020, con más de 601.550 BTC en sus balances y sin planes de limitar la acumulación.
Ahora, Strategy tiene a los inversores cuestionando su enfoque cripto. A mediados de julio, al menos siete bufetes de abogados han presentado quejas contra Strategy. Muchas de las quejas tienen afirmaciones similares, haciendo eco de que los demandados exageraron la rentabilidad anticipada de su estrategia de inversión en Bitcoin y subestimaron los riesgos de volatilidad, así como la magnitud de las pérdidas que la empresa podría reconocer tras la adopción de los principios contables ASU 2023-08.
Durante los primeros tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025, la empresa registró una pérdida no realizada por valor razonable en criptoactivos de 5.900 millones de dólares.
En una entrevista con Cointelegraph, el abogado familiarizado con las criptomonedas, Tyler Yagman, un asociado de The Ferraro Law Firm, dijo que la disputa de valores podría convertirse en un "proceso de varios años". Lo que vemos […], muchas veces estas demandas colectivas se presentan, terminan como que se diluyen y no llegan a ningún lado.
"Firmas de demandantes entusiastas buscando algo de donde agarrarse"
Al menos una demanda menciona la caída del 8,7% en el precio de las acciones de Strategy el 7 de abril. Esa caída fue precedida por la divulgación de una pérdida no realizada de casi 6.000 millones de dólares en los criptoactivos de la empresa. La divulgación se produjo en una presentación 8-K ante la SEC, en la que Strategy escribió: "No podremos recuperar la rentabilidad en futuros períodos, particularmente si incurrimos en pérdidas no realizadas significativas relacionadas con nuestros criptoactivos".
Brandon Ferrick, abogado general de la empresa de infraestructura Web3 Duoro Labs, calificó los casos legales como "muy comunes", señalando que las divulgaciones de inversiones "son difíciles de hacer correctamente, especialmente en industrias nacientes como la cripto".
“Los demandantes alegan que la rentabilidad fue exagerada y que los riesgos fueron subestimados, no que estas cosas estuvieran completamente ausentes en las divulgaciones. Son simplemente firmas de demandantes entusiastas buscando algo de donde agarrarse”.
Cointelegraph se puso en contacto con Strategy, pero no había recibido una respuesta al momento de la publicación.
Las demandas colectivas no han impedido que Strategy continúe con su acumulación de Bitcoin (BTC). El lunes, la empresa compró otros 472 millones de dólares en BTC. El jueves, alcanzó una capitalización de mercado máxima histórica, noticia que el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, compartió en X.
“Obviamente, hay obstáculos que estas firmas de demandas colectivas van a tener que superar, y eso aún está por verse”.
Las firmas de abogados involucradas en las demandas contra Strategy incluyen Pomerantz LLP, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP, Glancy Prongay & Murray LLP, The Schall Law Firm, Kessler Topaz Meltzer & Check LLP y Bronstein, Gewirtz and Grossman LLC, entre otras.
La transparencia es claves para las empresas de tesorería cripto
El espacio cripto ha entrado en una nueva era con el lanzamiento de los fondos cotizados en exchange de Bitcoin (ETFs) en enero de 2024, con un creciente capital institucional entrando en la industria. Como resultado, la demanda de los inversores por la transparencia en torno a las tenencias corporativas de cripto está aumentando, según Yagman.
“Ahora estamos viendo el surgimiento de empresas de tesorería basadas en criptomonedas que operan como ETFs gestionados activamente, pero dentro de una estructura de empresa […], dijo, añadiendo que “el equipo de gestión necesita ser tan transparente como sea humanamente posible y tan directo como sea humanamente posible, porque estás tratando con un segmento del mercado que es conocido por ser volátil.”
Los resultados de Strategy para el segundo trimestre de 2025 están programados para ser publicados el 31 de julio, según el sitio web de la empresa. Los analistas encuestados por TipRanks esperan una ganancia por acción (EPS) de -0,10, después de una fuerte pérdida el trimestre pasado cuando la empresa registró un EPS de -16,53 para el primer trimestre.
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