Michael Saylor, presidente de la empresa con la mayor tesorería de Bitcoin del mundo, está impulsando a los Estados-nación a desarrollar sistemas bancarios digitales respaldados por Bitcoin que ofrezcan cuentas de alto rendimiento y baja volatilidad, capaces de atraer billones de dólares en depósitos.
Hablando en el evento Bitcoin MENA en Abu Dabi, Saylor dijo que los países podrían usar reservas de Bitcoin (BTC) sobrecolateralizadas e instrumentos de crédito tokenizados para crear cuentas bancarias digitales reguladas que ofrezcan mayores rendimientos que los depósitos tradicionales.
Saylor señaló que los depósitos bancarios en Japón, Europa y Suiza ofrecen poco o ningún rendimiento, mientras que los fondos del mercado monetario en euros pagan aproximadamente 150 puntos básicos, y las tasas del mercado monetario en EE. UU. están más cerca de los 400 puntos básicos. Dijo que esto explica por qué los inversores recurren al mercado de bonos corporativos, que “no existiría si la gente no estuviera tan disgustada con su cuenta bancaria”.
Saylor esbozó una estructura en la que los instrumentos de crédito digital comprenden aproximadamente el 80% de un fondo, combinados con un 20% en moneda fiduciaria y un colchón de reserva del 10% adicional para reducir la volatilidad. Si dicho producto se ofreciera a través de un banco regulado, los depositantes podrían enviar miles de millones de dólares a las instituciones para obtener mayores rendimientos de los depósitos.
La cuenta estaría respaldada por crédito digital con una sobrecolateralización de 5:1, mantenida por una entidad de tesorería, dijo.
Según Saylor, un país que ofreciera tales cuentas podría atraer “20 billones de dólares o 50 billones de dólares” en flujos de capital. El CEO argumentó que una nación que adopte este modelo podría convertirse en “la capital bancaria digital del mundo”.
Las declaraciones siguieron a la revelación de Saylor en X de que la compañía compró 10.624 BTC por aproximadamente 962,7 millones de dólares la semana pasada. La última compra eleva las tenencias de Strategy a 660.624 BTC, adquiridas por aproximadamente 49.350 millones de dólares a un costo promedio de 74.696 dólares.
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La descripción de Saylor de un producto bancario digital de alto rendimiento y baja volatilidad se hace eco de elementos de las propias ofertas de Strategy. La compañía introdujo en julio STRC, una acción preferente al estilo del mercado monetario con una tasa de dividendo variable de alrededor del 10% y una estructura diseñada para mantener su precio cerca de la paridad mientras está respaldada por las operaciones de tesorería vinculadas a Bitcoin de Strategy.
Aunque el producto ya ha crecido a alrededor de 2.900 millones de dólares en capitalización de mercado, también ha sido recibido con cierto escepticismo.
La volatilidad de Bitcoin es una de las razones por las que algunos observadores cuestionan el impulso de Saylor hacia instrumentos de crédito de alto rendimiento respaldados por Bitcoin. Bitcoin ha ofrecido fuertes retornos a largo plazo, pero su rendimiento a corto plazo sigue siendo difícil de predecir.
Al momento de escribir este artículo, Bitcoin se cotizaba alrededor de 90.700 dólares, aproximadamente un 28% por debajo de su máximo histórico del 6 de octubre de 126.080 dólares y aproximadamente un 9% menos en los últimos 12 meses, según CoinGecko. Sin embargo, en un horizonte de cinco años, BTC ha subido un 1.155% desde los 7.193 dólares el 1 de enero de 2020.
En octubre, Josh Man, un ex trader de bonos y derivados de Salomon Brothers, calificó las acciones de Saylor como una “locura” y sugirió que STRC podría sufrir un evento de liquidez. Él escribió:
“El sistema bancario fiduciario existe desde hace mucho tiempo y ha descubierto cómo construir una barrera alrededor de los depósitos a la vista para que no pierdan su valor nominal. Subir las tasas en STRC para mantener/defender una paridad o un nivel de precios no funcionará cuando los depositantes quieran retirar su dinero”.
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