MakerDao (MKR) ha publicado un nuevo informe que intenta poner los eventos del “Jueves Negro” en contexto, y recomienda salvaguardias para asegurar que no pueda volver a suceder.

El 12 y 13 de marzo, una caída de aproximadamente el 50% en el precio de Ethereum (ETH) llevó a la subcolateralización de las posiciones de la deuda que apuntalan a la stablecoin Dai (DAI) de Maker.

El documento, cuyo autor es "MakerMan", dice que la caída impulsó liquidaciones que "inundaron efectivamente" a los liquidadores del sistema.

Debido a que la red ETH estaba sufriendo una congestión, los usuarios no pudieron participar en las subastas, lo que resultó en que un solo ofertante ganara casi 62,843 ETH por prácticamente cero DAI en 1,461 subastas.

USD 6.65 millones en pérdidas

En total, el autor estima que las subastas dieron lugar a que el sistema Maker se quedara sin garantías por 6.65 millones de DAI. El documento dice que también hubo costos intangibles:

“evento no solo fue costoso para los titulares de las criptomonedas, sino también para el sistema Maker, en costos de capital, confianza en el sistema y la reputación de Maker en general.” 

En el informe se señala que, cuando otros titulares pudieron participar en las licitaciones, los precios ofrecieron entre el 10% y el 14% de rendimiento colateral.

MakerDAO se recapitalizó a través de subastas de deuda

MakerDAO es el protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que crea la stablecoin DAI.

Los Dai se crean cuando los usuarios asumen posiciones de deuda colateralizada, en las que la garantía (a menudo Ether) se deposita en un contrato inteligente Ethereum, y una parte del valor de los activos almacenados está representada por el DAI recién creado.

La garantía también se utiliza para impulsar la estabilización del valor de los Dai, y el sistema incentiva la creación o destrucción de los mismos en función de si el precio de los Dai es superior o inferior a USD 1. Los préstamos que ya no pueden ser respaldados por su garantía entran en procedimientos de liquidación, en los que la garantía del préstamo se subasta a cambio de los Dai.  

En respuesta a la crisis, MakerDAO entró en una nueva serie de subastas de deuda, donde se crean y subastan nuevos tokens de MKR por DAI con el fin de recapitalizar el sistema. 

Más de 5 millones de DAI se recaudaron en las subastas; el fondo de riesgo Paradigm Capital ha ganado el 68% de los MKR subastados.

Haciendo cambios para prevenir futuros fracasos 

El informe de Maker identifica varios cambios clave que se han realizado en el sistema de Maker para evitar crisis comparables para el protocolo en el futuro.

La gobernanza de MakerDAO ahora tiene la capacidad de "detener instantáneamente el sistema de subastas y, por tanto, las liquidaciones" para impedir la venta de posiciones de deuda colateralizada por 0 DAI.

También se han hecho cambios adicionales en los parámetros del sistema de subastas, incluyendo la adición de la stablecoin USD Coin (USDC). La comunidad de Creadores también ha creado interfaces web para aumentar la participación en las subastas. 

En el informe también se recomienda la introducción de salvaguardias para reiniciar las subastas que tengan menos de tres ofertas y dos licitadores únicos, la colocación de un límite de no más de 50 lotes de ETH por lote de subasta y la creación de un tablero de liquidación de Maker.

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