El entorno bajista que dominó los mercados de criptomonedas a principios de agosto puede haber establecido las condiciones para un «piso táctico para Bitcoin», apoyado por las expectativas de una política monetaria más laxa en Estados Unidos.
Según un análisis del gestor de activos ETC Group, el sentimiento en torno a los criptoactivos cayó en agosto a su punto más bajo desde el colapso del FTX en noviembre de 2022, impulsado por la creciente preocupación por la recesión en Estados Unidos y una repentina apreciación del yen japonés.
Los temores de recesión, sin embargo, evolucionaron rápidamente hacia expectativas de una reversión de la política monetaria de la Reserva Federal. Si la Reserva Federal empieza a relajar su política, es decir, a bajar las tasas de interés o a inyectar más dinero en la economía, podría crear un entorno más favorable para Bitcoin , ya que una política monetaria más laxa generalmente fomenta la asunción de riesgos y la inversión en activos como las criptomonedas.
Según André Dragosch, jefe de investigación del Grupo ETC:
«[...] Creemos que la combinación de la capitulación macro y del sentimiento cripto a principios de agosto muy probablemente marcó un fondo táctico significativo en Bitcoin y, en consecuencia, también marcó el comienzo de una carrera alcista renovada».
La anticipación se vio reforzada cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó durante una reunión en Jackson Hole, Wyoming, que tal reversión es probablemente inminente. «La dirección de la marcha está clara, y el calendario y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos», dijo el presidente de la Fed.
Fuente: Bloomberg/ETC Group
Según Dragosch, los comentarios de Powell eran una indicación de que la Fed no podía seguir tolerando el deterioro de las condiciones del mercado laboral y apuntaban a recortes de tasas a partir de septiembre.
«Nuestra propia medida de expectativas de política monetaria basada en el mercado está señalando ahora claramente expectativas positivas para la política monetaria. Esto está destinado a proporcionar un viento de cola positivo para Bitcoin y otros criptoactivos durante el próximo mes».
El precio del Bitcoin es de USD 58,385 en el momento de escribir estas líneas, habiendo caído casi un 5% en los últimos 30 días. En 2024, sin embargo, el activo todavía ve una rentabilidad del 31%.
Riesgo de recesión
Las preocupaciones sobre una desaceleración económica en EE.UU. tienen menos probabilidades de afectar al precio de Bitcoin, pronostica ETC Group. Según el análisis de Dragosch, la sensibilidad de la criptomoneda a las expectativas de crecimiento mundial está disminuyendo, correlacionándose más con la política monetaria y el comportamiento del dólar estadounidense.
«Nuestro modelo de factores macro implica que el rendimiento de Bitcoin en los últimos 120 días se ha explicado menos por los cambios en las expectativas de crecimiento global (que han sido un viento en contra) y más por otros factores macro como las expectativas de política monetaria o el dólar estadounidense (que han proporcionado vientos de cola)».
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